今天（1月6日），被譽(yù)為“中國最賺錢高鐵”的京滬高鐵正式開放申購，京滬高鐵網(wǎng)上申購簡稱為“京滬申購”，網(wǎng)上申購代碼為“780816”，頂格申購需要滬市市值942萬元。 歷史數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)上中簽率與網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量存在一定正相關(guān)關(guān)系。從京滬高鐵網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量看，其中簽率有望擠入新股申購新規(guī)以來的前三。以新股中簽率前三平均值粗略計(jì)算，其中簽率約0.85%。若頂格申購京滬高鐵，將獲得942個簽號，以此計(jì)算，申購京滬的中簽概率將超過100%，甚至有望中個七八簽！ 目前正值春運(yùn)買票高峰期，熱門線路的高鐵票一票難求，有網(wǎng)友調(diào)侃，“萬一中簽，我就是京滬高鐵股東啦！那么，可以送我高鐵票嗎？” 首發(fā)募資額306億，躋身A股史上十強(qiáng) 1月3日，京滬高鐵發(fā)布正式的發(fā)行公告和招股說明書，確定發(fā)行價為4.88元/股，首次IPO募集總額306.75億元，發(fā)行市盈率為23.39倍，突破了A股主板IPO市盈率23倍的“紅線”。將成為A股史上首發(fā)募資額排名第九的IPO項(xiàng)目。 京滬高鐵本次公開發(fā)行股票62.86億股，約占發(fā)行后公司總股本的12.80%，全部為公開發(fā)行新股，不設(shè)老股轉(zhuǎn)讓。對于募資額的用途，京滬高鐵表示，擬將全部募資用于收購京福鐵路客運(yùn)專線安徽有限責(zé)任公司（以下簡稱京福安徽公司）65%股權(quán)，以擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)覆蓋。擬并購的股權(quán)價格約500億元，收購對價與募集資金的差額通過自籌資金解決。 本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）為中信建投證券，聯(lián)席主承銷商為中信證券和中金公司。 按1月3日A股收盤價計(jì)算，發(fā)行后京滬高鐵（發(fā)行價）市值為2396億元，市值在目前A股市場排名前40名。 具體而言，戰(zhàn)略配售數(shù)量為30.74億股，約占本次發(fā)行股份數(shù)量的48.90%，最終戰(zhàn)略配售數(shù)量與初始戰(zhàn)略配售數(shù)量的差額6904萬股，將根據(jù)回?fù)軝C(jī)制的原則進(jìn)行回?fù)?。最終戰(zhàn)略配售數(shù)量與初始戰(zhàn)略配售數(shù)量的差額部分回?fù)苤辆W(wǎng)下發(fā)行后，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量調(diào)整為22.69億股，約占扣除最終戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的70.64%，網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為9.43億股，約占扣除最終戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的29.36%。 自2010年以來，A股首發(fā)募資額超300億的巨無霸只有三家，分別為農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行、國泰君安，其中，2010年7月農(nóng)業(yè)銀行IPO募資685億元是A股史上最大規(guī)模IPO；上月郵儲銀行上市在實(shí)施“綠鞋”機(jī)制前募資金額為284.5億元，實(shí)施“綠鞋”后募資額為327.1億元；此外，2015年，非銀企業(yè)國泰君安IPO上市募資額300.58億元。此番京滬高鐵上市，將成為近十年來首發(fā)募資額排名前三的IPO項(xiàng)目。 券商中國記者據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，A股歷史上，首發(fā)募資超300億的項(xiàng)目有10家，除了農(nóng)業(yè)銀行外，中國石油、中國神華、建設(shè)銀行、中國建筑、工商銀行首發(fā)募資額均超450億，中國平安首發(fā)募資額為388.7億元。京滬高鐵首發(fā)募資額無疑能躋身A股史上首發(fā)募資額前十名企業(yè)。 2019年凈利潤超百億，創(chuàng)23天閃電上會紀(jì)錄 作為中國最賺錢的高鐵線路，京滬高鐵業(yè)績也十分亮眼。 公開數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年京滬高鐵實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別約262.58億元、295.55億元、311.58億元，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤79.03億元、90.53億元、102.48億元。2019年前三季度，京滬高鐵實(shí)現(xiàn)營收250.02億元，歸母凈利潤95.2億元。 京滬高鐵在最新披露的招股意向書中預(yù)計(jì)了公司2019年度經(jīng)營業(yè)績情況，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為315億元-330億元，同比增長1.1%-5.91%；預(yù)計(jì)2019年凈利潤110億元-120億元，同比增長7.34%-17.1%。 京滬高鐵是京滬高速鐵路及沿線車站的投資、建設(shè)、運(yùn)營主體，公司的主營業(yè)務(wù)為高鐵旅客運(yùn)輸，具體主要包括為乘坐擔(dān)當(dāng)列車的旅客提供高鐵運(yùn)輸服務(wù)并收取票價款；其他鐵路運(yùn)輸企業(yè)擔(dān)當(dāng)?shù)牧熊囋诰咚勹F路上運(yùn)行時，向其提供線路使用、接觸網(wǎng)使用等服務(wù)并收取相應(yīng)費(fèi)用等。 作為知名企業(yè)，又有亮眼業(yè)績加持，京滬高鐵的IPO之路十分迅速。京滬高鐵于2019年10月22日報(bào)送IPO申報(bào)稿，隨即在2019年11月14日上會獲得通過，23天的“閃電”上會經(jīng)歷刷新了A股IPO速度。雖然后續(xù)可能出于年末穩(wěn)定市場等原因，京滬高鐵獲得批文的速度稍慢于預(yù)期，但整體來看，京滬高鐵完美呈現(xiàn)了一個典型的“巨無霸”上市之路。 隨著京滬高鐵上市在即，有研報(bào)分析認(rèn)為，京滬高鐵的上市將對整個鐵路板塊的估值產(chǎn)生提振作用，此外預(yù)計(jì)2020年春運(yùn)鐵路客運(yùn)量增速達(dá)8%，為近三年新高，建議關(guān)注鐵路板塊及春運(yùn)行情。 值得一提的是，京滬高鐵出現(xiàn)“縮股”的情形。據(jù)京滬高鐵2019年11月份報(bào)送的招股書申報(bào)稿顯示，擬發(fā)行不超過75.57億股。而本次公開發(fā)行股票62.86億股，縮減了近12.71億股。若以4.88元/股的發(fā)行定價計(jì)算，京滬高鐵募資規(guī)模減少約62.02億元。 承銷保薦費(fèi)率萬分之六 每當(dāng)一個優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目上市，哪家保薦機(jī)構(gòu)能獲得這項(xiàng)業(yè)務(wù)機(jī)會，最后分羹多少，都是市場最關(guān)注的信息。 據(jù)招股說明書，京滬高鐵項(xiàng)目扣除發(fā)行費(fèi)用（含增值稅）4229.36萬元，預(yù)計(jì)募集資金凈額為306.34億元。其中保薦和承銷費(fèi)用1840.43萬元，審計(jì)與驗(yàn)資費(fèi)用384萬元，律師費(fèi)用150萬元。 也就是說，本次IPO項(xiàng)目的保薦機(jī)構(gòu)及主承銷商中信建投，將和中信證券、中金公司等聯(lián)席承銷商共分享1840萬元的保薦承銷費(fèi)用，扣除增資稅后1736萬元，保薦承銷費(fèi)率不足萬分之六。 萬分之六是什么概念？當(dāng)前經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)股票交易傭金率在幾經(jīng)下滑之后，暫時穩(wěn)定在萬分之三，接近券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的成本邊際；而公募基金進(jìn)行股票交易的傭金費(fèi)率約為萬分之八。而投行在保薦承銷IPO項(xiàng)目中要花費(fèi)更多的人力、物力成本，萬分之六的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)估計(jì)很難覆蓋成本。 有大型券商投行負(fù)責(zé)人對記者表示，“在傳統(tǒng)承銷模式下，行業(yè)很在意金額排名，等以后不在乎金額排名，更看重承銷家數(shù)和承銷收入的時候，這種怪現(xiàn)象可能會少很多?！?此前，也有資深投行人士對記者表示，在他們的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)中，有些項(xiàng)目是“為名”的，有些項(xiàng)目是“為利”的，對于好項(xiàng)目大項(xiàng)目，即便不賺錢也要去爭取?；蛟S這能解釋本次項(xiàng)目保薦承銷費(fèi)奇低的原因。 券商中國張婷婷