年末上市公司頻現(xiàn)賣資產(chǎn)回血之際，西水股份（600291）卻從另一家ST公司手中買入拍賣房產(chǎn)，充當(dāng)了一把“接盤俠”。

接盤*ST游久房產(chǎn)

12月23日晚間西水股份公告稱，基于公司資產(chǎn)現(xiàn)狀和長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃，為進(jìn)一步調(diào)整、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，公司擬通過自有資金和減持部分興業(yè)銀行股票資金參與競拍上海游久游戲股份有限公司（下稱“*ST游久”證券代碼：600652）通過上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開拍賣的位于上海市浦東新區(qū)浦東南路256號5、6層房產(chǎn)項(xiàng)目（項(xiàng)目編號：TR2019SH1000062）。該項(xiàng)目地處上海較繁華的金融商業(yè)區(qū)，房產(chǎn)建筑面積合計2852.74平方米，掛牌起始價為1.55億元（實(shí)際成交價格以競拍結(jié)果為準(zhǔn)）。

公司表示，當(dāng)日公司第七屆董事會2019年第四臨時會議已審議通過了相關(guān)議案，同意公司參與本次公開競拍事項(xiàng)，并提前就公司參與競拍價格的上限進(jìn)行了限定。基于保密性原則，公司擬參與的競拍價格暫時不予公開披露，待競拍成功后將及時履行信息披露義務(wù)。

*ST游久是一家互聯(lián)網(wǎng)游戲企業(yè)，主要從事游戲媒體資訊平臺——游久網(wǎng)的運(yùn)營、互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)游戲的發(fā)行與研發(fā)、電競賽事的參與與報道等業(yè)務(wù)。2015年以后，游久游戲因主營業(yè)務(wù)虧損和因此導(dǎo)致的商譽(yù)巨額減值、資產(chǎn)減值等因素，陷入收入萎縮、凈利潤虧損的困境。

十日前，*ST游久剛剛公告了上述房產(chǎn)出售計劃。

根據(jù)公告，*ST游久此番出售的上海市浦東新區(qū)浦東南路256號（華夏銀行大廈）501室等項(xiàng)目，共涉及8套房產(chǎn)。公司表示，若上述房產(chǎn)出售按評估價值在本期完成交易，則扣除相關(guān)稅費(fèi)預(yù)計將增加本期歸屬于上市公司股東的凈利潤約8000萬元。

2017年，*ST游久虧損4.22億元。截止2018年12月31日，*ST游久總資產(chǎn)9.85億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)8.15億元；2018年度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8463.97萬元，凈利潤虧損達(dá)9.05億元，扣非凈利潤虧損9.35億元。

而截至2019年9月30日，*ST游久總資產(chǎn)達(dá)19億元，凈資產(chǎn)達(dá)16.89億元；2019年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1454.61萬元，凈利潤虧損1127.77萬元，扣非凈利潤虧損2657.64萬元。

在此背景下，賣房預(yù)計可獲的8000萬元利潤，無疑已成為*ST游久避免暫停上市命運(yùn)的最后掙扎。

標(biāo)的作價曾遭問詢

在鮮明的保殼動機(jī)下，*ST游久對8套房產(chǎn)設(shè)定1.55億元起拍價的合理性曾遭到上交所問詢。同時，問詢還要求公司說明預(yù)估增加8000萬元凈利潤的測算依據(jù)，并明確交易的后續(xù)具體收入確認(rèn)時點(diǎn)及相關(guān)會計準(zhǔn)則依據(jù)。

*ST游久在回復(fù)中表示，今年以來，公司主營的游戲產(chǎn)業(yè)雖然隨著游戲版號審批的重啟，逐步呈現(xiàn)向好態(tài)勢，但產(chǎn)業(yè)集中度過高，頭部廠商占據(jù)絕對優(yōu)勢，中小游戲企業(yè)競爭力極為薄弱，基于市場環(huán)境和經(jīng)營現(xiàn)狀，公司預(yù)計2019年累計經(jīng)營性凈利潤仍可能出現(xiàn)虧損。公司出售標(biāo)的房產(chǎn)主要基于下一步進(jìn)行內(nèi)涵式及外延式發(fā)展所需資金儲備考量，也為企業(yè)未來的發(fā)展創(chuàng)造更大的空間。

公司特別強(qiáng)調(diào)，此次公司擬公開掛牌出售的標(biāo)的房產(chǎn)是于2002年12月一次性投資的房產(chǎn)，現(xiàn)大部分已對外出租，并非公司本部所擁有的獨(dú)立辦公場所，對其出售符合公司的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，不會對公司日常生產(chǎn)經(jīng)營活動的開展產(chǎn)生任何不利影響。

對于房產(chǎn)估價的準(zhǔn)則，*ST游久也解釋稱，本次估價目的是為公司擬公開掛牌出售標(biāo)的房產(chǎn)提供價值參考依據(jù)而評估房地產(chǎn)市場價值?；跇?biāo)的房產(chǎn)的地理位置、交通便捷度、外部配套設(shè)施、辦公集聚程度等因素，并選取周邊若干可比房地產(chǎn)交易案例，建立價格可比基礎(chǔ)，通過交易情況修正，進(jìn)行市場狀況調(diào)整，再進(jìn)行房地產(chǎn)狀況調(diào)整（包括：權(quán)益、區(qū)位、實(shí)物狀況）來求取比較價格，因此，經(jīng)綜合考量最終選取比較法評估的結(jié)果價值作為了本次評估的結(jié)果，該選取結(jié)果較合理地反映了標(biāo)的房產(chǎn)的市場價值。

不過彼時公告中*ST游久也表示，由于最終交易對方、交易價格、交易完成時間等尚不能確定，對公司財務(wù)的最終影響也存在不確定性。若公司2019年經(jīng)審計的凈利潤仍為負(fù)值，公司股票可能存在被暫停上市的風(fēng)險。

兩公司被疑存關(guān)聯(lián)關(guān)系

眼看據(jù)年末已不足十日，對*ST游久保殼至關(guān)重要的房產(chǎn)出售終于迎來“接盤俠”。

不過值得關(guān)注的是，充當(dāng)“接盤俠”的西水股份目前也面臨虧損壓力。

曾隸屬“非金屬礦物制品業(yè)”的西水股份，因早年入股天安財險而順利進(jìn)軍保險業(yè)。據(jù)公開資料，西水股份母公司作為投資控股型公司，主要通過控股子公司從事保險、貿(mào)易、投資管理等業(yè)務(wù)，其中控股子公司天安財險從事的保險業(yè)務(wù)收入占到公司主營業(yè)務(wù)收入的90%以上，成為公司的核心業(yè)務(wù)；子公司包頭市巖華投資管理有限公司和北京裕達(dá)昌盛投資有限公司在積極開展私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)；包頭市巖華貿(mào)易有限公司在積極開展貿(mào)易業(yè)務(wù)，主要是采用“以銷定購”的經(jīng)營模式，開展煤炭等貿(mào)易業(yè)務(wù)。

近年來，天安財險逐步陷入流動性危機(jī)。截至三季度末，公司3個月內(nèi)的綜合流動比率從上季末的232.34%驟降為58.05%，下降174.28個百分點(diǎn)。對此，天安財險表示，主要原因是投資資產(chǎn)3個月內(nèi)預(yù)期現(xiàn)金流入較上季度大量下降，同時未來三個月投資型保險業(yè)務(wù)的滿期給付資金需求較上季度小幅上升。公司將加強(qiáng)資產(chǎn)配置管理，以提高資產(chǎn)的流動性，全力確保到期債務(wù)的及時兌付。

受天安財險拖累，西水股份2018年凈利潤同比大幅下滑84.23%。而2019年前9個月，該公司業(yè)績更是斷崖式下滑，已虧損15.64億元，同比下滑489.4%。

雖然在23日公告中，西水股份反復(fù)強(qiáng)調(diào)公司與*ST游久不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，并表示參與競拍購買標(biāo)的房產(chǎn)，旨在調(diào)整和優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升獲利的穩(wěn)定性，促進(jìn)公司持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展,同時也有利于公司資產(chǎn)的保值增值，但此番操作還是收到上交所的閃電問詢。

23日晚間上交所下發(fā)問詢，要求西水股份結(jié)合標(biāo)的房產(chǎn)周邊可比物業(yè)的平均價格、標(biāo)的物業(yè)目前的租金水平等，補(bǔ)充說明本次交易價格的公允性。同時要求公司結(jié)合目前的財務(wù)狀況、本次投資的預(yù)期收益率等，補(bǔ)充說明本次投資的商業(yè)合理性。

此外，上交所還要求西水股份公司補(bǔ)充說明，公司與交易對手方及其控股股東、實(shí)際控制人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，本次交易是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

證券時報 趙黎昀

原文標(biāo)題為《Ａ股又現(xiàn)“活雷鋒”！自虧逾15億、卻為他人“舍命”保殼，上交所緊急問詢！》

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)