每經(jīng)記者 彭斐    每經(jīng)編輯 趙橋    

最近幾年，與梁穩(wěn)根一同變得低調(diào)的，還有他實際掌控的三一重工（600031，SH）。三一重工一度因行業(yè)的寒冬來臨陷入低谷，市值從頂峰時的1500多億元跌到200多億元。

如今，經(jīng)過幾年戰(zhàn)略調(diào)整，三一重工從谷底開始慢慢回升。2019年以來，這個巨頭的市值近乎狂飆。三一重工2019年三季報顯示，公司當期實現(xiàn)營業(yè)收入586.91億元，同比增長42.88；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤91.59億元，同比增幅87.56%。這已超過了三一重工在2011年所創(chuàng)下的巔峰數(shù)據(jù)。

一位市場人士認為，在國際市場，三一重工切入時間要晚，但份額卻在快速往上走，在填補品牌和渠道的差距后，就可以和小松、卡特彼勒等國際巨頭掰掰手腕。對此，三一方面也有自己的認知，公司一位內(nèi)部人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，近期趕上小松還有可能，但趕上科特彼勒，差距還是挺大的。“對比重工板塊的銷售和利潤，三一應(yīng)該已經(jīng)進入全球前三了，但從品牌等方面肯定不一樣?？ㄌ乇死债吘故墙倌甑钠放疲瑢θ粊碚f，（卡特彼勒）肯定還是一個追趕的目標。”

圖片來源：新華社

前三季實現(xiàn)利潤逾90億

三一重工一位人士向《每日經(jīng)濟新聞》表示，三一集團2019年銷售已過千億，對于2020年的情況，公司高層目前持謹慎但樂觀的態(tài)度。

10月31日，三一重工發(fā)布的2019年三季報顯示，公司前三季實現(xiàn)營業(yè)收入586.91億元，同比增長42.88；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤91.59億元，同比增幅87.56%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，雖然只是前三季度的數(shù)據(jù)，但已經(jīng)超過了三一重工在2011年所創(chuàng)下的巔峰數(shù)據(jù)。那一年，三一重工的營業(yè)收入達到507.76億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤86.49億元。

企業(yè)經(jīng)營狀況無疑反映在股價上。作為中國工程機械的龍頭，三一重工的股價在2019年年內(nèi)實現(xiàn)翻倍。2019年1月4日，三一重工收盤于7.91元每股，總市值629.5億元。此后其股票一路上漲，截至2019年12月26日，三一重工收盤價為16.58元，總市值1396億元。

在2018年財報中，三一重工稱，工程機械行業(yè)經(jīng)歷了5年的持續(xù)深度調(diào)整，優(yōu)勝劣汰效應(yīng)顯現(xiàn)，市場份額集中度呈不斷提高趨勢。2017至2018年，受基建投資、國家加強環(huán)境保護政策力度、設(shè)備更新升級、人工替代、出口增長等多重因素影響，工程機械行業(yè)市場高速增長，行業(yè)整體盈利水平大幅提升，龍頭企業(yè)產(chǎn)品競爭力及市場份額大幅提升。

從數(shù)字來看，三一重工的股價、市值在2019年完成翻倍，已經(jīng)是不小的成就。不過，這并不是這個工程機械巨頭的巔峰。

“從盈利能力、現(xiàn)金流，還有行業(yè)地位，三一重工幾乎所有指標，都已經(jīng)超過了上一輪行業(yè)周期。”在國元證券分析師滿在朋看來，到了2020年某個時間點，三一重工的市值可能就會超過2011年所創(chuàng)造的高點。

從“五連降”到超越業(yè)績巔峰

在歷史最高市值排行榜中，三一重工排在國電電力、中海集運、南方航空等一眾央企前面。同期（2011年），三一重工的老對手中聯(lián)重科（000157，SZ），也曾以1050億元的市值入選“千億市值俱樂部”。

把三一推向巔峰的是2008年的政策刺激。“在這次刺激下，全國各地基建市場對工程機械的火爆需求，成就了包括三一在內(nèi)的工程機械制造商。”一位經(jīng)歷了當年行情的工程機械業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

然而，盛宴總有結(jié)束的時候。2012年，國家宏觀經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)向為“穩(wěn)增長”。這其中包括：對傳統(tǒng)行業(yè)和基建的投資開始大幅收縮，加強環(huán)保治理，對煤炭行業(yè)開發(fā)進行管制。2012年，三一重工市值從頂峰時的1500多億元跌到只有200多億元。

中國工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計顯示，2012年行業(yè)內(nèi)86家企業(yè)年銷售收入同比下降8.16%，利潤總額下降35.44%；2013年93家企業(yè)與上年同比，銷售收入又下降了11.74%，利潤總額下降了32.56%。

事實上，在2012年至2016年的5年間，三一重工為代表的國內(nèi)工程機械行業(yè)經(jīng)歷了漫長的調(diào)整，三一重工也由此開啟了業(yè)績“五連降”模式。

2012年，三一重工的歸屬于上市公司股東的凈利潤縮減至56.86億元，2013年繼續(xù)萎縮，為29.04億元，較上一年減少48.96%，2015年，滑落至4961萬元。

2015年，三一重工在回復(fù)證監(jiān)會的公告中表示，公司不排除2015年度出現(xiàn)虧損的可能性，這意味著三一重工連續(xù)十年盈利的紀錄或?qū)⒃谀且荒杲K結(jié)。下游需求不足，產(chǎn)能過剩，無疑讓國內(nèi)的機械工業(yè)企業(yè)普遍面臨主營業(yè)務(wù)盈利難的問題。

好在機械行業(yè)的寒冬并沒有持續(xù)太久，相關(guān)市場開始好轉(zhuǎn)?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，在經(jīng)歷“五連跌”后，自2016年以來，三一重工的營收、凈利潤開始重回增長軌道，而在2019年前三季度，營收、凈利潤數(shù)據(jù)已經(jīng)超過2011年時的巔峰。

在一位長期跟蹤三一重工的券商人士看來，隨著更新需求占比越來越高，工程機械的周期性在減弱，相比于上一輪（2009~2011年）兩三年的周期，“這一輪從2016年開始已經(jīng)三年了，2020年應(yīng)該還是沒有問題。”

補齊短板追趕全球行業(yè)巨頭

相比國內(nèi)市場的大起大落，國際工程機械市場的相對平穩(wěn)，也讓三一重工等中資企業(yè)看到了兩條腿走路的必要性。在國內(nèi)行業(yè)嚴冬期，三一重工將觸角延伸到了海外市場開拓上。

2015年，三一重工國際業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升，實現(xiàn)國際銷售收入100億元，占公司銷售收入的44.2%，國際收入占比較前一年同期增長11.9個百分點。

“當看著卡特彼勒、小松這些外國對手時，我就想有朝一日我們的產(chǎn)品能超過它們，要實現(xiàn)這個目標雖然有個過程，但這是我們始終不變的目標。”兩年前，向文波提及的目標如今正在慢慢接近。

事實上，在以三一重工為典型代表的工程機械領(lǐng)頭企業(yè)的帶領(lǐng)下，中國工程機械行業(yè)也在悄然改變。據(jù)工程機械行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2019年1~9月行業(yè)挖掘機銷量17.92萬臺，同比增長14.7%；其中國內(nèi)銷量15.98萬臺，同比增加12.2%，出口銷量1.94 萬臺，同比增加39.9%。

《日本經(jīng)濟新聞》2019年11月23日報道：三一重工已經(jīng)成為可與美國卡特彼勒公司和日本小松制作所比肩的全球工程機械三強之一，且在2019年第三季度，三一重工是三家企業(yè)中唯一收入增長的。

三一重工第三季度銷售額達到153億元人民幣（21.7億美元），比4年前增長3倍以上，凈利潤同比猛增61%，達到24億元。在中國市場份額為23%，7年內(nèi)翻了一番。

值得注意的是，卡特彼勒、小松和日立建機等日美工程機械企業(yè)，在2018年第三季度業(yè)績普遍不佳。他們在中國被三一重工搶占了市場份額。

2019年12月13日，三一重工公告稱，公司擬以自有資金收購控股股東三一集團持有的三一汽車金融有限公司91.43%股權(quán)，對應(yīng)評估價值42.21億元，擬交易金額39.8億元。

東北證券在研報中稱，從全球工程機械龍頭卡特來看，金融部門是其很重要的部門之一，為其在海外銷售的擴張起了很大的作用，這里面包括對客戶靈活融資手段的提供，也包括對海外代理商的增信，可以提供更便宜的資金，通過收購三一汽車金融公司，公司海外市場拓展進程有望進一步提速。

封面圖片來源：新華社