每經記者 聶虹    每經編輯 肖芮冬    

2019年的公募基金如此優(yōu)秀，權益基金中位數(shù)和平均數(shù)達到40%，冠軍基金收益直接翻倍，然而普通投資者享受到了多少基金收益？不同的進場時點固然影響了投資者的投資收益，但是持有時長和投資方式的影響也不可小覷?；鹳嶅X基民不賺錢的事情，近年來成為投資圈的熱點，那么在2019年市場行情和表現(xiàn)下，普通投資者是否能夠得到一些啟示呢？對此，《每日經濟新聞》記者采訪了多位基金經理。

在好買基金研究中心總監(jiān)曾令華看來，最大的啟示實際就是告訴投資者，要長期持有。“2018年12月，不管是經濟學家，還是股民，還是職業(yè)投資者，都挺悲觀的。而且都說得很有道理。市場永遠在反應預期的過程中，個人的判斷是很渺小的。買好基金，長期持有，這才是致勝之道。”

上海證券基金評價研究中心總經理劉亦千認為，2019年收益強勁，但投資者不應當因為短期一年的業(yè)績就對基金產品寄予過高的期望。另外，翻倍的業(yè)績來自于集中投資，投資風險也相對高一些。這并不是可以長久的，也不是正常的。投資者不應當因一時的得益而過于冒險，也不應當因一時的虧損而過于悲觀，還是應該建立在理性投資的基礎上，根據(jù)自身的風險偏好和專業(yè)判斷進行投資。但2019年的整體表現(xiàn)至少很有力地說明，公募基金值得投資者信任，投資業(yè)績遠超越私募、個人投資者，為投資者交出了一份滿意的答卷，這與公募行業(yè)的整體專業(yè)付出分不開，投資資本市場，仍然應當首選公募基金。與此同時，其表示，2020年對收益水平的預期應當下調，對市場波動的預期應當上調，但可以繼續(xù)保持信心，未來中國股市和中國公募會更好。

天相投顧高級基金研究員楊佳星表示，2019年主動管理型基金中有很多成績非常優(yōu)異的，這對投資者來說是一件好事，一方面可以引導投資者更多地投入到基金中，將專業(yè)的事交給專業(yè)的人來做；另一方面引導投資人著眼長線投資，長期持有基金，分享基金凈值增長所帶來的收益，避免短期追漲殺跌帶來的損失。2020年隨著內外部環(huán)境不斷改善，市場有較大可能會是穩(wěn)中向好的局面，對于基金投資者而言，著眼長線投資，長期持有，同時可根據(jù)個人投資目標及風險承受能力，適當增加權益類基金的配置，與社?；稹⑼赓Y等長線資金分享市場穩(wěn)步增長帶來的收益。

主動基金和被動基金之爭一直以來沒有結論，雖然巴菲特的10年賭約以指數(shù)基金的長期勝利告終，但畢竟市場不同，專業(yè)投資者不同，這一結論能否在國內奏效各家有各家的看法。2019年，基金的超額收益明顯，那么2020年呢？指數(shù)基金和主動行業(yè)基金如何挑選？

楊佳星認為，2019年的基金超額收益較高，尤其是主動管理型基金，很多基金經理成功抓住了市場中的Alpha，不論是行業(yè)輪動也好，還是成功地抓住了波段也好。但2019年同時也是指數(shù)基金為代表的被動投資茁壯成長的一年，指數(shù)基金的規(guī)模有了大幅的增長，這與長線資金的流入、市場慢牛導向密切相關。未來，隨著國內市場的不斷成熟，會愈來愈與發(fā)達市場相類似，指數(shù)基金作為緊跟市場走向的工具，可以幫助投資人獲得與市場漲幅相近的收益。所以投資人2020年仍需均衡配置，主動管理型基金與被動指數(shù)型基金相結合的形式，既抓住了市場的基準，又能爭取一定的超額收益。

某大型基金公司FOF基金經理表示，選基金其實并不比選股票容易。原則是知道自己什么能做，什么不能做。對于普通投資者，她建議必須先明確自己的資金用途、能夠持有的時長和能夠承受的風險，然后多關注一些宏觀問題，再去選相應的基金。如果不是有一定專業(yè)知識的投資者，把握不好買點和賣點可以選擇FOF進行一鍵配置。

而在具體的基金選擇上，上述基金經理表示，她對子基金的選擇標準是可持續(xù)。“我比較青睞的基金是那種業(yè)績比較穩(wěn)定、可持續(xù)、可預期的，不必特別拔尖。”她表示，業(yè)績特別突出的基金往往在某些方面壓了很重的倉位，這次把握中了但下次并不一定，未來業(yè)績可能不具有可持續(xù)。因此，她比較青睞業(yè)績在前三分之一甚至二分之一，長期業(yè)績較為穩(wěn)定的基金產品。但最后她也強調，持有期限很重要，不能以投資股票的方式買賣基金。