每經(jīng)記者 張海妮    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

一眨眼，2019年留給我們的只剩一個背影。股票K線紅紅綠綠了又一年，你股票賬戶中的資產(chǎn)是多了還是少了？

如果用一個詞來形容2019年的A股，“悲欣交集”應(yīng)該是比較恰當(dāng)?shù)摹?019年，我們迎來了科創(chuàng)板開市交易；我們也看到了創(chuàng)業(yè)板在開板交易10年之際，迎來了涅槃的曙光——創(chuàng)業(yè)板借殼上市相關(guān)規(guī)定發(fā)布。但同時，面值退市在2019年急速升溫；科創(chuàng)板在經(jīng)歷了開市首周的狂熱后，資金慢慢變得理性，出現(xiàn)了破發(fā)股……

關(guān)鍵詞一：科創(chuàng)燎原

設(shè)立科創(chuàng)板是深化資本市場改革的具體舉措，作為資本市場改革的試驗(yàn)田，科創(chuàng)板的發(fā)展需堅持市場化、法治化的方向，在發(fā)行、交易、信息披露、退市等各個環(huán)節(jié)進(jìn)行制度創(chuàng)新，建立健全以信息披露為中心的股票發(fā)行上市制度，形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)。

平穩(wěn)運(yùn)行3個多月后，11月6日科創(chuàng)板個股首現(xiàn)盤中破發(fā)。市場化威力再一次顯現(xiàn)。

想了解更多科創(chuàng)板情況，詳見《科創(chuàng)燎原 中國資本市場改革試驗(yàn)田》。

關(guān)鍵詞二：創(chuàng)業(yè)板涅槃

時間從來如白駒過隙，禁不得推敲，更禁不得回首。2019年10月底，創(chuàng)業(yè)板迎來了開板交易10周年紀(jì)念日。

2019年10月18日， 證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部主任蔡建春在證監(jiān)會新聞發(fā)布會上表示，《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法的決定》(以下簡稱《重組辦法》)于10月18日正式發(fā)布，自發(fā)布之日起施行。

主要內(nèi)容包括五大方面：

一是簡化重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，取消“凈利潤”指標(biāo)。

二是將“累計首次原則”計算期間進(jìn)一步縮短至36個月。

三是允許符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，其他資產(chǎn)不得在創(chuàng)業(yè)板實(shí)施重組上市交易。

四是恢復(fù)重組上市配套融資。

五是豐富重大資產(chǎn)重組業(yè)績補(bǔ)償協(xié)議和承諾監(jiān)管措施，加大問責(zé)力度。

2019年12月13日，證監(jiān)會黨委書記、主席易會滿主持召開黨委(擴(kuò)大)會議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，并就證監(jiān)會系統(tǒng)貫徹落實(shí)工作進(jìn)行部署。其中提到堅守科創(chuàng)板定位，加快推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制。

不管是允許符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，還是即將到來的試點(diǎn)注冊制，都將為創(chuàng)業(yè)板插上騰飛的翅膀。歷經(jīng)10年發(fā)展、10年沉淀后，創(chuàng)業(yè)板將開啟新征途。 

關(guān)鍵詞三：面值退市潮起

曾經(jīng)，面值退市只是一個傳說，在A股20多年的歷史中，這四個字只出現(xiàn)在規(guī)則中，離市場那么遠(yuǎn)，似乎早已被風(fēng)干。但自從2018年中弘股份解鎖此技能后，2019年面值退市股不再罕見。

說到年內(nèi)的面值退市股，有一只股就不得不提，它就是退市華業(yè)（600240，SH）。退市華業(yè)為了不觸及面值退市紅線，不是不努力，反而可以說，很拼——在收盤價連續(xù)超10個交易日低于1元/股的情況下，四次努力避開了面值退市風(fēng)險，雖然第五次失敗了。 

觸及面值退市紅線后，公司還向交易所遞交了申請豁免退市的材料。雖然種種努力以失敗告終，但這也正說明A股市場化程度的進(jìn)一步提高。詳見《退市華業(yè)獨(dú)白：其實(shí)不想走，其實(shí)我想留》

12月17日，證監(jiān)會上市部副主任孫念瑞在2019(第十一屆)卓越競爭力金融峰會上表示，截至目前，今年A股上市公司退市家數(shù)達(dá)到18家，其中主動退市1家，強(qiáng)制退市9家(包括6家面值退市)，還包括資產(chǎn)出清退市等方式，是近年退市家數(shù)最多的一年。 

關(guān)鍵詞四：千元股王破殼

提到A股股王，很多百元股王早已是明日黃花，但貴州茅臺卻是一個例外，不僅花開不敗，還在2019年成功突破千元關(guān)口，成為千元股王，一騎絕塵。貴州茅臺為什么這么牛？讓我們從每股收益出發(fā)，一起拆解下。詳見《一騎絕塵 貴州茅臺為啥這么牛》

關(guān)鍵詞五：新概念迭現(xiàn)

在大科技崛起的2019年，A股新概念題材層出不窮，又像理科生一樣懂技術(shù)還要像文科生一樣關(guān)心時政新聞，但多數(shù)時候，我們面對各種新概念依然一臉茫然。2019年，不少概念題材你可能從頭都沒參與過，但所謂活到老學(xué)到老，在迎接2020年的新概念前，讓我們一起用答題的方式，溫習(xí)一下2019年的新概念題材吧。詳見《2019年A股猛造新概念，你都了解了嗎？來答套題回顧下它們吧》

關(guān)鍵詞六：新證券法施行

12月28日上午，在十三屆全國人大常委會第十五次會議閉幕會上，新修訂的證券法獲表決通過。修訂后的證券法將于2020年3月1日起施行。

新證券法有七大要點(diǎn)：

第一，明確全面推行注冊制。

第二，修訂證券法新增信息披露和投保專章。

第三，證券從業(yè)人員買賣股票將被沒收違法所得并處罰款。

第四，明確證券服務(wù)機(jī)構(gòu)禁止買賣相關(guān)期限。

第五，大力提高違法成本，內(nèi)幕交易最高十倍罰款。

第六，證券法強(qiáng)化信息披露要求，明確董監(jiān)高責(zé)任。

第七，明確投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)可依法支持投資者向人民法院提起訴訟。

證監(jiān)會法律部主任程合紅在12月28日的新聞發(fā)布會上表示，這次證券法修改一個非常重要的內(nèi)容就是注冊制，也是市場和有關(guān)方面非常關(guān)注的。這次修改后的證券法是在總結(jié)上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，貫徹落實(shí)黨的十八屆三中全會關(guān)于注冊制改革要求和黨的十九屆四中全會完善資本市場基礎(chǔ)制度的要求，按照全面推行注冊制的基本定位，對于證券發(fā)行注冊制作了比較系統(tǒng)完備的規(guī)定。

一是精簡優(yōu)化了證券發(fā)行的條件。

二是調(diào)整了證券發(fā)行的程序。

三是強(qiáng)化了證券發(fā)行中的信息披露。

關(guān)鍵詞七：分拆上市起航

證監(jiān)會12月13日發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》，自發(fā)布之日起施行。

分拆條件有：股票境內(nèi)上市已滿3年；最近3個會計年度連續(xù)盈利，且最近3個會計年度扣除按權(quán)益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤后歸屬于上市公司股東的凈利潤累計不低于6億元（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低值計算）；上市公司不存在資金、資產(chǎn)被控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方占用的情形，或其他損害公司利益的重大關(guān)聯(lián)交易等。

12月18日晚間，中國鐵建發(fā)布公告稱，公司董事會已審議通過了所屬企業(yè)IPO并在科創(chuàng)板上市的議案。這是《分拆規(guī)定》）正式發(fā)布后，首家宣告分拆上市的公司。

此外，比亞迪、復(fù)星醫(yī)藥、楚江新材等多家公司表示有拆分意向或子公司符合拆分條件。 

關(guān)鍵詞八：并購重組市場止跌

2015年后，隨著二級市場轉(zhuǎn)冷，A股并購重組市場開始逐漸冷卻。2016年~2018年，并購重組完成數(shù)量連年下滑。直到2019年，A股并購重組完成數(shù)量開始止跌回升，但也只是比2018年的情況稍好。詳見《2019年，A股并購重組市場止跌》

關(guān)鍵詞九：IPO市場回暖

截至2019年12月27日，年內(nèi)A股IPO家數(shù)達(dá)202家，募集總金額達(dá)2534.61億元，數(shù)量和金額相分別比2018年分別同比增長96.11%和83.22%。詳見《2019年，A股IPO數(shù)量及金額同比雙升》

關(guān)鍵詞十：爆雷聲會否重來

2019年1月28日，盾安環(huán)境跌停，ST冠福跌停；1月29日，科陸電子跌停，海陸重工跌停，盾安環(huán)境跌停，南寧糖業(yè)跌停……股價跌停背后是業(yè)績爆雷。

有業(yè)內(nèi)人士2019年1月時曾向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析過原因：一是三年業(yè)績承諾期過后容易引起上市公司集中計提商譽(yù)減值；二是監(jiān)管層2018年底對商譽(yù)減值測試的要求，強(qiáng)化了制度約束；三是2019年初有關(guān)部門提出商譽(yù)攤銷，上市公司有動機(jī)進(jìn)行一次性“財務(wù)洗澡”。若實(shí)行商譽(yù)攤銷，與之對應(yīng)的是，上市公司并購形成的商譽(yù)會影響到之后年度的利潤。

2020年1月即將來臨，上市公司業(yè)績預(yù)告將陸續(xù)露面，業(yè)績爆雷會否重來？

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)