每經記者 聶 虹    每經編輯 肖芮冬    

2020年，第一批00后將正式步入20歲。聽起來似乎有些不可思議，但這群未及弱冠的少年人的確已經開始為耄耋生活做打算了。

有互聯(lián)網金融平臺數據顯示，養(yǎng)老目標基金的認購用戶中已有00后的身影。當20歲的小鮮肉都開始規(guī)劃養(yǎng)老，誰還能置身事外說養(yǎng)老是一件遙不可及的事情呢？

隨著大眾對個人養(yǎng)老越來越關注，養(yǎng)老投資作為國民話題，在當下及未來很長一段時間都將被反復提及。

20歲開始思考60歲以后的生活，會不會太早？當他們開始思考養(yǎng)老投資，具體又能投資些什么呢？

▲數據來源：記者整理 鄒利制圖

年輕一代的養(yǎng)老焦慮

不難感受到，近年來年輕人對于養(yǎng)老的話題越來越關注，甚至超過了中老年人。今年“全國兩會”期間，中國青年報社會調查中心對1876名18~35周歲青年進行的調查顯示，89.3%的受訪青年關注養(yǎng)老問題。其中，78.8%的受訪青年擔心自己的養(yǎng)老問題，86.1%的受訪青年擔心父母的養(yǎng)老問題。

有專家表示，如今的年輕人面臨兩大尷尬處境：一個是大多為獨生子女家庭，雙親年邁后誰來幫助照顧老人成為問題；其次是年輕人自己未來的養(yǎng)老問題。

這一屆年輕人的養(yǎng)老焦慮似乎來得過早。有在北京工作的95后青年，雖然步入社會不久，父母也正值壯年，但已經開始為是否接父母到身邊養(yǎng)老而發(fā)愁；也有一些青年主動參與到養(yǎng)老互助模式中。

據報道，在南京試行的“時間銀行”活動（志愿者提供養(yǎng)老服務后，公益時間將存入“銀行”，未來可為自己或親人兌換相同時長的服務）中，已經出現(xiàn)了不少95后的身影，他們利用碎片時間來參與活動，希望為未來的自己儲存養(yǎng)老服務。而在養(yǎng)老焦慮的隊伍里甚至出現(xiàn)了00后，據了解，他們已經開始購買養(yǎng)老相關產品。

社會老齡化是大的趨勢，過往的養(yǎng)老金制度并不再適用于當前的社會結構，由此帶來的很多問題也越發(fā)不可忽視。12月初，紅杉中國發(fā)布《2019年中國城市養(yǎng)老消費洞察報告》。該報告顯示，95%的受訪子女群體在贍養(yǎng)父母上覺得壓力很大。其中，65%的受訪者是因工作節(jié)奏緊張、養(yǎng)育下一代等原因，讓他們沒有時間照顧自己的父母；而49%的子女群體還面臨著經濟方面的壓力。

“00后”投資養(yǎng)老會不會太早？

為了緩解未來養(yǎng)老的經濟壓力，個人提前規(guī)劃養(yǎng)老投資的話題被頻繁提及。騰訊理財通數據顯示，自首批養(yǎng)老目標基金發(fā)行開始，已有00后加入購買行列。有人認為社會在販賣“養(yǎng)老焦慮”，導致有的年輕人過早關注養(yǎng)老問題；也有人認為，重視總比忽視強。那么，20歲開始思考60歲以后的生活，會不會太早呢？

投資者李麥（化名）表示，最早一批00后到2020年才剛滿20歲，正是上大學的年齡，一般不會這么早就有養(yǎng)老方面的想法。但他認為，對學歷在高中及以下的00后群體來說，可能因家庭或經濟狀況等原因提前進入社會，因為自己的生活經歷，看著自己的父母，使他非常擔心自己未來的生活，于是開始存錢。與此同時，他認為，00后養(yǎng)老意識可能還不強，但大部分20多歲的年輕人已經覺醒養(yǎng)老投資意識了，一方面是媒體和金融機構對養(yǎng)老問題的報道和養(yǎng)老投資的宣傳，另一方面是現(xiàn)在20多歲的年輕人生存壓力很大，也更容易焦慮。

而投資者張燕（化名）則對有超前養(yǎng)老意識的小輩表示欣賞。“養(yǎng)老是一個必然會出現(xiàn)的問題，有錢才能退休，沒錢只能退而不休。在日本，到處都能看到再就業(yè)的老人。今天的自己為未來的自己存上一筆錢，用于未來養(yǎng)老，很欣賞他們。”

也有人認為00后考慮養(yǎng)老過早，投資養(yǎng)老還不如投資現(xiàn)在。某大型國有銀行理財經理表示，“他們考慮養(yǎng)老還太早，因為距離退休時間過長，儲存的資金可能會有很多其他的用途，比如房子、車子、孩子等。對于一般人而言，可以等事業(yè)穩(wěn)定以后再考慮。當然如果資金充足，我覺得是可以考慮。反正資金不怎么用，可以考慮基金定投或養(yǎng)老的保險。”

與此同時，也有理財分析人士指出，00后所謂的投資養(yǎng)老，這筆錢能不能堅持投到自己退休不好說，可能中途拿出來應急、買車買房，或者作為父母的養(yǎng)老錢。20歲到60歲還有很長的路，不管是不是用于養(yǎng)老，提前儲蓄都是好習慣。他建議，年輕能抗風險的時候可以參與一些積極的產品種類，養(yǎng)老投資品選擇上，如積極型養(yǎng)老目標基金或2045、2050等遠期養(yǎng)老目標基金和一些養(yǎng)老保險都可以考慮。

養(yǎng)老目標基金成個人養(yǎng)老最優(yōu)選

連20歲不到的小年輕都已經開始思考養(yǎng)老投資，80后、90后有什么立場“被動等老”呢？實際上，養(yǎng)老規(guī)劃宜早不宜遲。假如在60歲退休時需要準備200萬元，按年化投資收益率5%計算，若從25歲開始準備，則每年只需準備2.1萬元。若從45歲開始準備，則每年需準備8.5萬元。

在諸多養(yǎng)老理財產品中，養(yǎng)老目標基金被認為是個人一站式投資養(yǎng)老的最優(yōu)解決方案之一。一方面，養(yǎng)老目標基金的管理人——基金公司深耕養(yǎng)老投資多年，撐起養(yǎng)老金第一支柱、第二支柱的半壁江山，擁有豐富的養(yǎng)老資金管理經驗和人才團隊優(yōu)勢。公開信息顯示，當前擁有社?；鸸芾碣Y格的21家機構中，16家是公募基金公司。去年的中央國家機關事業(yè)單位職業(yè)年金投資管理人選拔中，獲得管理資格的19家專業(yè)機構中，9家為基金公司。另一方面，養(yǎng)老目標基金雖然在國內剛剛起步，但是在國外已歷經數年，產品擁有非常成熟的投資理論和豐富的實踐經驗。據悉，養(yǎng)老目標基金自20世紀90年代初誕生以來，至今已有近30年的歷史，全球規(guī)模達到1.5萬億美元。截至2018年底，美國目標日期基金和目標風險基金的規(guī)模分別達到1.07萬億美元和0.36萬億美元。

具體而言，養(yǎng)老目標基金以基金中基金（FOF）的方式運作，即80%以上的非現(xiàn)金資產應配置基金。其投資策略主要分兩類——目標風險策略（TRF）和目標日期策略（TDF）。前者假定投資者能較為清晰地認知自身對基金組合風險（波動率）的目標需求，并按投資者特定的風險偏好來設定權益類資產、非權益類資產的配置比例，包括穩(wěn)健、平衡和積極三種類型；后者以退休日期為目標，并假定投資者隨著年齡增長，風險承受能力逐漸下降，因此隨著所設定目標日期的臨近，將逐步降低權益類資產的配置比例，增加非權益類資產的配置比例。

除了投資策略特殊，養(yǎng)老目標基金有別于其他基金的一點是，這類產品有至少1年持有期的規(guī)定。根據監(jiān)管規(guī)定，養(yǎng)老目標基金定期開放的封閉運作期或投資人最短持有期限不短于1年、3年或5年的，基金投資于股票及股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期貨基金和黃金ETF）等品種的比例，合計原則上分別不超過30%、60%、80%。

同時，為了保障養(yǎng)老資金的穩(wěn)健運作，產品本身設計之外，養(yǎng)老目標基金基金經理的任職要求也十分嚴格。根據監(jiān)管規(guī)定，基金管理人應當優(yōu)先選擇具備以下條件的投研人員擔任養(yǎng)老目標基金的基金經理：（一）具備5年以上金融行業(yè)從事證券投資、證券研究分析、證券投資基金研究評價或分析經驗，其中至少兩年為證券投資經驗；或者具備5年以上養(yǎng)老金或保險資金資產配置經驗；（二）歷史投資業(yè)績穩(wěn)定、良好，無重大管理失當行為；（三）最近3年沒有違法違規(guī)記錄；（四）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。總體來說，就是要有經驗有穩(wěn)健成績的基金經理來為個人養(yǎng)老投資保駕護航。

成立至今無一虧損投資者如何篩選？

自去年首批養(yǎng)老目標基金落地至今，這類產品的數量和規(guī)模都有所突破。Wind數據統(tǒng)計顯示，截至12月18日，養(yǎng)老目標基金獲批數量達到94只，成立數量合計64只，規(guī)模達243.08億元。此外，有數據顯示，截至9月30日，已有超過150萬的投資者參與養(yǎng)老目標基金投資，且其中七成以上是個人投資者。

華東地區(qū)有基金業(yè)內人士表示，養(yǎng)老目標基金推行前期能夠募集多大規(guī)模其實并不重要，重要的是通過產品業(yè)績、通過不斷地做投資者教育，讓參與者慢慢認識、接受和信任養(yǎng)老目標基金。而從目前的養(yǎng)老目標基金的業(yè)績情況來看，已成立的64只養(yǎng)老目標基金均不負所托——截至12月18日，無論是成立以來還是今年以來，回報全線收正，年內平均回報超5%。其中，有9只養(yǎng)老目標基金（A、C份額分別計算）年內回報超10%，最高已賺18.27%。

隨著養(yǎng)老目標基金數量逐漸增多，投資者再度換上了“選擇困難癥”。僅目前已成立的養(yǎng)老目標基金就有64只，從產品的布局情況來看，目標日期型基金數量要多于目標風險型。

從養(yǎng)老目標日期型基金來看，2030、2035、2040、2050的布局數量較多，均在5只及以上。而從持有期要求來說，目標日期為2030、2033、2035、2038、2043的養(yǎng)老目標基金最短持有期都是三年；目標日期為2040和2045的養(yǎng)老目標基金則出現(xiàn)了分層，部分產品為三年期，部分則為五年期；目標日期為2050的產品全部為五年持有期?？偟膩碚f，在同一目標日期中，持有期時間規(guī)定越長，基金能投資的權益比例越高。

養(yǎng)老目標風險型基金方面，暫時僅有穩(wěn)健和均衡兩類產品，積極型暫未布局，但已有兩只產品獲得批復?？傮w而言，養(yǎng)老目標風險為穩(wěn)健型的基金數量要多一些，這也是所有養(yǎng)老目標基金中唯一有一年持有期的產品。雖然大部分穩(wěn)健型基金持有期是一年，但仍有兩只產品是穩(wěn)健三年持有的。此外，均衡/平衡型基金則都是三年持有期。

在養(yǎng)老目標基金挑選方面，有基金業(yè)內人士認為，養(yǎng)老訴求因人而異，投資者首先要了解產品的投資策略，并明確自己的風險承受能力，選擇對應風險類別的產品。最后，由于養(yǎng)老目標基金在國內還是新鮮事物，最好選擇有相關經驗背景的基金管理人。

上海證券基金評價研究中心負責人劉亦千則表示，投資者首先應當認識自己，再在認識產品的基礎上進行選擇。“養(yǎng)老目標日期型和養(yǎng)老目標風險型適合不同的投資者。對自己風險偏好不清楚、對市場一知半解或者人性弱點比較明顯的投資者而言，目標日期型產品提供了一站式解決方案，省心便捷。但目標日期基金畢竟是針對某個年齡階段所有人提供的標準化產品，如果投資者自身非常理性，對政策的理解也很高，可以選擇目標風險型產品去滿足自己差異化的需求。投資方向上，應當相對分散而不是集中于投資某個風口主題或行業(yè)的產品，規(guī)避押注行業(yè)或主題風險，以分享長期經濟增長和資本市場發(fā)展的合理回報。”