每經(jīng)記者 劉海軍    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

12月20日晚，兆易創(chuàng)新、匯頂科技、國(guó)科微分別發(fā)布公告稱，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱國(guó)家大基金）擬自該公告日起15個(gè)交易日后的3個(gè)月內(nèi)，采取集中競(jìng)價(jià)交易方式分別減持所持3家公司不超過1%的股份。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，兆易創(chuàng)新、匯頂科技、國(guó)科微均是國(guó)家大基金一期投資的芯片公司。這次減持是國(guó)家大基金首次在A股市場(chǎng)披露減持計(jì)劃，引起了市場(chǎng)的熱議。

3家公司年初至今漲幅頗大

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在本次減持前，國(guó)家大基金持有國(guó)科微2812.55萬(wàn)股，占國(guó)科微總股本的15.63%；持有匯頂科技3020萬(wàn)股，約占匯頂科技總股本的6.63%；持有兆易創(chuàng)新3121.30萬(wàn)股，約占兆易創(chuàng)新總股本的9.72%。

按12月20日收盤價(jià)計(jì)算，兆易創(chuàng)新的1%股權(quán)為6.27億元，匯頂科技的1%股權(quán)為9.33億元，國(guó)科微的1%股權(quán)為0.79億元，三者合計(jì)16.39億元。

記者發(fā)現(xiàn)，匯頂科技、國(guó)科微、兆易創(chuàng)新都是國(guó)內(nèi)芯片細(xì)分行業(yè)中的龍頭企業(yè)，在今年的行情中表現(xiàn)優(yōu)異，3家公司年初至今的漲幅分別為161%、93%和214%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，在12月20日之前，國(guó)家大基金從未進(jìn)行過減持。

國(guó)家大基金一期于2014年成立，是為促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展設(shè)立的，基金重點(diǎn)投資集成電路芯片制造業(yè)，兼顧芯片設(shè)計(jì)、封裝測(cè)試、設(shè)備和材料等產(chǎn)業(yè)，實(shí)施市場(chǎng)化運(yùn)作、專業(yè)化管理。

該基金的投資總期限計(jì)劃為15年，分為投資期（2014~2019年）、回收期（2019~2024年）、延展期（2024~2029年）。也就是說，今年已經(jīng)進(jìn)入國(guó)家大基金的回收期。

深圳百侖基金總經(jīng)理胡超在接受記者采訪時(shí)表示，從減持公告內(nèi)容來(lái)看，這次減持應(yīng)該是該基金的正常財(cái)務(wù)投資決策安排。國(guó)家大基金一期成立的初衷是解決集成電路半導(dǎo)體等領(lǐng)域的融資與發(fā)展問題，在權(quán)衡投資目的和財(cái)務(wù)回報(bào)后，減持符合基金的運(yùn)作邏輯。此次減持在短期內(nèi)可能對(duì)集成電路和半導(dǎo)體板塊股價(jià)帶來(lái)負(fù)面影響，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)家大基金在實(shí)現(xiàn)相關(guān)政策目標(biāo)之后退出，反而可以理解為相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展已符合國(guó)家預(yù)期，投資者仍然可以擇機(jī)布局。

與普通公司股東或高管減持相比，國(guó)家大基金的減持更多是出于投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，而普通股東和高管減持，本質(zhì)上還是一種變現(xiàn)或者融資行為。

國(guó)家大基金二期重點(diǎn)投5G

資料顯示，從成立至今，國(guó)家大基金一期累計(jì)對(duì)外投資了72家公司或機(jī)構(gòu)，形成了完整的產(chǎn)業(yè)布局，涵蓋了IC設(shè)計(jì)、IC制造-代工、IC制造-存儲(chǔ)、特色工藝、封裝測(cè)試、設(shè)備、材料及生態(tài)建設(shè)等各個(gè)環(huán)節(jié)。

而在A股上市公司中，統(tǒng)計(jì)顯示，國(guó)家大基金一期投資了納思達(dá)、國(guó)科微、北斗星通、耐威科技、兆易創(chuàng)新、匯頂科技、景嘉微、三安光電、長(zhǎng)電科技、通富微電、太極實(shí)業(yè)等18家A股上市公司。

“國(guó)家大基金的減持肯定會(huì)對(duì)個(gè)股的股價(jià)造成一定影響，但由于沒有徹底減持完畢，所以也不能說股價(jià)就會(huì)見頂下跌。對(duì)于后續(xù)，也不一定會(huì)對(duì)其他國(guó)家大基金投資的上市公司產(chǎn)生影響，主要還是取決于個(gè)股的估值區(qū)間和上市公司的后續(xù)發(fā)展情況。另外，這3家公司分別屬于近幾年發(fā)力芯片研發(fā)的公司，所研發(fā)的芯片還不屬于高性能芯片，過高的漲幅透支了一定的未來(lái)空間，建議投資者回避短期的股價(jià)波動(dòng)。”廣東展富資產(chǎn)總經(jīng)理鐘海波告訴記者。

記者了解到，在國(guó)家大基金一期投資接近尾聲的同時(shí)，國(guó)家大基金二期也在快馬加鞭地布局。信息顯示，國(guó)家大基金二期已于2019年10月22日注冊(cè)成立，注冊(cè)資本為2041.5億元。

對(duì)于二期的投資方向，國(guó)家大基金管理人華芯投資管理有限責(zé)任公司總裁路軍在11月份媒體峰會(huì)上表示，國(guó)家大基金二期會(huì)在一期合作的項(xiàng)目基礎(chǔ)上，根據(jù)當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)作一些新的布局，5G肯定是投資重點(diǎn)。同時(shí)，路軍強(qiáng)調(diào)，國(guó)家大基金二期將明確拒絕利用非正常手段進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)的項(xiàng)目，以及造成國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)布局不合理或者過熱的項(xiàng)目。

中信證券認(rèn)為，從2020年來(lái)看，“國(guó)產(chǎn)替代”深入仍是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體板塊最強(qiáng)邏輯，其核心元器件供應(yīng)鏈在高性能運(yùn)算、存儲(chǔ)、模擬、射頻芯片、EDA工具等領(lǐng)域的本土企業(yè)有望受到更大力度的扶持。長(zhǎng)期而言，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體板塊核心邏輯是10年維度的自主可控，后續(xù)政策、資金支持有望加大。行業(yè)龍頭公司具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，且在政策自上而下逐步落地過程中有望率先受益。