每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

2020年4月26日，將是東海證券旗下東海東風(fēng)5號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃滿10年的日子。

產(chǎn)品成立公告和資產(chǎn)管理合同顯示，東海東風(fēng)5號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃成立于2010年4月26日，計(jì)劃目標(biāo)規(guī)模為50億元，成立規(guī)模為39.31億元，有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)為16196戶，發(fā)行最低參與金額為10萬(wàn)元；開(kāi)放日約定為集合計(jì)劃成立之日起每滿3個(gè)月后的前10個(gè)工作日，即每季度開(kāi)放一次。

現(xiàn)在，距離成立10年期滿的重要日子只剩下不到4個(gè)月的時(shí)間，但東海東風(fēng)5號(hào)還掙扎在保本的路上，而這條保本之路目前已走了4年。

保本還差20%

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年1月3日，東海東風(fēng)5號(hào)的單位凈值為0.72元，累計(jì)凈值為0.8元。這也意味著，東海東風(fēng)5號(hào)已運(yùn)行9年多，目前還沒(méi)有回本，距離1元的凈值還差20%。東海東風(fēng)5號(hào)2019年三季報(bào)顯示，截至去年9月30日，份額約為1.5766億份，較成立之初縮水超過(guò)95%。

東海東風(fēng)5號(hào)自成立以來(lái)一直是虧損的嗎？答案是否定的。

數(shù)據(jù)顯示，2010年至2020年，東海東風(fēng)5號(hào)在2010年、2013年、2014年、2015年、2017年和2019年總共6個(gè)年份取得正收入。2010年成立時(shí)，當(dāng)年的該產(chǎn)品收益超過(guò)14%；最高收益的年份出現(xiàn)在2014年，當(dāng)年收益為25.03%。不過(guò)，東海東風(fēng)5號(hào)在2011年、2012年、2016年和2018年四個(gè)年份出現(xiàn)虧損，當(dāng)年收益分別為-31.59%、-8.96%、-24.28%和-26.48%。

東海東風(fēng)5號(hào)成立以來(lái)年度回報(bào)（數(shù)據(jù)來(lái)自Wind）

“其實(shí)（東海東風(fēng)5號(hào)）虧損的年份不多，主要是賺錢的年份賺的都是小錢，而虧損的年份很多時(shí)候虧損都在20%以上，這說(shuō)明該產(chǎn)品的風(fēng)控不行。從相對(duì)收益的角度看，（東海東風(fēng)5號(hào)）下跌時(shí)和同類型公募基金差不多，上漲時(shí)也沒(méi)有同類型公募基金做得好。”一家大型券商資管人士表示。

該券商資管人士進(jìn)一步指出：“（東海東風(fēng)5號(hào)）2016年度虧損這么多，極有可能是趕上了當(dāng)年1月份熔斷，凈值折損比較大，隨即降低倉(cāng)位后又沒(méi)有加回來(lái)踏空市場(chǎng)所導(dǎo)致。但是2018年凈值下跌幅度是非常大的，說(shuō)明其對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有控制住。”

東方財(cái)富Choices數(shù)據(jù)顯示，從單位凈值表現(xiàn)來(lái)看，東海東風(fēng)5號(hào)凈值的最高峰出現(xiàn)在2015年6月，累計(jì)凈值超過(guò)1.7元，單位凈值不足0.59元左右；最低谷時(shí)期出現(xiàn)在2018年10月中旬，單位凈值為0.58元左右，累計(jì)凈值不超過(guò)0.67元。2016年1月7日，東海東風(fēng)5號(hào)單位凈值為0.906元，累計(jì)凈值為0.986元，跌至面值以下，之后4年時(shí)間累計(jì)凈值始終未能重返1元。

同時(shí)，過(guò)往公告顯示，東海東風(fēng)5號(hào)成立近10年中分過(guò)一次紅。分紅時(shí)間為該產(chǎn)品成立的當(dāng)年即2010年，具體分配方案為：分紅權(quán)益登記日、除息日為2010年10月25日，本次分紅每10份集合計(jì)劃份額派發(fā)紅利為0.8元，紅利發(fā)放日為2010年10月27日。根據(jù)其資產(chǎn)管理合同對(duì)收益分配約定的原則：1、在符合收益分配條件的前提下，每個(gè)運(yùn)作年度至少分配一次；若集合計(jì)劃成立不滿三個(gè)月當(dāng)年可不進(jìn)行收益分配，年度分配在當(dāng)年會(huì)計(jì)年度結(jié)束后的3個(gè)月內(nèi)完成； 2、每次分配的收益不低于可供分配收益的50%；3、收益分配后本集合計(jì)劃單位凈值不得低于面值；4、分紅權(quán)益登記日登記在冊(cè)的每份集合計(jì)劃單位享有同等分配權(quán)；5、法律、法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的從其規(guī)定。

4度變更投資主辦

根據(jù)東海東風(fēng)5號(hào)發(fā)布的公告統(tǒng)計(jì)顯示，東海東風(fēng)5號(hào)首任掌門人為王勁松，任職期間為2010年4月26日至2012年1月4日。Wind數(shù)據(jù)顯示，王勁松任職期間回報(bào)率為-23.57%。

此后，東海東風(fēng)5號(hào)又變更了四次投資主辦，在職時(shí)間最長(zhǎng)的為第二任經(jīng)理曾祥順，任職期間為2012年1月4日至2016年3月16日，超過(guò)4年，期間任職回報(bào)率為9.8%。在東海東風(fēng)5號(hào)的歷任投資主辦，曾祥順也是在任職期間內(nèi)唯一獲得正收益的掌舵者。

此外，在任時(shí)間最短的為第三任投資主辦劉俊，任職期間為2016年3月17日至2017年9月6日，近1年半，期間回報(bào)率為-1.24%。

第四任基金經(jīng)理為楊瑩，任職期間為2017年9月7日至2019年10月27日，任職期限超過(guò)2年，期間回報(bào)率為-14.47%。

東海東風(fēng)5號(hào)歷任投資主辦一覽（數(shù)據(jù)來(lái)自Wind）

再看一下東海東風(fēng)5號(hào)這幾位投資主辦的從業(yè)背景。

首任投資主辦王勁松曾就職于申銀萬(wàn)國(guó)證券股份有限公司證券投資總部，2005年加入東海證券有限責(zé)任公司，歷任東海證券東風(fēng)1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資主辦人、東海證券有限責(zé)任公司資產(chǎn)管理分公司副總經(jīng)理兼東風(fēng)5號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資主辦人。

第二任投資主辦理曾祥順歷任東海證券有限責(zé)任公司上海證券自營(yíng)分公司交易員、研究員、高級(jí)投資經(jīng)理、自營(yíng)投資決策小組成員、資產(chǎn)管理分公司研究員、投資經(jīng)理；歷任東海精選2號(hào)、東海東風(fēng)5號(hào)、東海證券東風(fēng)6號(hào)、東海精選2號(hào)、東海證券翔龍1號(hào)定增分級(jí)限額特定集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、東海證券年年盈2號(hào)、東海證券年年盈、東海證券躍龍2號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資經(jīng)理。

第四任投資主辦楊瑩曾歷任德邦證券有限責(zé)任公司研究所研究員、東海證券股份有限公司上海證券資產(chǎn)管理分公司研究員。

從東海東風(fēng)5號(hào)挑選的投資主辦來(lái)看，他們多為公司自身內(nèi)部培養(yǎng)，大部分成長(zhǎng)路徑為公司研究員轉(zhuǎn)至公司資管投資崗，僅個(gè)別投資主辦有其他券商工作經(jīng)歷。

2年后回歸，他能否收復(fù)失地？

2019年10月28日，東海證券發(fā)布公告稱，東海證券東風(fēng)5號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃原投資主辦人由楊瑩擔(dān)任，現(xiàn)因工作需要，經(jīng)公司研究決定，自2019年10月28日起，改由劉俊擔(dān)任投資主辦人。

與此同時(shí)，該公告附上了對(duì)劉俊的簡(jiǎn)單介紹：“上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，證券從業(yè)年限13年，歷任東海證券研究所高級(jí)研究員，資產(chǎn)管理分公司專戶投資經(jīng)理、東風(fēng)2號(hào)投資經(jīng)理助理、東海東風(fēng)9號(hào)投資經(jīng)理，在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)領(lǐng)域擁有豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，投資業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異。擅長(zhǎng)洞察證券市場(chǎng)長(zhǎng)期投資方向，把握市場(chǎng)階段性投資機(jī)會(huì)。”

圖片來(lái)源：東海證券官網(wǎng)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，新走馬上任的東海東風(fēng)5號(hào)投資主辦劉俊，正是此前第三任的投資主辦。這也意味著，時(shí)隔2年后，東海東風(fēng)5號(hào)的新“掌門人”又回到了原來(lái)的老面孔。不知道這位有著10年以上證券從業(yè)的“老人”能否擔(dān)起重任，在該理財(cái)產(chǎn)品滿10年之際，完成扭虧之路呢？

先來(lái)看一下東海東風(fēng)5號(hào)的投資范圍和計(jì)劃收益。東海東風(fēng)5號(hào)資產(chǎn)管理合同顯示，該集合計(jì)劃的投資范圍包括在國(guó)內(nèi)依法公開(kāi)發(fā)行的股票、證券投資基金、權(quán)證、公司債、企業(yè)債、 國(guó)債、金融債、央行票據(jù)、短期融資券、債券逆回購(gòu)、可轉(zhuǎn)換公司債券、分離交易可轉(zhuǎn)債、資產(chǎn)支持受益憑證等各類金融工具、銀行存款及其他中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許投資的金融工具。

再看一下該集合對(duì)各類資產(chǎn)投資比例的約定。根據(jù)資產(chǎn)管理合同，該集合計(jì)劃的資產(chǎn)配置比例（市值占凈資產(chǎn)比例）為：（1）權(quán)益類資產(chǎn)，包括股票、股票型證券投資基金、權(quán)證占集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)凈值的比例為：0~90%；其中，權(quán)證僅投資申購(gòu)分離交易可轉(zhuǎn)債而獲得的權(quán)證，不主動(dòng)在二級(jí)市場(chǎng)買入，且占集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)凈值的比例不得高于3%。（2）固定收益類資產(chǎn)，包括公司債、企業(yè)債、國(guó)債、金融債、央行票據(jù)、短期融資券、債券逆回購(gòu)、可轉(zhuǎn)換公司債券、分離交易可轉(zhuǎn)債、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行的資產(chǎn)支持受益憑證等占集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)凈值的比例為：0~35%；（3）在計(jì)劃開(kāi)放期間，銀行存款、貨幣市場(chǎng)基金、一年內(nèi)到期的國(guó)債、金融債、央行票據(jù)合計(jì)資產(chǎn)凈值不低于計(jì)劃資產(chǎn)凈值的10%。

從上述投資范圍和投資比例來(lái)看，東海東風(fēng)5號(hào)實(shí)際上是一只普通權(quán)益類大集合產(chǎn)品。

“表面上看有些類似于早些年的券商FOF，但其實(shí)不是。實(shí)際上，券商資管早些年的FOF的概念意識(shí)沒(méi)有那么強(qiáng)，行業(yè)當(dāng)時(shí)推出的FOF產(chǎn)品有一些相似之處，即是80%的資金用于投資基金產(chǎn)品，20%可以由投資主辦人買賣股票。但是這只產(chǎn)品并沒(méi)有80%的資金約定。2016年9月，中基協(xié)首次定義FOF的四大類別，后面券商推出的FOF就不能直接投資股票了。”深圳某券商資管FOF人士表示。

此外，東風(fēng)5號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃約定的投資策略包含了7大類，包括：二級(jí)市場(chǎng)股票、新股申購(gòu)?fù)顿Y策略、基金投資策略、固定收益類證券投資策略、可轉(zhuǎn)換債券投資策略、ETF投資策略、創(chuàng)新型基金投資策略。

“該集合計(jì)劃的投資范圍較現(xiàn)有發(fā)行的FOF明顯豐富很多，對(duì)投資經(jīng)理能力的要求也比現(xiàn)在發(fā)行的FOF更高。”前述大型券商資管人士指出。

2019年?yáng)|海證券3季報(bào)顯示，東海東風(fēng)5號(hào)的資產(chǎn)80%以上配置在權(quán)益類金融資品，10%以上配置于固定收益金融類產(chǎn)品。

圖片來(lái)源：東海東風(fēng)5號(hào)去年三季度報(bào)告。

從上述圖片不難看出，東海東風(fēng)5號(hào)超配的是16金輝02、中興通訊和長(zhǎng)春高新，券商方面配置了中信證券，其余則是上汽集團(tuán)、永輝超市、科倫藥業(yè)、我武生物和凱萊英。

“（東海東風(fēng)5號(hào)）所選的股票很多都是去年的牛股。從行業(yè)上看，該產(chǎn)品偏向大消費(fèi)中的醫(yī)藥板塊，我武生物、凱萊英都屬創(chuàng)新藥。該產(chǎn)品整體上偏大中盤股，中興通訊、中信證券、上汽集團(tuán)、永輝超市都是大盤股。”某券商研究資深人士分析指出。

更換新的掌門人后，東海東風(fēng)5號(hào)會(huì)有怎樣的變化？作為研究員出身的劉俊，于2008年6月下旬推出了《東海證券家電行業(yè)2008年下半年策略報(bào)告》。而自去年以來(lái)，格力電器、美的電器、蘇泊爾等家電龍頭股均成為了外資堅(jiān)定買入的對(duì)象。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也就東海東風(fēng)5號(hào)投資風(fēng)格以及新任投資主辦的具體運(yùn)作思路聯(lián)系了東海證券，截至發(fā)稿，仍未收到有關(guān)答復(fù)。

“老將”重新上任，東海東風(fēng)5號(hào)能否在成立10年之際實(shí)現(xiàn)保本，留待時(shí)間檢驗(yàn)。