每經(jīng)記者 姚亞楠    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

在剛剛過去的2019年，創(chuàng)投市場持續(xù)降溫，PE/VC機(jī)構(gòu)感受到了極大的壓力。

而作為投資界的另一股重要力量，曾投出中國新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域半壁江山的CVC是否依舊活躍？他們的投資呈現(xiàn)出哪些新特點(diǎn)？每經(jīng)記者對其頭部代表BAT過去一年的投資情況進(jìn)行了梳理。

（注：以下統(tǒng)計均不包含相關(guān)公司的投資，如螞蟻金服的投資不計入阿里巴巴）

百度：聚焦人工智能，發(fā)力內(nèi)容生態(tài)

與2018年的93起投資相比，百度在2019年的投資步伐明顯放緩。CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2019全年百度投資數(shù)量大幅下降，僅為41起，投資的多數(shù)項(xiàng)目處于早期，集中在B輪以前。

數(shù)據(jù)來源：記者據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，下同

從其投資的標(biāo)的來看，肩負(fù)著為百度占領(lǐng)下一個技術(shù)風(fēng)口的使命，百度投資延續(xù)了自身長期以來的技術(shù)基因。記者注意到，人工智能是百度2019年投資中依然重金押注的一個領(lǐng)域。在人工智能的底層技術(shù)方面，其偏愛投資海外早期技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目，如專注機(jī)器人流程自動化的人工智能初創(chuàng)公司Automation Hero，以及2019年4月投資的機(jī)器人初創(chuàng)公司Covariant.ai等。

而人工智能對傳統(tǒng)行業(yè)的賦能和改造是百度2019年投資的重點(diǎn)。過去一年，其所投資的項(xiàng)目大量集中在醫(yī)療、金融、工業(yè)、農(nóng)業(yè)等有明確落地場景、能夠利用人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)實(shí)現(xiàn)降本增效的領(lǐng)域。

其中，百度在醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資值得關(guān)注——2019年合計投資數(shù)量達(dá)到8起。2019年3月，百度全資收購醫(yī)療人工智能數(shù)據(jù)服務(wù)提供商康夫子健康；9月又14億大手筆投資東軟控股；此外，百度還投資了腦機(jī)接口研發(fā)企業(yè)博睿康、醫(yī)療支付和保險解決方案提供商諾惠醫(yī)療等企業(yè)。從醫(yī)療器械到智能醫(yī)療，再到產(chǎn)業(yè)化布局，2019年可謂是百度重回醫(yī)療的一年。

此外，百度在內(nèi)容生態(tài)上的布局也值得關(guān)注。2019年，其接連投資了果殼、凱叔講故事、七貓小說、知乎等頭部優(yōu)質(zhì)企業(yè)。作為信息入口的百度，一方面已擁有由百家號、百度知道、百度百科等產(chǎn)品組成的平臺矩陣，另一方面又通過上述一系列投資引入各個垂類的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，其目的或在于構(gòu)筑內(nèi)容分發(fā)護(hù)城河，以期取得內(nèi)容戰(zhàn)場的主導(dǎo)權(quán)。

騰訊：押注企業(yè)服務(wù)，偏愛中后期項(xiàng)目

同樣在2019年放緩?fù)顿Y腳步的還有，以買遍天下互聯(lián)網(wǎng)著稱的騰訊。

CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2019年騰訊共有62起投資記錄。不同于百度，騰訊的投資不僅范圍更為廣闊和分散，投資輪次也偏向晚期。

從具體的項(xiàng)目來看，企業(yè)服務(wù)是騰訊在2019年著重出手的一個領(lǐng)域。

2018年9月，騰訊進(jìn)行了自成立以來的第三次大規(guī)模組織架構(gòu)調(diào)整，成立CSIG云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群，官宣向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)軍。而這一戰(zhàn)略在其投資業(yè)務(wù)中也有跡可循。據(jù)統(tǒng)計，2019年騰訊在企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的投資共有17起，涉及數(shù)據(jù)信息服務(wù)、IT基礎(chǔ)設(shè)施、企業(yè)安全、營銷推廣等多個細(xì)分賽道。這其中既有偏底層的技術(shù)企業(yè)，也有純SaaS企業(yè)。

此外，文化傳媒、游戲領(lǐng)域因與騰訊主營業(yè)務(wù)協(xié)作緊密，是其歷來一直持續(xù)加碼的領(lǐng)域。

2019年，騰訊在文化傳媒領(lǐng)域的投資較為全面，覆蓋了動漫、直播、影視、短視頻等幾個主要賽道，投資數(shù)量為8起，代表性案例有知乎、快手、好楓青蕓等。公開資料顯示，好楓青蕓曾打造了火爆全國的女團(tuán)青春成長綜藝節(jié)目《創(chuàng)造101》。

值得關(guān)注的是，作為全球最大的游戲投資人之一，騰訊2019年在游戲領(lǐng)域的出手卻乏善可陳，僅有兩筆投資，均為早期項(xiàng)目。這一現(xiàn)象的出現(xiàn)或與資本寒冬、國內(nèi)文娛行業(yè)的退潮等原因相關(guān)。

阿里：保持高介入模式，投資分布均衡

2019年阿里投資熱情同樣低迷。

CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，阿里資本去年的投資數(shù)量為42起，這一數(shù)字創(chuàng)下了五年來新低。從投資輪次的偏好來看，阿里保持了先投資、再并購、最后全資收購的高介入模式。事實(shí)上，其投資的多數(shù)商業(yè)形態(tài)最終都成為了阿里的一部分。

從具體的投資項(xiàng)目來看，企業(yè)服務(wù)也是阿里資本2019年重點(diǎn)布局的一個賽道，共投資9起。

其中，最大的一筆投資是近47億并購“德殷德潤”，而后者是申通快遞的股東。物流方面，阿里先后投資了菜鳥網(wǎng)絡(luò)、申通快遞以及交通運(yùn)輸信息化企業(yè)千方科技。

在技術(shù)方面，其投資了云計算公司諧云科技、九州云騰，主攻半導(dǎo)體芯片的恒玄科技、人工智能企業(yè)曠視科技等。

此外，在文化傳媒、醫(yī)療健康方面，阿里也都保持有較高的關(guān)注——入股B站，領(lǐng)投網(wǎng)易云音樂，加持阿里健康和體檢機(jī)構(gòu)美年健康、愛康國賓等。與此同時，其在本地生活、零售等領(lǐng)域也均有捕獲。整體而言，阿里圍繞主營業(yè)務(wù)進(jìn)行投資，以鞏固競爭護(hù)城河，投資領(lǐng)域分布也相對均衡。

在去年9月阿里巴巴的公開活動上，CFO武衛(wèi)曾對阿里的投資進(jìn)行總結(jié)。她透露，阿里巴巴的戰(zhàn)略性投資價值約830億美元，彼時的阿里已經(jīng)退出50多個投資項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)投資收益180億元。同時她表示，阿里已經(jīng)將核心業(yè)務(wù)利潤的三分之一投資到發(fā)展物流、全球化、本地服務(wù)以及新零售等。阿里不做財務(wù)投資，每一筆投資都需要整合到阿里生態(tài)，通過投資產(chǎn)生更大的協(xié)同效應(yīng)。

阿里騰訊共同投資21家企業(yè)，騰訊優(yōu)先出手9次

作為創(chuàng)投市場的重要一極，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們的扶持與投入撐起了中國新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的半壁江山。盡管不同公司的投資策略、方法各有風(fēng)格，但隨著母公司競爭的加劇，旗下的投資也不斷延長交錯——從各自的核心業(yè)務(wù)拓展到社交、網(wǎng)約車、支付等諸多領(lǐng)域，這其中既有旗幟鮮明的對抗，也有同臺相逢的聯(lián)手投資。

而在競爭最激烈的騰訊與阿里之間，每經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，滴滴、嗶哩嗶哩、美團(tuán)等21家企業(yè)背后均有雙方共同投資的身影。

整體來看，二者共同投資的公司主要來自互聯(lián)網(wǎng)、文娛影視等行業(yè)。尤其是在快手、美團(tuán)、滴滴等明星新經(jīng)濟(jì)公司背后，雙方均不止一次出手加持。

公開資料顯示，騰訊曾4次投資滴滴出行，阿里共注資兩次；美團(tuán)點(diǎn)評背后，騰訊出手3次，阿里投資兩次。

另外，雙方的聯(lián)手不止局限于國內(nèi)，Lyft、Aiming等海外項(xiàng)目背后也均有二者的身影。

記者注意到，不僅止步于先后出資，阿里、騰訊還曾在百望股份、華誼兄弟、微鯨科技等8家公司的投資中，選擇同一時間、同一輪次聯(lián)手進(jìn)入。而在剩余13家公司的投資中，騰訊9次優(yōu)先出手。

此外，還有一個有意思的現(xiàn)象是，似乎投資的先后順序與企業(yè)的傾向性并無直接關(guān)系。比如，騰訊率先投資的餓了么，最終被納入阿里版圖；而阿里率先加持的美團(tuán)點(diǎn)評，最終卻倒向了騰訊系。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)