每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 張海妮 湯輝    

在2017年IPO過會被否之后，山西壺化集團股份有限公司（以下簡稱壺化集團）如今卷土重來。12月20日，證監(jiān)會網(wǎng)站披露了壺化集團更新后的招股說明書申報稿（以下簡稱招股書（2019））。

記者注意到，相較2017年過會時被質(zhì)疑的盈利可持續(xù)性等問題，如今壺化集團的業(yè)績在報告期內(nèi)已有所改善。但是，壺化集團報告期內(nèi)第一大客戶銷售數(shù)據(jù)、境外銷售數(shù)據(jù)、2016年現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)等均存在“打架”現(xiàn)象。

此外，與2017年相比，壺化集團仍然存在較多的關聯(lián)交易，甚至多家持股公司位列壺化集團的前五大客戶之列。

大客戶銷售數(shù)據(jù)打架

招股書（2019）披露，忻州同德民爆器材經(jīng)營有限公司（以下簡稱忻州同德）為壺化集團2016年、2018年和2019年上半年的第一大客戶，同時為2017年的第三大客戶。

不過，招股書申報稿沒有披露的是，忻州同德曾經(jīng)是壺化集團的參股公司。同德化工（002360，SZ）公告顯示，忻州同德此前為同德化工持股60%的控股子公司，而壺化集團持有忻州同德2%的股份。2017年4月，同德化工收購包括壺化集團等交易對象持有的忻州同德剩余40%的股份，從而使得忻州同德成為同德化工的全資子公司。

壺化集團在招股書（2019）中將同德化工列為公司曾經(jīng)的關聯(lián)方，理由是：在2014年12月20日至2019年9月6日曾擔任壺化集團獨立董事的王軍，自2019年4月起同時擔任同德化工的獨立董事。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，招股書（2019）顯示，2016年、2017年和2018年，壺化集團對忻州同德的銷售金額分別為3226.74萬元、3572.60萬元和4312.79萬元。但是，同德化工2016年~2018年年報則顯示，在上述對應期間，同德化工對壺化集團的采購金額分別為2609.50萬元、2874.93萬元和3055.97萬元，分別僅為上述壺化集團招股書申報稿中披露數(shù)據(jù)的80.87%、80.47%和70.86%。

對于上述數(shù)據(jù)差異，《每日經(jīng)濟新聞》記者12月27日和30日多次致電壺化集團并發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿未收到回復。

境外銷售數(shù)據(jù)“打架”

壺化集團是一家同時在境內(nèi)外銷售產(chǎn)品的公司?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，壺化集團招股書申報稿中披露的境外銷售數(shù)據(jù)也多處存在矛盾。

招股書（2019）顯示，2016年、2017年、2018年和2019年上半年，壺化集團境外銷售收入分別為1375.47萬元、1635.97萬元、1541.75萬元和1131.83萬元，分別占比3.91%、3.81%、3.46%和5.42%。其主要的境外客戶包括緬甸福利礦業(yè)開發(fā)有限公司（以下簡稱緬甸福利）、公明山良品化工有限公司（以下簡稱公明山良品）、緬甸紅三角民爆物資專營公司等。

不過，按照招股書（2019），壺化集團在2018年對公明山良品的銷售收入為1562.07萬元，公明山良品位列壺化集團第五大客戶，而在不考慮對其他境外客戶銷售的情況下，這一數(shù)據(jù)也高于前述壺化集團2018年境外銷售收入1541.75萬元。

數(shù)據(jù)顯示，壺化集團在2017年對公明山良品的銷售收入為1581.24萬元，而2017年的招股書申報稿顯示，壺化集團在2017年上半年就已對緬甸福利產(chǎn)生銷售收入344.23萬元，也就是說，壺化集團在2017年的境外銷售收入至少達到1925.47萬元，這一數(shù)據(jù)較前述招股書（2019）披露的數(shù)據(jù)1635.97萬元高出17.70%。

對于上述數(shù)據(jù)差異，《每日經(jīng)濟新聞》記者一并向壺化集團發(fā)去了采訪函，但截至發(fā)稿未收到回復。

事實上，壺化集團2017年的招股書申報稿曾披露，報告期內(nèi)，公司的出口業(yè)務存在對方實際支付金額與公司報關金額不一致的情形。2015年，壺化集團還被太原海關出具《中華人民共和國太原海關關于山西壺化集團股份有限公司出口民爆物品相關事宜的復函》，認為壺化集團自2013年6月至2015年1月期間對緬甸的出口業(yè)務存在報關價格與實際銷售價格不符的行為。而壺化集團在2017年的招股書申報稿中對此給出的解釋則是由于與境外客戶合作模式處于探索階段、在出口貿(mào)易經(jīng)驗不足及公司業(yè)務人員疏漏等多方面原因造成的。

此外，由于銷售的易燃易爆、高度危險的民爆物品，證監(jiān)會在2017年9月第一次IPO的反饋意見中曾要求壺化集團披露境外業(yè)務主要經(jīng)銷商的最終用戶及其用途，不過，壺化集團在2017年的招股書申報稿中表示，境外經(jīng)銷商拒絕提供最終客戶清單。對于反饋意見詢問的境外客戶的成立時間、注冊資本、實控人或控股股東等信息，壺化集團在其多份招股書申報稿中從未予以披露。

多家參股公司位列前五大客戶

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，壺化集團報告期內(nèi)的前五大客戶中有多家參股公司。

首先是晉城市太行民爆器材有限責任公司（以下簡稱太行民爆）。根據(jù)招股書申報稿，2015年下半年，壺化集團參股并持有太行民爆34.18%的股份，成為太行民爆的第一大股東；2018年9月，壺化集團對外轉(zhuǎn)讓了太行民爆15%的股份，持股比例降至19.18%。

招股書（2019）顯示，太行民爆在報告期內(nèi)一直位列壺化集團的第二大客戶，2016年、2017年、2018年和2019年上半年，壺化集團對太行民爆的銷售收入分別為2278.32萬元、4059.26萬元、4226.74萬元和1565.46萬元，營收占比分別為6.42%、9.31%、9.24%和7.24%。

2017年闖關時，壺化集團以沒有形成絕對控制為由，將太行民爆視作自己的參股公司。對此，當時發(fā)審委質(zhì)疑壺化集團將太行民爆列為參股公司的依據(jù)是否充分、合理。

“如果論述為不控制的話，那太行民爆則只是發(fā)行人的聯(lián)營企業(yè)，不用對其銷售收入進行并表抵消。”一位注冊會計師向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

此外，壺化集團還通過直接和間接方式總共持有大同市同聯(lián)民用爆破器材專營有限公司15.80%的股份、臨汾駿鎧民爆器材有限責任公司（以下簡稱臨汾駿鎧）20%的股份、山西北化關鋁河東民爆器材有限公司（以下簡稱北化關鋁）5%的股份，以及湯陰縣昊安化工科技有限公司5.1094%的股份（2017年11月已轉(zhuǎn)讓）。

招股書申報稿顯示，上述5家參股公司均為流通企業(yè)，且均是壺化集團的關聯(lián)客戶，其中，臨汾駿鎧和北化關鋁在2016年還分列壺化集團的第三、第四大客戶。

值得一提的是，在2017年10月證監(jiān)會發(fā)審委否決壺化集團的第一次上市首發(fā)申請時，發(fā)審委給的第一條理由就是“發(fā)行人報告期內(nèi)業(yè)績呈下滑趨勢”。

具體來看，壺化集團2015年、2016年的營業(yè)收入分別同比下滑25.53%和7.79%，且下滑大幅高于全國平均水平；而2017年上半年，壺化集團經(jīng)營業(yè)績有所上升，但不及同行業(yè)公司，發(fā)審委因此質(zhì)疑壺化集團的持續(xù)盈利能力。

而從關聯(lián)交易的總體情況來看，2016年、2017年、2018年和2019年上半年，壺化集團存在對關聯(lián)方的銷售收入分別占公司整體營收的18.78%、17.98%、16.31%和11.92%。

2016年度現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)“打架”

根據(jù)招股書（2019更新），合并現(xiàn)金流量表中，壺化集團2016年銷售商品及提供勞務收到的現(xiàn)金、經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計、購買商品及接受勞務支付的現(xiàn)金、支付其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金和經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計，分別為3.56億元、3.65億元、4356.05萬元、7088.57萬元和2.62億元；然而，壺化集團2017年IPO時的招股書申報稿（更新）顯示，上述對應科目的數(shù)據(jù)分別為3.80億元、3.89億元、7428.96萬元、6410.64萬元和2.86億元。

除諸多財務數(shù)據(jù)存在“打架”現(xiàn)象外，壺化集團在報告期內(nèi)還在稅收、安全等方面存在過多次違規(guī)的情況。

例如，長治縣盛安民爆器材經(jīng)銷有限公司曾在報告期內(nèi)逃稅3.24萬元，被稅務局處以罰款2000元；壺化集團的全資子公司山西壺化集團爆破有限公司還因在2016年9月虛開兩份增值稅發(fā)票而被查處。

此外，2016年10月26日，因壺化爆破太焦鐵路神農(nóng)隧道項目火工品的運輸車輛與運輸證所開具的車輛不符，違反《民用爆炸物品安全管理條例》相關規(guī)定，壺化爆破被處以行政罰款5萬元。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)