每經(jīng)記者 邊萬莉    每經(jīng)編輯 劉野    

12月23日，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李克強(qiáng)在成都考察時(shí)說，“國家會加大對直接服務(wù)小微企業(yè)的中小銀行的支持，推動貸款需要的涉企信息共享，完善考核辦法，促進(jìn)大中小銀行形成服務(wù)小微企業(yè)合理分工機(jī)制，希望中小銀行也進(jìn)一步提高小微貸款比重。”

李克強(qiáng)還表示，國家將進(jìn)一步研究采取降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)、再貸款和再貼現(xiàn)等多種措施，降低實(shí)際利率和綜合融資成本，推動小微企業(yè)融資難融資貴問題明顯緩解。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

多種措施降低實(shí)際利率和綜合融資成本

此次李克強(qiáng)提及降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)、再貸款和再貼現(xiàn)等多種措施，降低實(shí)際利率和綜合融資成本。實(shí)際上，一直以來市場對降息降準(zhǔn)都十分關(guān)注?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，臨近年末，央行為維護(hù)年末流動性平穩(wěn)，多次開展公開市場操作。利率方面，從11月份起，人民銀行開展中期借貸便利（MLF）操作、7天逆回購操作、14天逆回購操作，中標(biāo)利率均下調(diào)了5個(gè)基點(diǎn)。

具體來看，11月5日，人民銀行開展MLF操作4000億元，期限為1年，中標(biāo)利率為3.25%，較上期下降5個(gè)基點(diǎn)。彼時(shí)，中國民生銀行首席研究員溫彬分析，下調(diào)1年期MLF利率5個(gè)基點(diǎn)，是去年4月以來首次下調(diào)該政策利率，符合市場預(yù)期，表明央行發(fā)揮貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)作用，對于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本、穩(wěn)定和擴(kuò)大內(nèi)需具有積極作用。

11月18日，人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了1800億元逆回購操作，期限為7天，中標(biāo)利率為2.5%，較此前中標(biāo)利率2.55%下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)。12月18日，人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了2000億元逆回購操作。其中，14天逆回購操作中標(biāo)量為1500億元，中標(biāo)利率2.65%，較往期下降5個(gè)基點(diǎn)。彼時(shí)，中信證券固定收益研究主管明明表示，央行開啟14天逆回購操作意味著跨年流動性安排啟動，后續(xù)流動性投放仍然可期，需要關(guān)注年底年初降準(zhǔn)預(yù)期是否落地。

12月19日，交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀分析認(rèn)為，未來兩周預(yù)調(diào)微調(diào)市場短期波動的操作可能還會有，甚至存在年末宣布降準(zhǔn)，2020年1月落地的可能。年末人民銀行靈活適度的偏松調(diào)節(jié)，也可能旨在為2020年初配合專項(xiàng)債發(fā)行及其他宏觀政策共同發(fā)力打基礎(chǔ)。

有進(jìn)一步降準(zhǔn)的空間和必要

值得關(guān)注的是，前不久召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，降低社會融資成本。要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，增加制造業(yè)中長期融資，更好緩解民營和中小微企業(yè)融資難融資貴問題。

同時(shí)，會議還強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步緩解企業(yè)融資難融資貴問題，多措并舉保持就業(yè)形勢穩(wěn)定。

每經(jīng)記者注意到，12月20日貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.8%，均與11月的LPR利率保持一致。結(jié)合LPR報(bào)價(jià)，溫彬表示，從下階段看，要實(shí)現(xiàn)中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出的降低社會融資成本的政策目標(biāo)，仍需增強(qiáng)貨幣政策的靈活性。

溫彬進(jìn)一步表示，明年初有進(jìn)一步降準(zhǔn)的空間和必要，從而降低銀行資金成本，引導(dǎo)銀行降低LPR報(bào)價(jià)的點(diǎn)差；隨著豬肉供求關(guān)系趨于平衡，預(yù)計(jì)明年中通脹增速回落，將打開政策利率下調(diào)空間，推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降。

東方金誠首席宏觀分析師王青預(yù)計(jì)，春節(jié)前仍可能實(shí)施降準(zhǔn)。下一步，為激勵商業(yè)銀行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)，提升其放貸能力，央行除了將下調(diào)MLF利率，加大公開市場操作力度，帶動貨幣市場利率震蕩下行，降低商業(yè)銀行平均邊際資金成本外，2020年還可能再實(shí)施2~3次、共計(jì)1.5至2.0個(gè)百分點(diǎn)左右的普遍降準(zhǔn)。其中，春節(jié)前可能會降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，這同時(shí)也可起到緩解季節(jié)性資金壓力作用。