每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

自2015年上證50ETF期權(quán)上市以來，私募感受到了市場的變化。2019年12月23日，滬深300ETF期權(quán)和滬深300股指期權(quán)正式上市，為了參與新期權(quán)品種的交易，不少私募已經(jīng)做了不少準(zhǔn)備。

隨著期權(quán)品種的擴(kuò)容，私募機(jī)構(gòu)更是迫不及待的備案產(chǎn)品，據(jù)基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2019年整個(gè)年度，在協(xié)會備案的私募產(chǎn)品名稱中含有“期權(quán)”二字的私募產(chǎn)品合計(jì)73只，尤其是近期期權(quán)產(chǎn)品備案出現(xiàn)井噴。

有私募3天備案5只期權(quán)產(chǎn)品

2020年A股首個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)開門紅，滬深300指數(shù)上漲1.8%，伴隨現(xiàn)貨指數(shù)走高，滬深300ETF認(rèn)購期權(quán)幾乎全線大漲，其中9個(gè)合約盤中漲幅一度翻倍。而截至收盤，具體來看，300ETF購2月4500合約漲幅64.52%，另外300ETF購1月4500合約漲幅53.85%。自2015年上證50ETF期權(quán)上市，私募機(jī)構(gòu)明顯感受到了市場的變化，隨著機(jī)構(gòu)投資者占比的增高，尤其是2019年12月23日，滬深300ETF期權(quán)和滬深300股指期權(quán)正式上市之后，市場活躍度大幅提升。

另外私募的參與熱情也空前高漲，據(jù)基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2019年整個(gè)年度，在協(xié)會備案的私募產(chǎn)品名稱中含有“期權(quán)”二字的私募產(chǎn)品合計(jì)73只，其中還有不少混合策略中包含有期權(quán)策略。值得注意的是，從2019年11月份開始，備案期權(quán)策略的私募產(chǎn)品增多，其中在2019年11月份，合計(jì)備案了15只期權(quán)策略產(chǎn)品，在去年12月份，合計(jì)備案了9只期權(quán)策略私募產(chǎn)品。不過從《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到的情況來看，目前還有很多期權(quán)策略產(chǎn)品在備案過程中。

在備案期權(quán)策略的私募機(jī)構(gòu)中，不乏知名私募機(jī)構(gòu)，其中上海云量資產(chǎn)管理有限公司在2019年12月5日備案了云量期權(quán)大贏家2號私募證券投資基金，另外還在2019年11月29日備案了云量期權(quán)大贏家1號私募證券投資基金。而據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，上海云量資產(chǎn)在基金業(yè)協(xié)會合計(jì)備案了11只私募產(chǎn)品。另外寧波川礪投資管理有限公司在2019年6月27日備案了川礪期權(quán)對沖一號私募基金，在2019年10月29日備案了川礪期權(quán)量化一號私募證券投資基金，在2019年12月2日備案了川礪期權(quán)量化二號私募證券投資基金。

上海綽瑞資產(chǎn)管理有限公司合計(jì)在基金業(yè)協(xié)會備案了9只私募產(chǎn)品，其中就有5只產(chǎn)品是期權(quán)策略產(chǎn)品，其中在2019年11月22日備案了綽瑞東岳證券期權(quán)投資私募基金、綽瑞獅子山2號證券期權(quán)投資私募基金。在2019年11月25日備案了綽瑞匯海2號期權(quán)私募基金、尚豐綽瑞匯海3號期權(quán)私募基金、綽瑞北岳證券期權(quán)投資私募基金。值得注意的是，知名私募機(jī)構(gòu)艾方資產(chǎn)在2019年11月4日備案了艾方期權(quán)1號私募證券投資基金。

私募衍生品投資熱情被點(diǎn)燃

值得注意的是，在2019年12月23日，滬深300ETF期權(quán)和滬深300股指期權(quán)正式上市，這也是不少私募基金對此翹首以盼的好事。“我們對于期權(quán)的擴(kuò)容，已經(jīng)做了不少準(zhǔn)備，包括開戶、策略測試等。從過往的經(jīng)驗(yàn)來看，最大的交易品種一定是主要指數(shù)的期權(quán)，所以近期公司加班研究了滬深300與上證50之間的波動率關(guān)系，同時(shí)完善了滬深300相關(guān)的期權(quán)交易策略。”有私募人士表示。

厚石天成侯延軍告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“滬深300期權(quán)的推出拉開了期權(quán)大時(shí)代的序幕。多年被壓抑的衍生品投資熱情和對沖需求被點(diǎn)燃。首先要說明的是，期權(quán)只是一個(gè)工具，并不代表著使用了期權(quán)的策略就一定會賺到錢，期權(quán)只是賦予了你實(shí)現(xiàn)市場觀點(diǎn)的工具。我們把期權(quán)叫做多維度的投資利器，相比于股票和期貨，期權(quán)能夠全方位立體的實(shí)現(xiàn)和表達(dá)你對市場的觀點(diǎn)，能夠完全脫離看天吃飯，被動挨打的行情。”

其進(jìn)一步表示，“期權(quán)實(shí)現(xiàn)無論市場漲跌還是震蕩，都有賺錢的能力。給看方向者以杠桿，給短線交易者以高頻，給保守投資者以對沖，給現(xiàn)貨持有者以增強(qiáng)，給中性投資者以套利，給價(jià)值投資者以容錯(cuò)，給方向不明者以時(shí)間價(jià)值，給激進(jìn)投資者以非線性爆發(fā)，給穩(wěn)健型投資者以低回撤。只有你想不到的，沒有期權(quán)做不到的。”

“隨著公募和私募的持續(xù)進(jìn)場參與導(dǎo)致場內(nèi)期權(quán)的容量和關(guān)注度明顯的提升。期權(quán)產(chǎn)品如果以賣方量化交易策略為主會讓產(chǎn)品的穩(wěn)定型和收益大于其他套利品種的收益，而且還保護(hù)了多頭市場不確定性的沖擊。所以基金新發(fā)行的很多二級市場產(chǎn)品加入了期權(quán)策略會讓產(chǎn)品的穩(wěn)定性有所提升。”深圳澳普森投資成書新表示。

上海雷根基金李金龍認(rèn)為，期權(quán)的擴(kuò)容，顯著提升了全市場期權(quán)策略的容量，因此不少私募都準(zhǔn)備新募集資金來參與到期權(quán)市場中。期權(quán)策略和其它策略的相關(guān)性都很低，主要是因?yàn)槠跈?quán)本身的收益率和底層資產(chǎn)價(jià)格不是線性關(guān)系，而多數(shù)資產(chǎn)的收益率和標(biāo)的價(jià)格都是線性的關(guān)系。由于期權(quán)品種的增多，我們預(yù)計(jì)期權(quán)策略的收益會有所提高，策略整體的波動也可能會降低。