各位周末好，我是局長，上次跟大家聊了南寧百貨的邏輯，也給大家理順了股權(quán)爭奪的邏輯。詳見12月9日的文章《情緒寶發(fā)出重要提示！南寧百貨四連板后，股價(jià)還低于寶能系成本》。 局長通過公開信息計(jì)算出，寶能系在南寧百貨的持股成本價(jià)為7.72元，按照12月20日的收盤價(jià)10.07元計(jì)算，浮盈30.44%。 今天我們來聊聊本輪行情的權(quán)重妖股——兩連板的蘇州銀行、四連板的南京證券，局長試著理出他們的妖股邏輯。 為什么是蘇州銀行 銀行股兩連板其實(shí)并不少見，時(shí)間較近的有西安銀行9月初的兩連板，時(shí)間遠(yuǎn)的更多；當(dāng)然它也不能算妖，2017年5月初，無錫銀行四連板也震驚市場。今天我們就來聊聊為什么資金會(huì)在這個(gè)時(shí)候選擇蘇州銀行。關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，用情緒寶及時(shí)了解市場情緒。 蘇州銀行于今年8月2日上市，上市后的首份三季報(bào)顯示： 從經(jīng)營情況來看，蘇州銀行上市之初定位深耕蘇南本地，發(fā)揮市民金融、小微普惠之長的落實(shí)成效。而這一點(diǎn)，從其前三季度的資產(chǎn)負(fù)債情況里，個(gè)人存貸業(yè)務(wù)比年初顯著增長可以看出。 截至今年9月末，蘇州銀行總資產(chǎn)3486.69億元，比上年末增長12.08%；貸款總額1508.79億元，比上年末增長9.95%。值得注意的是，在貸款增長構(gòu)成中，對(duì)公貸款余額1016.88億元，比上年末增長5.07%；個(gè)人貸款余額540.69億元，比上年末增長了21.38%。 負(fù)債方面，截至9月末，蘇州銀行存款總額2194.34億元，比上年末增長13.89%；其中，公司存款1188.6億元，比上年末增長6.87%；個(gè)人存款856億元，比上年末大幅增長18.02%；存貸比為72.73%，比上年末下降0.62個(gè)百分點(diǎn)。 報(bào)告期內(nèi)，蘇州銀行資產(chǎn)質(zhì)量方面有了明顯改善。截至9月末，該行不良貸款率為1.52%，比年初下滑了1.43個(gè)百分點(diǎn)，在蘇南數(shù)家上市銀行中不良率居于平均水平。撥備覆蓋率222.84%，比年初提升了約48個(gè)百分點(diǎn)。 蘇州銀行今年三季度成功發(fā)行A股，募集的資金扣除發(fā)行費(fèi)用后共25.70億元，全部用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本，資本充足率得到明顯提升。截至第三季度末，該行核心一級(jí)資本充足率和資本充足率分別為11.31%和14.39%，較去年末分別上升1.24個(gè)百分點(diǎn)和1.43個(gè)百分點(diǎn)。蘇州銀行在公告中稱，成功發(fā)行A股充分增強(qiáng)了本行風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，同時(shí)減少資本對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展的約束，為本行今后各項(xiàng)業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展提供了資本保障。 用靈魂三問來總結(jié)就是： 1、蘇州銀行主業(yè)：攬儲(chǔ)（對(duì)公和個(gè)人）、放貸（對(duì)公和個(gè)人）、中間收入（零售）； 2、蘇州銀行主業(yè)優(yōu)勢(shì)：本地銀行優(yōu)勢(shì)、個(gè)人存貸業(yè)務(wù)占比在提高、資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善； 3、蘇州銀行是否被低估：肯定不低估，市凈率（PB）為1.3倍，排名銀行板塊第7名，除了寧波銀行（經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)地方銀行）和招商銀行（零售銀行代表），其余都是次新股銀行，籌碼并沒有充分換手。如果從基本面入手你是看不出什么的線索的。 那么邏輯可能就在事件型驅(qū)動(dòng)上： 事件一：12月16日，蘇州銀行公告擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募集資金總額不超過50億元（含），募集資金將用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本，提高資本充足率水平，進(jìn)一步夯實(shí)各項(xiàng)業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展的資本基礎(chǔ)。 想到這里，就要聯(lián)想到平安銀行，2018年12月27日，平安銀行260億元可轉(zhuǎn)債獲批，這對(duì)優(yōu)化平安銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)起到了很好的作用。 也恰恰是平安銀行，在銀行板塊里，今年它錄得了最大漲幅。 所以，蘇州銀行的可轉(zhuǎn)債預(yù)案可能引起了市場資金的“條件反射”，進(jìn)而讓蘇州銀行獲得了更多資金的關(guān)注。關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，用情緒寶及時(shí)了解市場情緒。 事件二：12月18日，恒豐銀行千億定增，中央?yún)R金將成第一大股東。 恒豐銀行是12家全國性股份制商業(yè)銀行之一。近年來該行變動(dòng)頻繁，引發(fā)市場強(qiáng)烈關(guān)注。根據(jù)方案，恒豐銀行將非公開發(fā)行1000億股普通股股份，其中中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司擬認(rèn)購600億股，山東省金融資產(chǎn)管理股份有限公司擬認(rèn)購360億股。 “國家隊(duì)”對(duì)地方銀行的積極支持，客觀上提高了市場對(duì)地方銀行的估值預(yù)期，游資自然不會(huì)放過“借題發(fā)揮”的機(jī)會(huì)。就這樣，行業(yè)事件+公司事件共振，造就了蘇州銀行的兩連板。 為什么是南京證券 相比蘇州銀行，南京證券的四連板可謂出盡風(fēng)頭。 首先，它并不是最早的“吹號(hào)手”，12月13日那天中信建投要比南京證券早半小時(shí)封板，但憑借小于中信建投近20%的流通市值（12月13日收盤，南京證券流通市值為173.45億元，中信建投流通市值為212.98億元），炒作南京證券需要?jiǎng)佑玫馁Y金規(guī)模較少。 其次，中信建投和南京證券都有輝煌的“妖股歷史”。根據(jù)股價(jià)歷史走勢(shì)顯示，在上市不足400個(gè)交易日的次新券商股中，出現(xiàn)5個(gè)交易日累計(jì)漲幅超過30%且出現(xiàn)連板的情形，券商板塊里面就只有中信建投和南京證券。 從這個(gè)方面來看，南京證券“變妖”的邏輯比較直觀： 第一，有“妖股”歷史，這就是我們常說的“資金記憶”。關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，用情緒寶及時(shí)了解市場情緒。 第二，市值較小，炒作投入資金規(guī)模較少，這就是我們常說的“小而美”，另外蘇州銀行的流通市值，在股價(jià)爆發(fā)前期也不超過30億元。 “資金記憶”的實(shí)戰(zhàn)例子 說到“資金記憶”，可能很多普通投資者很陌生，但在打板族的圈子里，這是經(jīng)常會(huì)被提起的名詞。簡單來說，就是在“X環(huán)境下，Y股走妖”，那么下次出現(xiàn)類似X環(huán)境的情況，Y股大概率還會(huì)走妖。 最著名的“資金記憶”妖股就是*ST毅達(dá)（600610.SH）。當(dāng)然，現(xiàn)在已成“垃圾股”。當(dāng)年這只股票在2015年-2016年的股市異常波動(dòng)期間可謂是出盡了風(fēng)頭，下面所列數(shù)據(jù)足以證明它當(dāng)年的“雄風(fēng)”。 綜上所述，權(quán)重板塊出“妖股”的邏輯，除了事件性共振和“資金記憶”以外，還有一個(gè)重要的因素，就是流動(dòng)盤較小。 其實(shí)還有一個(gè)因素——市場風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，只有在市場回暖的時(shí)候，場外資金才會(huì)更大膽進(jìn)場，而機(jī)會(huì)嗅覺最靈敏的游資，也會(huì)選擇在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)進(jìn)場，批量制造“妖股”，也就是在這個(gè)時(shí)間窗口里，普通投資者擒獲“妖股”的幾率才會(huì)上升。 目前市場上用于觀察“市場風(fēng)險(xiǎn)偏好”的量化工具，只有道達(dá)號(hào)的情緒寶。關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，進(jìn)入道達(dá)號(hào)的“財(cái)富贏家學(xué)院”，成為學(xué)員就能使用該量化工具。 （本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）