每經(jīng)記者 孫嘉夏    每經(jīng)實習(xí)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 湯輝    

12月23日晚間，上交所披露了浙江德馬科技股份有限公司（以下簡稱德馬科技）提交的關(guān)于審核中心意見落實函回復(fù)。相較于前兩次問詢回復(fù)，此次意見落實函問題較少，且集中在不同收入類型營收、毛利占比以及公司的技術(shù)先進性等。

德馬科技三大業(yè)務(wù)分別為智能物流輸送分揀系統(tǒng)、關(guān)鍵設(shè)備及核心部件。其中，系統(tǒng)業(yè)務(wù)的客戶最為知名，如菜鳥、京東、唯品會等。

大客戶系國內(nèi)物流巨頭

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2019年1~6月，德馬科技系統(tǒng)業(yè)務(wù)營收占比下降較為明顯，當(dāng)期系統(tǒng)業(yè)務(wù)營收4453.33萬元，占主營業(yè)務(wù)收入比例為14.48%；而2018年，德馬科技系統(tǒng)業(yè)務(wù)營收2.51億元，占比為34.90%。

對于2019年1~6月系統(tǒng)業(yè)務(wù)營收占比下降的情況，記者致電德馬科技，工作人員表示：“這需要看2019年年報，半年報跟年報不好對比。”對于公司營收是否存在季節(jié)性變化等，其表示“相關(guān)情況會在公告中披露”。

公司招股書顯示：“公司智能物流輸送分揀系統(tǒng)、關(guān)鍵設(shè)備業(yè)務(wù)的驗收及銷售收入的確認一般較多集中在下半年，經(jīng)營業(yè)績存在一定季節(jié)性波動風(fēng)險特征。”

從德馬科技招股書可以看出，該公司智能物流輸送分揀系統(tǒng)主要客戶均為物流、電商行業(yè)知名企業(yè)。2018年，德馬科技前五大客戶分別為菜鳥、京東、唯品會、LG CNS和順豐。菜鳥、順豐都是國內(nèi)物流巨頭，而兩大電商企業(yè)京東、唯品會也均有自營物流體系，LG CNS則是LG集團中負責(zé)電子、IT通信的專業(yè)企業(yè)。

值得注意的是，根據(jù)第二輪問詢回復(fù)公告，2019年1~6月，德馬科技系統(tǒng)業(yè)務(wù)前五大客戶分別為京東、地素時尚股份有限公司、上海識裝信息科技有限公司、唯品會和福建安踏物流信息科技有限公司，菜鳥并沒有出現(xiàn)在當(dāng)期系統(tǒng)業(yè)務(wù)前五大客戶中。

德馬科技曾在招股書中提到，“電子商務(wù)客戶往往選擇在‘雙11’或‘雙12’前后驗收”，或許，上述情形與此相關(guān)。

德馬科技三年一期財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，菜鳥2017年、2018年分列公司系統(tǒng)業(yè)務(wù)第二大、第一大客戶，營收分別為6116.00萬元、4766.58萬元。

核心技術(shù)水平受關(guān)注

另外，在意見落實函中，上交所繼首度、第二輪問詢后，繼續(xù)表達了對德馬科技核心技術(shù)水平的關(guān)注。

一般來說，毛利率是衡量企業(yè)市場競爭力的重要指標。2019年1~6月，德馬科技系統(tǒng)、關(guān)鍵設(shè)備毛利率下降較為明顯。2016年、2017年和2018年，德馬科技系統(tǒng)業(yè)務(wù)毛利率分別為30.85%、25.13%和26.75%，2019年1~6月則下降至19.06%。

關(guān)鍵設(shè)備方面，德馬科技將其分為終端客戶以及集成商客戶。其中，營收大頭為集成商客戶。2016年、2017年和2018年關(guān)鍵設(shè)備集成商客戶毛利率分別為30.54%、32.44%和30.89%，2019年1~6月則下降至24.66%。

核心部件方面，德馬科技2019年1~6月毛利率水平?jīng)]有明顯變化。在意見落實函中，上交所要求德馬科技披露：“結(jié)合研發(fā)投入低于行業(yè)平均水平、毛利率低于其選擇的可比競爭對手英特諾等情況，客觀披露發(fā)行人的核心技術(shù)水平、行業(yè)地位及競爭優(yōu)劣勢。”

對于上述問題，主辦券商光大證券在經(jīng)核查后表示，通過與范德蘭德、伯曼、英特諾等同行業(yè)國際領(lǐng)先企業(yè)在關(guān)鍵產(chǎn)品性能指標的對比發(fā)現(xiàn)，德馬科技產(chǎn)品性能和技術(shù)先進性指標總體處于國際先進水平。

另外，上交所也要求說明德馬科技智能物流輸送分揀設(shè)備和智能物流核心部件是否屬于成熟產(chǎn)品，相關(guān)應(yīng)用技術(shù)是否具有技術(shù)先進性等問題。

對此，主辦券商的核查意見是，關(guān)鍵設(shè)備和核心部件屬于成熟產(chǎn)品，相關(guān)應(yīng)用技術(shù)具備技術(shù)先進性，但仍有較大的技術(shù)發(fā)展和改進空間。