每經(jīng)特約評論員 譚浩俊

2020年全球財富管理論壇首季峰會日前在北京舉辦，財政部、央行、銀保監(jiān)會等監(jiān)管部門負(fù)責(zé)人表示，下一步將進一步完善我國三支柱養(yǎng)老保險體制改革，養(yǎng)老金管理機構(gòu)對于權(quán)益類等高收益資產(chǎn)比重有望提升。

眾所周知，養(yǎng)老金是近年來議論較多的話題，也是備受關(guān)注的問題之一。一個很重要的原因，就是養(yǎng)老金的收支矛盾日益突出、支出壓力越來越大，一些地方已經(jīng)出現(xiàn)了收不抵支的現(xiàn)象。

應(yīng)當(dāng)說，為了增加養(yǎng)老金的的收入來源，更好地滿足養(yǎng)老金支出需要。近年來，通過擴面征收、提高征收效率、擴大養(yǎng)老金征收的覆蓋面等，已經(jīng)使養(yǎng)老金從收入角度得到了較好保障。尤其是國有資本劃轉(zhuǎn)養(yǎng)老金工作，取得了比較大的突破，各地都出臺了一系列的劃轉(zhuǎn)措施，對確保養(yǎng)老金收入可靠穩(wěn)定打下了堅實基礎(chǔ)。

值得注意的是，由于養(yǎng)老金的需求越來越多，要求也越來越高，除了擴面征繳、國有資本劃轉(zhuǎn)等手段外，如何增加養(yǎng)老金投資收益、確保養(yǎng)老金保值增值，也是非常重要的方面。畢竟，養(yǎng)老金的規(guī)模非常大，如果投資回報高，就能有效地增加養(yǎng)老金收入，彌補養(yǎng)老金不足，減少養(yǎng)老金缺口。至少，可以確保養(yǎng)老不會貶值。

我國在如何保證養(yǎng)老金保值增值方面，一直是比較薄弱的。直到近年來，養(yǎng)老金的投資功能才逐步發(fā)揮作用，保值增值工作有了一定改善。即便如此，從養(yǎng)老金投資的角度來看，仍然是明顯不足的，是沒有很好地發(fā)揮保值增值功能的，養(yǎng)老金的投資收益仍然處于較低水平。因此，如何更好地發(fā)揮養(yǎng)老金的投資功能，提高養(yǎng)老金的投資效益，非常重要。

毫無疑問，這次監(jiān)管部門的表態(tài)，對養(yǎng)老金投資，確實是一個積極信號，是養(yǎng)老金投資在政策層面將得到一定程度放寬、一定程度支持的信號。如果三部門能夠在政策上給予養(yǎng)老金投資更多的寬松和便利，能夠把投資的大門開得更大一點，把投資的領(lǐng)域放得更寬一點，把投資的門檻放得更低一點，對于提高養(yǎng)老金投資的效益，是會產(chǎn)生積極影響的。

按照央行的說法，對養(yǎng)老金投資，“應(yīng)堅持長期投資原則，容忍適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險敞口，進一步提高養(yǎng)老金投資的多樣化程度，增加配置權(quán)益性資產(chǎn)和另類資產(chǎn)。”也就是說，以往那種動輒用風(fēng)險來限制養(yǎng)老金投資、制約養(yǎng)老金擴大投資的做法，將有可能得到一定改變。風(fēng)險依然要控，但決不會再把風(fēng)險作為制約養(yǎng)老金投資的借口，而是會依據(jù)實際情況，適度增強養(yǎng)老金的風(fēng)險容忍度，給養(yǎng)老金投資更多選擇，更好地提高養(yǎng)老金投資的收益。

從總體上講，在養(yǎng)老金收支矛盾日益凸顯的情況下，如何在政策上給予養(yǎng)老金投資更多賦能，是非常重要的。如果沒有足夠的政策賦能，不具有一定的風(fēng)險容忍度，養(yǎng)老金投資是很難獲得較高收益的。