每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

隨著吃貨口味的逐年提高，以及互聯(lián)網(wǎng)評(píng)分系統(tǒng)的全面覆蓋，現(xiàn)在要做好餐飲光靠東西好吃是不行的了，還得有個(gè)性、有亮點(diǎn)、能出彩才行。

這家做到了全國(guó)第一的酸菜魚的宣傳口號(hào)，您看可還喜歡？

“超過(guò)四人不好接待”“認(rèn)真吃魚，莫玩手機(jī)”“不打包、不外賣”……

此前隨著海底撈進(jìn)入股市，人們才注意到，做個(gè)火鍋就可以做成超級(jí)富豪，而且股票還能成為牛股，這也讓人們看到了餐飲股的巨大潛力。而近期，主營(yíng)酸菜魚和西北菜的九毛九（九毛九國(guó)際控股有限公司）也即將在港股上市。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從港股投行處得知，九毛九在招股期間就異?；鸨踔猎谑袌?chǎng)引發(fā)了九毛九就是“第二個(gè)海底撈”的熱議。但是，客觀來(lái)說(shuō)，九毛九要想超越海底撈，那得先過(guò)西貝莜面村這一關(guān)。

成為酸菜魚老大

最近幾年，酸菜魚這個(gè)比較另類的菜式進(jìn)入了消費(fèi)者的視野之中，眾多品牌的酸菜魚開始了他們的“表演”，其中不乏口味獨(dú)到的（小編也吃過(guò)幾家，表示的確口感不錯(cuò)）。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2018年，中國(guó)酸菜魚的收入就達(dá)到了123億元人民幣。

記者注意到，馬上就要上市的九毛九主要經(jīng)營(yíng)西北菜和酸菜魚。第三方咨詢機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，九毛九旗下的太二（主營(yíng)酸菜魚業(yè)務(wù)）在2018年實(shí)現(xiàn)收入5.4億元人民幣，在中國(guó)所有酸菜魚餐廳中排名第一名。

不過(guò)從九毛九的業(yè)務(wù)構(gòu)成來(lái)看，旗下西北菜是主要收入的貢獻(xiàn)來(lái)源（就是以“九毛九”為品牌），九毛九西北菜業(yè)務(wù)在2018年貢獻(xiàn)了13億元人民幣的收入。

九毛九的歷史可以追溯到1995年，其創(chuàng)始人管毅宏在?？陂_設(shè)首家面館，隨后在2005年開始以九毛九品牌經(jīng)營(yíng)餐廳，并在2015年推出多個(gè)新品牌擴(kuò)大品牌組合。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，九毛九經(jīng)營(yíng)287家餐廳及管理41家加盟餐廳，覆蓋了39個(gè)城市，其中西北菜餐廳排名全國(guó)第二，酸菜魚餐廳排名全國(guó)第一。

距離海底撈還很遠(yuǎn)

九毛九即將登陸港股市場(chǎng)，由于酸菜魚的菜式風(fēng)格，市場(chǎng)很自然地會(huì)將它和海底撈進(jìn)行。但事實(shí)上從收入這個(gè)角度來(lái)看，九毛九與海底撈還差距比較大。

在2018年，九毛九收入為18.93億元人民幣，但是海底撈在2018年收入達(dá)到了約170億元人民幣。相比起來(lái)兩家公司的收入根本不在一個(gè)量級(jí)。另外，九毛九與市場(chǎng)上西北菜老大西貝莜面村的差距也不小。

據(jù)市場(chǎng)資料及第三方咨詢機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，西貝莜面村作為西北菜老大在2018年的收入高達(dá)50多億元人民幣，遠(yuǎn)超九毛九。

雖然相比一些餐飲巨頭，目前九毛九的體量還相對(duì)較小，但仍受到了資本市場(chǎng)的關(guān)注。此次九毛九上市就獲得了多家基石投資者的支持，如：BlackRock Funds、China Alpha等等。

新股被股民買爆

海底撈上市之后，其優(yōu)異的表現(xiàn)早就引起了投資者的關(guān)注。而此次又一家具有網(wǎng)紅氣質(zhì)的餐飲公司九毛九將上市，自然受到了市場(chǎng)的追捧。

富途證券向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“九毛九此次認(rèn)購(gòu)情況非?；鸨刂?月8日中午，以富途為首的主要九家券商在公開市場(chǎng)已認(rèn)購(gòu)458.69億港元，超額認(rèn)購(gòu)208.46倍。截至1月8日10:00，單在富途證券一家的認(rèn)購(gòu)金額就達(dá)111.22億港元，融資認(rèn)購(gòu)金額達(dá)93.39億港元。如果算上全市場(chǎng)口徑，預(yù)計(jì)認(rèn)購(gòu)金額和超購(gòu)倍數(shù)將更為驚人。”

記者注意到，九毛九認(rèn)購(gòu)異常火爆與該公司旗下太二品牌正處于高速發(fā)展有關(guān)，同時(shí)，此次融資所得金額將有約72%用于開店，約7%用于提高供應(yīng)鏈能力，這將持續(xù)提升公司的收入及成本結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步加強(qiáng)公司整體競(jìng)爭(zhēng)力。再加上本次估值預(yù)計(jì)在73.33~88.00億港元之間，尚處于市場(chǎng)能夠接受的范圍，高速增長(zhǎng)預(yù)期和估值較為匹配，同時(shí)疊加公司本身的知名度，因此本輪IPO受到資本市場(chǎng)的高度關(guān)注。

不過(guò)投資者也需要注意當(dāng)前過(guò)高的市場(chǎng)情緒可能驅(qū)使上市后估值波動(dòng)劇烈，最終使得價(jià)格波動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)。