每經(jīng)編輯 鄭直    

2020年新年伊始，資本市場不斷迎來好消息：先有央行降準(zhǔn)，現(xiàn)在又有銀保監(jiān)會(huì)出手“放大招”。

1月4日晚間，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》）。

其中一段表述，引發(fā)投資者的格外關(guān)注：

有效發(fā)揮理財(cái)、保險(xiǎn)、信托等產(chǎn)品的直接融資功能，培育價(jià)值投資和長期投資理念，改善資本市場投資者結(jié)構(gòu)。大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、各類健康和養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，這意味著銀保監(jiān)會(huì)支持將養(yǎng)老儲(chǔ)蓄與養(yǎng)老投資引入家庭理財(cái)。通過把家庭儲(chǔ)蓄、家庭財(cái)富轉(zhuǎn)化為長期投資產(chǎn)品，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展“五年規(guī)劃”

在這份《意見》中，銀保監(jiān)會(huì)明確提出了五年內(nèi)的發(fā)展目標(biāo)。這份《意見》主要內(nèi)容包括：

1、推動(dòng)形成多層次、廣覆蓋、有差異的銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)體系。在保持縣域法人地位總體穩(wěn)定的前提下，因地制宜對農(nóng)村信用聯(lián)社和農(nóng)村合作銀行實(shí)施股份制改造等。

2、完善服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和人民群眾生活需要的金融產(chǎn)品體系。擴(kuò)大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)的中長期貸款投放。加大對民營企業(yè)和小微企業(yè)的續(xù)貸支持力度，提高信用貸款和中長期貸款比重等。

3、精準(zhǔn)有效防范化解銀行保險(xiǎn)體系各類風(fēng)險(xiǎn)。多措并舉深化高風(fēng)險(xiǎn)中小機(jī)構(gòu)改革和風(fēng)險(xiǎn)化解，采取不良資產(chǎn)處置、直接注資重組、同業(yè)收購合并、設(shè)立處置基金、設(shè)立過橋銀行、引進(jìn)新投資者以及市場退出等方式。

4、建立健全中國特色現(xiàn)代金融企業(yè)制度。對于問題股東，必須依法采取懲處措施，包括限制股東權(quán)利、責(zé)令轉(zhuǎn)讓股權(quán)、沒收違法所得等。依法依規(guī)開展員工持股試點(diǎn)等。

5、實(shí)現(xiàn)更高水平的對外開放。吸引財(cái)富管理、不良資產(chǎn)處置、專業(yè)保理、消費(fèi)金融、養(yǎng)老保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)等領(lǐng)域的外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入境內(nèi)市場等。

6、加強(qiáng)金融監(jiān)管和廉潔金融建設(shè)。研究制定金融科技公司監(jiān)管制度，加強(qiáng)新興金融業(yè)務(wù)和業(yè)態(tài)監(jiān)管。加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，突出監(jiān)管重點(diǎn)，把握好力度和節(jié)奏，加強(qiáng)與宏觀審慎政策的協(xié)調(diào)配合。

防止資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場

該《意見》明確提出：銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要落實(shí)“房住不炒”的定位，嚴(yán)格執(zhí)行房地產(chǎn)金融監(jiān)管要求，防止資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場，抑制居民杠桿率過快增長，推動(dòng)房地產(chǎn)市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關(guān)）

2019年，銀保監(jiān)會(huì)嚴(yán)查銀行資金違規(guī)進(jìn)入樓市、股市等違法違規(guī)行為。根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至去年12月26日，銀保監(jiān)會(huì)系統(tǒng)對銀行機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等合計(jì)開出4108份罰單，其中，銀保監(jiān)會(huì)機(jī)關(guān)開出罰單16份，銀保監(jiān)局本級開出罰單1560份，銀保監(jiān)分局本級開出罰單2532份。

中國銀保監(jiān)會(huì)副主席梁濤此前在中國金融論壇年會(huì)表示，近一段時(shí)期以來，監(jiān)管部門高度重視改善金融體系的供給質(zhì)量和效率，取得了階段性成效。嚴(yán)防金融資源向低效領(lǐng)域過度集中。逐步壓縮退出“僵尸企業(yè)”，清理無效、低效占用的信貸資源。對全國30余個(gè)熱點(diǎn)城市開展房地產(chǎn)信貸專項(xiàng)檢查，遏制金融資金違規(guī)進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域。

銀保監(jiān)會(huì)再提促進(jìn)儲(chǔ)蓄資金入市

提高直接融資比重，多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金，以及鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)參與債轉(zhuǎn)股...這份《意見》提出的這些工作方向也是銀保監(jiān)會(huì)此前曾經(jīng)強(qiáng)調(diào)過的要點(diǎn)。

圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關(guān)）

2019年7月29日，國家發(fā)展和改革委員會(huì)、中國人民銀行、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)的《2019年降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)》提出，要大力發(fā)展股權(quán)融資。

具體來看，包括完善交易所市場股權(quán)融資功能，改革股票發(fā)行制度，提升上市公司質(zhì)量；加強(qiáng)對中小投資者權(quán)益的保護(hù)，增強(qiáng)投資者信心；按照投資者適當(dāng)性原則，有序促進(jìn)社會(huì)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為股權(quán)投資，拓寬企業(yè)資本補(bǔ)充渠道；鼓勵(lì)私募股權(quán)投資基金等多元化投資主體發(fā)展，豐富股權(quán)融資市場投資者群體。

那么，我國居民的儲(chǔ)蓄有多少“家底”呢？

據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，2019年11月末，本外幣存款余額197.55萬億元，同比增長8.2%；月末人民幣存款余額192.28萬億元，同比增長8.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個(gè)和0.8個(gè)百分點(diǎn)。

2019年11月份人民幣存款增加1.31萬億元，同比增加3571億元。其中，住戶存款增加2466億元，非金融企業(yè)存款增加8656億元，財(cái)政性存款減少2451億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加6979億元。

證監(jiān)會(huì)引導(dǎo)長期資金入市

銀保監(jiān)會(huì)《意見》中提到“培育價(jià)值投資和長期投資理念”，這也與此前證監(jiān)會(huì)多次提及的投資理念發(fā)展方向保持一致。

圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關(guān)）

2019年10月21日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿主持召開社保基金和部分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人座談會(huì)。

會(huì)議提到，證監(jiān)會(huì)正在不斷健全多層次資本市場體系，大力發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資，推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量，積極培育各類機(jī)構(gòu)投資者，全面改善市場生態(tài)。資本市場重點(diǎn)改革任務(wù)的扎實(shí)有序推進(jìn)，將進(jìn)一步增強(qiáng)市場的活力和韌性，為社?；鸷捅ｋU(xiǎn)資金等各類中長期資金的入市提供更好的制度體系和市場環(huán)境。

那么，鼓勵(lì)長期資金入市，將對未來的A股和資本市場帶來什么影響呢？

承奇資本合伙人陳威全對澎湃新聞?dòng)浾哒雇巳矫婵赡艿淖兓厔荩?/p>

第一，國內(nèi)個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄金議題會(huì)加速進(jìn)行。

第二，投資更加專業(yè)化、機(jī)構(gòu)化、長期穩(wěn)定化，對投資者和市場都是有益的；一方面，渠道增加，個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃也吸引民眾更多的考慮由專業(yè)機(jī)構(gòu)操盤，從美國等發(fā)達(dá)國家案例看，國內(nèi)大家會(huì)越來越放棄自己的散戶行為，而選擇更專業(yè)的機(jī)構(gòu)來代為管理自己的金融資產(chǎn)，以獲得更加穩(wěn)定高額的回報(bào)；另一方面，專業(yè)機(jī)構(gòu)對于市場的判斷更加理智，更愿意也更有能力進(jìn)行長期的價(jià)值投資，這是對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和優(yōu)秀投資管理人的巨大鼓勵(lì)。

第三，投資渠道的多元化也會(huì)進(jìn)一步調(diào)整民眾的投資方向和偏好，比如不再押寶房地產(chǎn)。

圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關(guān)）

中國基金報(bào)分析認(rèn)為，未來5-10年來看，客戶對含股票的凈值型產(chǎn)品接受度將有所上升。預(yù)計(jì)未來10年理財(cái)?shù)墓善蓖顿Y占比將逐步從目前2%左右提升至10%左右，2030年理財(cái)股票投資規(guī)模將達(dá)5.5萬億，將成為A股市場上的主流資金，逐步掌握一定的定價(jià)權(quán)。

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封面圖片來源：攝圖網(wǎng)