公平！

12月24日，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)在審理債券糾紛相關(guān)案件座談會(huì)上，強(qiáng)調(diào)債券違約處置必須堅(jiān)持的原則。

在信用債頻現(xiàn)違約之后，如何規(guī)范地處置已經(jīng)成為市場(chǎng)各方高度關(guān)注的焦點(diǎn)。

劉國(guó)強(qiáng)指出，要堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，進(jìn)一步提升債券違約處置機(jī)制的市場(chǎng)化、法治化水平。他透露，人民銀行、發(fā)展改革委、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合起草的《關(guān)于公司信用類(lèi)債券違約處置有關(guān)事宜的通知》將會(huì)很快印發(fā)。

截至2019年11月末，公司信用類(lèi)債券規(guī)模超過(guò)20萬(wàn)億元，居于全球第二位。

公司信用類(lèi)債券違約處置相關(guān)規(guī)定將印發(fā)

劉國(guó)強(qiáng)指出，截至2019年11月末，我國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模接近100萬(wàn)億元，是全球第二大債券市場(chǎng)；公司信用類(lèi)債券規(guī)模超過(guò)20萬(wàn)億元，也居于全球第二位。

劉國(guó)強(qiáng)介紹，近年來(lái)債券違約處置機(jī)制抓緊建立健全，最高人民法院、人民銀行、發(fā)展改革委、證監(jiān)會(huì)等相關(guān)單位都做了大量工作，取得了初步的成果，形成了一些很好的經(jīng)驗(yàn)做法并進(jìn)行了推廣。

他介紹，人民銀行、發(fā)展改革委、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合起草的《關(guān)于公司信用類(lèi)債券違約處置有關(guān)事宜的通知》將會(huì)很快印發(fā)，人民銀行指導(dǎo)中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)制定的受托管理人業(yè)務(wù)指引、持有人會(huì)議規(guī)程等，也將于近日正式發(fā)布。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

在債券違約處置中要注重公平原則

“但有些制度還不夠完善，迫切需要公司信用類(lèi)債券部際聯(lián)席機(jī)制作為工作重點(diǎn)加以推進(jìn)。”劉國(guó)強(qiáng)指出。

他指出，在債券違約處置中要注重公平原則。

一是債權(quán)人之間的公平。要處理好集體決策機(jī)制與單個(gè)持有人之間的關(guān)系，依法保障全體債券持有人的平等受償權(quán)；另外，也應(yīng)當(dāng)注意對(duì)債券持有人、貸款人等不同種類(lèi)債權(quán)人的公平保護(hù)。

二是債權(quán)人與債務(wù)人之間的公平。尊重契約精神，“雙方盡責(zé)、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”，引導(dǎo)債權(quán)人和債務(wù)人平等理性地處理合同關(guān)系，爭(zhēng)取處置效果最優(yōu)化，同時(shí)要利用好破產(chǎn)重整制度的積極拯救功能，完善庭外重組和庭內(nèi)重整的銜接機(jī)制，維護(hù)好債務(wù)人的合法權(quán)益和再生能力。

三是股東與債權(quán)人之間的公平。實(shí)踐中，一些發(fā)行人企業(yè)為維護(hù)股東權(quán)益，通過(guò)以明顯不合理價(jià)格轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、違法擔(dān)保放棄到期債權(quán)等方式惡意逃廢債，導(dǎo)致債券持有人利益嚴(yán)重受損，市場(chǎng)影響非常惡劣。在這方面，將進(jìn)一步加強(qiáng)債券市場(chǎng)統(tǒng)一執(zhí)法，積極配合最高人民法院對(duì)惡意逃廢債的認(rèn)定，加大打擊力度。

構(gòu)建多層次違約糾紛化解機(jī)制

劉國(guó)強(qiáng)指出，完善庭外重組方式，構(gòu)建多層次的違約糾紛化解機(jī)制。庭外重組具有自主性和靈活性強(qiáng)、回收率高、負(fù)面影響小等優(yōu)點(diǎn)。前期，人民銀行、發(fā)展改革委、證監(jiān)會(huì)等單位已在庭外重組制度建設(shè)方面做了很多工作。目前，債券展期、違約債券交易等市場(chǎng)化處置制度已經(jīng)初步建立，也有了一些成功實(shí)踐。下一步，要繼續(xù)做好豐富市場(chǎng)化處置方式、健全處置配套制度完善違約債券交易機(jī)制等方面的工作。

“我們也希望與司法部門(mén)一起，積極探索設(shè)立違約債券調(diào)解機(jī)構(gòu)，引入行業(yè)調(diào)解，提高庭外重組的專(zhuān)業(yè)性和權(quán)威性，同時(shí)運(yùn)用好仲裁制度，形成非訴訟方式與訴訟方式有機(jī)銜接、協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)的多層次債券違約糾紛化解機(jī)制。”劉國(guó)強(qiáng)指出。

此外，劉國(guó)強(qiáng)指出，健全違約前的風(fēng)險(xiǎn)防范與處置機(jī)制。從目前違約處置案例看，絕大部分都是違約后的處置，忽視了違約前的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防范。如果雙方能夠在違約前達(dá)成債券展期、置換等債務(wù)重組協(xié)議，可以降低債券違約，減少債券持有人損失，也可以為發(fā)行人恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)提供時(shí)間空間。

因此，要強(qiáng)化對(duì)發(fā)行人的信息披露要求，同時(shí)也要督促受托管理人和主承銷(xiāo)商盡職履責(zé)，使債券持有人能夠及時(shí)準(zhǔn)確地評(píng)估債券的風(fēng)險(xiǎn)狀況，實(shí)現(xiàn)債券違約風(fēng)險(xiǎn)的早發(fā)現(xiàn)、早識(shí)別和早處置。

上海證券報(bào)  李丹丹  

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