每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

截至12月23日收盤，半導(dǎo)體50ETF、半導(dǎo)體ETF、計算機ETF和5GETF等跌幅居前，跌幅均超過了3%，而這幾個ETF也正是近期漲幅較大的基金。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在上周末國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（以下簡稱國家大基金一期）擬減持3家半導(dǎo)體公司，彼時就有基金經(jīng)理表示，相關(guān)ETF可能迎來一波調(diào)整。

而12月23日的市場表現(xiàn)，算是預(yù)期之中。那么接下來是開啟一輪新的調(diào)整還是上車的機會呢？

主題基金集體調(diào)整

先從盤面信息來看，在ETF中，半導(dǎo)體50ETF12月23日跌幅最大，跌幅為3.87%；緊隨其后的還有半導(dǎo)體ETF、計算機ETF、5GETF，其跌幅也都超過了3%；此外，跌幅超過2%的ETF還包括500信息ETF、信息技術(shù)ETF、通信ETF等。如果從近段時間的表現(xiàn)來看，這些ETF又正好是漲幅較大的基金。比如半導(dǎo)體50ETF，從11月27日~12月17日，漲幅高達25.04%；半導(dǎo)體ETF在同樣的時間里，漲幅也達到23.95%。此前搶眼的表現(xiàn)，讓不少投資者都后悔沒有“上車”。

上周末，兆易創(chuàng)新、匯頂科技、國科微分別公告稱，國家大基金擬自該公告日起15個交易日后的3個月內(nèi)，采取集中競價交易方式分別減持所持3家公司不超過1%的股份。記者了解到，這幾家均是國家大基金一期投資的上市公司，此次減持也是國家大基金首次在A股市場披露減持計劃。公告一經(jīng)披露之后，便引起了市場熱議。就此，有基金經(jīng)理隨后表示，“相關(guān)ETF可能迎來一波調(diào)整。”

而12月23日市場的表現(xiàn)，也印證了投資者的預(yù)期。在諾德基金周建勝看來，“今日（12月23日）TMT相關(guān)板塊的調(diào)整，可能主要是幾大因素導(dǎo)致：其一，12月20日晚，國家大基金公告擬采取集中競價交易方式分別減持所持三家上市公司不超過1%股份；其二，諸多TMT個股今年漲幅巨大，獲利盤龐大拋售壓力大。12月23日對市場信心打擊最大的邊際動量應(yīng)該是大基金的高位減持，客觀來說大基金的投資人需要回報，目前距離大基金設(shè)立的5年投資期已滿，進入了回收期階段，減持動作是可以理解的。”

“目前這只是首次披露減持計劃，同樣的減持邏輯也適用于大基金其他持股。包括減持的3家公司在內(nèi)的15家大基金所投資公司，今年以來平均漲幅為91.36%，接近100%。于是大基金的減持就給股價帶來了壓力。由于半導(dǎo)體等板塊2019下半年漲幅過于迅猛，很多個股在一定程度上透支了部分未來的空間，因此預(yù)計會有一波調(diào)整來擠壓泡沫，待泡沫擠壓完成方能迎來較好的上車機會。”周建勝進一步說道。

對于此次回調(diào)的幅度，有基金經(jīng)理認為：“如果幅度大一點的話，可能30%左右，幅度小一點的話可能10%~15%左右。”

二期布局受關(guān)注

如果真是這樣，經(jīng)過調(diào)整之后，是不是又可以“上車”？又該怎么“上車”？

國泰半導(dǎo)體50ETF聯(lián)接基金經(jīng)理梁杏表示：“國家對于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的支持屬于長期戰(zhàn)略，短期的擾動并不會動搖其長期根基。不過對于二級市場而言，受大基金減持利空影響，相關(guān)ETF短期可能會有所回調(diào)，但其長期投資價值不會受到太大影響。所以遇回調(diào)反而是落實‘逢低+分批’策略的機會，具體分批的次數(shù)因人而異。”

“總體而言，目前半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)的估值雖然絕對值偏高，但從歷史水平來看相對估值還是比較合理的，而且行業(yè)的業(yè)績也很好，明年可能是戴維斯雙擊。”梁杏進一步說道。

此外，隨著國家大基金一期進入回收期，二期的布局也頗受市場關(guān)注。每經(jīng)記者注意到，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司（以下簡稱大基金二期）已于2019年10月注冊成立。

周建勝表示：“大基金一期承諾投資基本完畢，1387億撬動5145億元的地方以及社會資金，總計約6500億元資金流入集成電路行業(yè)；預(yù)計大基金二期有望在2019年底~2020年開始投資，募資規(guī)模在2000億元左右，預(yù)計投資方向除持續(xù)支持現(xiàn)有領(lǐng)域外，還將提高設(shè)計業(yè)及新興產(chǎn)業(yè)的投資比例。”

國泰君安黃琨團隊也認為：“二期撬動比例更高，帶動產(chǎn)業(yè)資金流入將在萬億級別。參考大基金一期投資路線，二期有兩條投資主線。第一，一期已投資的細分龍頭。一期投向設(shè)備領(lǐng)域的金額占比非常低，二期占比將有所提升，大基金會優(yōu)先選擇一期已重點投入的各領(lǐng)域龍頭，按照一期策略在一些新的領(lǐng)域也會考慮與產(chǎn)業(yè)內(nèi)公司共同培育。第二，一期未重點投入，但前景較好的領(lǐng)域，例如檢測設(shè)備等。”黃琨團隊進一步指出。