每經(jīng)評(píng)論員杜恒峰 在2018年年底A股最低迷的時(shí)候，許多上市公司發(fā)布了回購(gòu)股份的預(yù)案，由于回購(gòu)時(shí)限多為6個(gè)月或者1年，到今年年底，這些回購(gòu)承諾已經(jīng)大量到期或即將到期。我們統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年總計(jì)有938家公司宣布完成回購(gòu)。不過(guò)，其中有86家公司回購(gòu)數(shù)量低于預(yù)期回購(gòu)量的一半，部分公司回購(gòu)量甚至為零。 長(zhǎng)期來(lái)看，股價(jià)是衡量一家公司內(nèi)在價(jià)值最重要的標(biāo)尺之一，但在短周期內(nèi)，股價(jià)偏離股份內(nèi)在價(jià)值的情況并不少見。作為上市公司，經(jīng)營(yíng)好主業(yè)是分內(nèi)之事，但在股價(jià)明顯偏離內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候，適時(shí)進(jìn)行市值管理也有必要，即股價(jià)泡沫過(guò)多的時(shí)候提示風(fēng)險(xiǎn)，股價(jià)嚴(yán)重被低估時(shí)進(jìn)行股份回購(gòu)，這本質(zhì)上是為股東負(fù)責(zé)的具體體現(xiàn)。 我們欣喜地看到，近兩年，越來(lái)越多的上市公司開始重視回購(gòu)這件事，拿出來(lái)大量真金白銀來(lái)維護(hù)股東利益。具體來(lái)看，2018年，A股總回購(gòu)金額達(dá)517億元，較2017年激增462%。到2019年，A股回購(gòu)力度依舊很大。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至12月19日，今年A股回購(gòu)總金額已高達(dá)1264億元，相較2018年再度大增144%。 股份回購(gòu)減少了流通股數(shù)量，改善了市場(chǎng)供求關(guān)系，更重要的是傳達(dá)出了上市公司穩(wěn)定股價(jià)的信心，因此受到市場(chǎng)熱捧。比如蘇泊爾、用友網(wǎng)絡(luò)等，去年和今年都給股東創(chuàng)造了非常可觀的收益。此外，去年和今年的大額回購(gòu)，也是滬指由2500點(diǎn)附近向上攻取3000點(diǎn)的重要?jiǎng)恿?，同時(shí)極大緩解了A股面臨的股權(quán)質(zhì)押平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。 盡管如此，有些上市公司卻沒(méi)有認(rèn)真對(duì)待回購(gòu)承諾，口號(hào)喊得極為漂亮，但落實(shí)到行動(dòng)上卻缺乏甚至沒(méi)有誠(chéng)意。 以中嘉博創(chuàng)為例，其承諾的回購(gòu)金額是2億~4億元，但最終實(shí)際僅完成了1443.6萬(wàn)元，不到承諾下限的8%。在2018年年底公司推出回購(gòu)預(yù)案后，其股價(jià)一度大漲30%以上，但最新股價(jià)又跌回到了原點(diǎn)下方。類似的還有拓維信息，原本打算回購(gòu)5000萬(wàn)~1億元，實(shí)際回購(gòu)金額為零；愛(ài)康科技原本計(jì)劃回購(gòu)1.5億~3億元，實(shí)際回購(gòu)金額同樣為零；以42億元回購(gòu)預(yù)案轟動(dòng)A股的中天金融，實(shí)際只回購(gòu)了8300多萬(wàn)元。 除了在回購(gòu)承諾上打馬虎眼，還有上市公司實(shí)控人或高管借股份回購(gòu)的契機(jī)減持手中股份。比如中威電子從今年4月到11月30日總計(jì)回購(gòu)了1037萬(wàn)元的股份，但公司實(shí)控人方面在5月27日~12月12日期間累計(jì)減持了占公司總股本4.61%的股份。 眾所周知，股份回購(gòu)對(duì)上市公司的資本結(jié)構(gòu)、股價(jià)走勢(shì)會(huì)產(chǎn)生重大影響。因此，在公布回購(gòu)計(jì)劃之前，上市公司的管理者理應(yīng)明白這一承諾重于泰山，做到“言必信，行必果”。若只是將回購(gòu)作為忽悠市場(chǎng)接盤的工具，或許能起到短期提振股價(jià)的作用，但最終會(huì)失信于市場(chǎng)，為投資者所拋棄。