全國社?；鹄硎聲崩硎麻L陳文輝在近日召開的全球財富管理論壇2020年首季峰會上透露，初步核算，2019年全國社?；鹜顿Y收益額超過3000億元，投資收益率約15.5%。

上述收益率數(shù)據(jù)一掃2018年投資虧損的陰霾，也創(chuàng)下社?；鹱罱吣甑臍v史新高，超越了社?；鹪?013年、2015年的牛市表現(xiàn)，此前社?；鹪?015年創(chuàng)下15.19%高收益率。

值得一提的是，透過上市公司披露的去年三季末信息可以發(fā)現(xiàn)，社?；鸬牟僮鞑呗院筒季謱ο蟠笾屡c公募基金保持一致，部分基金公司代管的社保組合以“穩(wěn)準狠”給市場留下深刻印象。

社保基金去年投資賺3000億

2019年A股市場的賺錢效應，不僅僅成就了公募基金，對社?；鹜瑯尤绱?。在經(jīng)歷四年的蟄伏后，社保基金投資收益在2019年實現(xiàn)大爆發(fā)。

全國社?；鹄硎聲崩硎麻L陳文輝在近日召開的全球財富管理論壇2020年首季峰會上透露，初步核算，2019年全國社?；鹜顿Y收益額超過3000億元，投資收益率約15.5%。這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下了社?；鹱罱吣暌詠淼男赂?，也超越了2013年、2015年兩個牛市的收益率。

根據(jù)社?；鹜昱兜臄?shù)據(jù)，社?；?013、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年的權益投資收益率分別為6.20%、11.43%、15.19%、1.73%、9.68%、-2.28%，其中僅有2018年的收益率出現(xiàn)虧損，承受較大的壓力。根據(jù)全國社保基金理事會公布的《社?；鹉甓葓蟾妫?018年度）》，2018年社?；饳嘁嫱顿Y收益率為-2.28%，收益額虧損476.85億元。

此番社?；鹄硎聲嘎?019年權益收益率為15.5%，收益額超過3000億，不僅一掃2018年收益虧損的陰霾，同時15.5%的收益率也大幅超越了過去六年間的兩個牛市收益率。在2013年的A股牛市中，社?；鹳嵙?85億，而在2015年社?；鹳嵙舜蠹s2300億。

雖然2019年的A股市場呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性偏向白馬股的特點，機構(gòu)獲得市場的定價權和邏輯，行情明顯有利于機構(gòu)投資者，但若考慮社保基金的規(guī)模正在逐年增長，2019年的收益率顯示社?；鹜顿Y水平得到顯著的提高。據(jù)陳文輝透露，截至2019年底，社?；鹳Y產(chǎn)總額2.6萬億元，同比增加16.1%，較10年前的資產(chǎn)總額增加了兩倍多。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

社保基金持股策略向公募基金靠攏？

社?；鹪?019年取勝的秘訣、抓到的牛股又是什么呢？通過觀察上市公司披露的去年三季度末信息，社?；鸬牟僮鞑呗院筒季謱ο蟠笾屡c公募基金保持一致。

公募基金偏好的半導體股票，也成為2019年社保基金的重倉核心，半導體股票牛股頻現(xiàn)也成就2019年社保基金的高收益。比如鵬華基金代管的社保503組合重點挖掘了匯頂科技，南方基金代管的社保101組合重點指向了聞泰科技，這兩只半導體股票的股價表現(xiàn)在2019年堪稱一絕。

不過，對股價回撤、買入后就虧損非常敏感的社保基金，它在具體的介入策略上可能更有看點，這使得社保基金每一筆買入都要斟酌一番。

在南方基金副總裁史博非?？春玫穆勌┛萍?，在2019年第一季度開始拉升后，南方基金管理的社保101組合就殺入了聞泰科技。雖然社保101組合買的比南方基金旗下的公募基金要晚得多，但時間抓得剛剛好。南方基金代管的這只社?；鸾M合，不僅時間介入上非常巧妙，而且買入的量也非常大，持股數(shù)當時超過1500萬股，大約是南方績優(yōu)成長基金持股數(shù)的4倍。

彼時，許多公募基金經(jīng)理因為過早買入聞泰科技，已經(jīng)在2019年第一季度提前割肉跑路，史博作為投資大佬有更多的定力和耐心，堅持了下來，但也未進一步加倉。史博管理的南方績優(yōu)成長基金持有聞泰科技已接近兩年，但在2019年之前的持股周期中，聞泰科技都處于過山車式的波動狀態(tài)，2019年一季度正是聞泰科技準備突破的時刻。

時間巧妙——買入就漲。下手很重，持股數(shù)4倍于自家公司的投資大佬，可以說，社?；鸬?ldquo;穩(wěn)準狠”在聞泰科技這只股票上演繹的淋漓盡致，最終在短短一年時間內(nèi)，聞泰科技一口氣拉升4.8倍。

雖然公募基金與本公司代管的社保基金有防火墻制度，但考慮到基金公司的研究資源是共享的，因此，從社?；疬^往的操作軌跡看，基金公司代管的社保基金組合，與基金公司旗下的公募產(chǎn)品的投資策略重合度較高。

以基金重倉股大族激光為例，大族激光在2019年上半年出現(xiàn)業(yè)績大幅下降，上半年凈利大降62.74%；之后，在2019年七八月份，歐洲研發(fā)運營中心項目又深陷質(zhì)疑旋渦，一系列的負面消息令大族激光股價備受壓力，到去年八月，大族激光創(chuàng)下了股價十二個月內(nèi)的新低，此時，海富通基金旗下的公募基金、代管的社?；鸺w出動。

根據(jù)海富通精選基金的數(shù)據(jù)，該公募產(chǎn)品在去年三季度開始強勢買入大族激光，到去年9月末，大族激光就進入了海富通精選基金的前十大重倉股名單，占基金資產(chǎn)凈值比例約為4.72%，持股數(shù)202萬股。在海富通精選基金重倉殺入大族激光的同時，海富通基金公司代管的社保基金116組合也大舉購入大族激光股票，成為該股去年三季度末的第十大股東，也使得大族激光在之后的四個月內(nèi)股價漲幅超過60%。這一現(xiàn)象顯示出公募代管的社保組合，與旗下公募產(chǎn)品在操作上正逐步變成“一致行動人”。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

當然，社?；鹪诠善蓖顿Y上也只是凡人，雖然2019年的社?；鸸善蓖顿Y選股能力堪稱優(yōu)秀，但也有踩雷的情況。

比如視覺中國在去年的兩輪危機，先后讓兩只社保基金踩雷。去年4月，因版權問題，視覺中國被共青團中央等多個官微“圍剿”，紛紛指出其在版權處理上的違規(guī)之處。彼時，視覺中國以官方道歉、下架圖片、暫停網(wǎng)站運營作等手段解決此事，導致視覺中國股價大跌。

嘉實基金代管的406組合恰恰在去年第一季度期間買入視覺中國，截至去年三月末持有視覺中國585萬股，在視覺中國發(fā)生股價暴跌后，社?；?06組合倉皇出逃，截至去年六月底，已退出視覺中國前十大股東名單。

但未料到，雖然嘉實基金代管的406組合因為視覺中國大跌選擇跑路，銀華基金代管的社?；?18組合，卻幾乎于同一時間選擇“撿漏”，在視覺中國暴跌之際殺入，截至去年六月底，社保118組合持有視覺中國超過1100萬股，至去年九月底，社保118組合繼續(xù)持有視覺中國。

結(jié)果在2019年12月10日，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室官方微信公眾號發(fā)布消息稱，針對視覺中國違規(guī)從事互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務等問題，國家網(wǎng)信辦指導地方網(wǎng)信辦約談兩家網(wǎng)站負責人，責令其立即停止違法違規(guī)行為，全面徹底整改。該消息令視覺中國的投資者幾乎絕望，短短三個交易日，視覺中國股價暴跌25%，逢低撿漏卻遇到二次暴雷，也令銀華基金代管的社保118組合很受傷。

券商中國 許諾    

聲明：本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)。投資者據(jù)此操作，風險自擔。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)