每經(jīng)實習(xí)記者 趙李南 每經(jīng)記者 孫嘉夏    每經(jīng)編輯 宋思艱    

1月13日，芒果超媒（300413，SZ）發(fā)布2019年度業(yè)績預(yù)告，財務(wù)部門初步測算2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計在11億元至12億元之間，比上年同期增長27.08%至38.64%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2019年度中國的互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)開始進(jìn)入存量時代，影視業(yè)也遭遇寒流。截至2019年第三季度，行業(yè)巨頭愛奇藝仍然處于虧損當(dāng)中。面對上述情況，芒果超媒卻實現(xiàn)了逆勢增長。

有效會員數(shù)超過1800萬

芒果超媒在公告中披露，2019年末，芒果TV有效會員數(shù)超過1800萬。

對于業(yè)績增長的原因，芒果超媒解釋為：“2019年，面對宏觀經(jīng)濟(jì)新形勢、行業(yè)政策新要求、競爭態(tài)勢新變化，公司始終堅持創(chuàng)新引領(lǐng)，以芒果TV為媒體融合發(fā)展主陣地，不斷夯實互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)，秉承內(nèi)容為王的制作理念，持續(xù)輸出優(yōu)質(zhì)綜藝影視節(jié)目，前瞻布局5G新技術(shù)、KOL新業(yè)態(tài)，擴(kuò)大芒果全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)體系協(xié)同效應(yīng)，整體業(yè)務(wù)實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健增長。”

Questmobile的研究報告顯示，2019年1至11月，中國移動互聯(lián)網(wǎng)月活躍用戶數(shù)凈增299萬，用戶規(guī)模達(dá)11.35億，用戶規(guī)模同比增速首次跌破1%。Questmobile認(rèn)為，中國移動互聯(lián)網(wǎng)用戶增長已觸頂，中國移動互聯(lián)網(wǎng)流量池基本飽和。

信達(dá)證券在其研報中認(rèn)為：“中國互聯(lián)網(wǎng)流量擴(kuò)張減緩，整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)入下半場，行業(yè)邏輯由流量增長驅(qū)動的拉新轉(zhuǎn)向原有用戶的促活。對視頻平臺行業(yè)來說，行業(yè)MAU增長緩慢，頭部平臺即將接近用戶數(shù)量天花板，目前愛奇藝MAU的年增長率已達(dá)個位數(shù)，視頻平臺的增長邏輯也由用戶的數(shù)量擴(kuò)張轉(zhuǎn)化為用戶付費的增加。”

在此背景下，芒果超媒的會員數(shù)強(qiáng)勁增長，其2018年底視頻會員用戶數(shù)為1075萬戶，這也意味著，芒果超媒會員數(shù)在2019年增長了六成多。

成本控制顯著

七麥數(shù)據(jù)顯示，2020年1月13日，芒果TV在娛樂類APP中排名第9位。排名在其之前的為愛奇藝、快看點、騰訊視頻、優(yōu)酷視頻、大麥、嗶哩嗶哩、美劇TV和西瓜視頻。

然而，排名第一的愛奇藝仍然尚未擺脫虧損。愛奇藝公告顯示，其2019年第三季度總收入為74億元，歸屬于母公司所有者凈利潤為-37億元。截至2019年三季度末，愛奇藝的訂閱會員人數(shù)為1.06億人，

愛奇藝CEO龔宇在2019年第三季度財務(wù)業(yè)績新聞稿中稱：“訂閱業(yè)務(wù)繼續(xù)成為我們營收增長的主要驅(qū)動力，同時我們進(jìn)一步貫徹IP多元發(fā)展戰(zhàn)略，創(chuàng)造出新的貨幣化機(jī)會并豐富收入來源。盡管本季度內(nèi)容成本的季節(jié)性上漲導(dǎo)致利潤率出現(xiàn)了一些波動，但我們相信通過合理的支出和投資，公司的長期效率將得以提升。”

那么，為何行業(yè)老大虧損，行業(yè)排名第9位的芒果TV反而盈利呢？

信達(dá)證券認(rèn)為：“目前我國視頻平臺形成了三梯隊，第一梯隊為愛奇藝、優(yōu)酷和騰訊視頻，分屬BAT公司，一梯隊在用戶規(guī)模、付費用戶數(shù)量和內(nèi)容成本投入方面遠(yuǎn)高于二三梯隊。相比三大視頻平臺，芒果超媒率先實現(xiàn)盈利的原因是內(nèi)容成本占比明顯較低，公司內(nèi)容更多來源于自制內(nèi)容以及湖南衛(wèi)視版權(quán)內(nèi)容。”

據(jù)東方證券數(shù)據(jù)顯示，2019年三季度愛奇藝總成本為81.76億元，其中內(nèi)容成本為62億元。在巨額的內(nèi)容成本面前，愛奇藝的毛利率為-10.5%，凈利潤則為-49.7%。

相比之下，芒果超媒實際控制人為湖南廣播電視臺，芒果超媒在其2018年報中表示其核心競爭力之一就是“傳承湖南廣電DNA”。芒果超媒表示：“公司擁有創(chuàng)新閉環(huán)的自制內(nèi)容生產(chǎn)體系和長久積累的內(nèi)容基因，作為市場上最大的頭部綜藝內(nèi)容制作商，不斷激蕩著新的創(chuàng)意和內(nèi)容產(chǎn)品。”

在2019年半年報中，芒果超媒認(rèn)為自制內(nèi)容在可持續(xù)性、可延展性及成本有效控制方面優(yōu)勢顯著，建立自制內(nèi)容體系成為全行業(yè)發(fā)展共識。

展望未來，信達(dá)證券認(rèn)為未來內(nèi)容成本可能會下降。“目前演員薪酬已出現(xiàn)下降，平臺出于成本考慮正在加緊參與藝人經(jīng)紀(jì)布局，打通藝人孵化、劇集自制自播的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)”，信達(dá)證券在其研報中如是分析。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)