每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

ETC龍頭萬集科技（300552，SZ）披露了一份亮眼的業(yè)績預告，預計去年全年業(yè)績增長超百倍。然而這份令人艷羨的業(yè)績預告披露后，萬集科技今日（1月14）股價卻遭遇巨震，放量跌停。

萬集科技遭遇“見光死”，這是為何？一方面，公司業(yè)績驅(qū)動主要來自ETC的安裝，短期爆發(fā)的需求助推業(yè)績暴漲，但長期持續(xù)性存疑；另一方面，萬集科技股價已經(jīng)上漲了一段時間，股價漲幅已兌現(xiàn)業(yè)績利好，“利好變利空”也不足為奇。

預告業(yè)績增長超百倍

1月13日晚間，萬集科技披露業(yè)績預告，公司去年實現(xiàn)凈利潤7.3億元~9.17億元，同比增長10984.92%~13849.56%。相比前一年657.64萬元凈利潤，萬集科技2019年的業(yè)績增長百倍。

然而公司股價卻經(jīng)歷了“見光死”。今日，萬集科技高開3%，之后遭遇大單下砸，股價迅速下挫。截至上午收盤，萬集科技的股價已跌停，放出10.14億元的巨量，換手率高達20.32%。

萬集科技籌碼松動明顯，盡管總市值有110.5億元，但流通市值卻僅有47.48億元。換句話說，流通盤超1/4的籌碼已經(jīng)完成換手。

昨天還漲停，今天就變跌停，萬集科技的股民由此也坐了“過山車”。

利好變?yōu)槔?，這是為何？分析這一命題之前，先要解釋萬集科技業(yè)績增長的原因。萬集科技的業(yè)績增長主要依賴于ETC行業(yè)需求的突然爆發(fā)。

2019年3月，《政府工作報告》提出“深化收費公路制度改革”“實現(xiàn)不停車快捷收費”的目標。交通運輸部明確八項工作舉措，積極推動ETC安裝使用。按照計劃，到2019年底，各省（區(qū)、市）汽車ETC安裝率達到80%以上，通行高速公路的車輛ETC使用率達到90%以上，高速公路基本實現(xiàn)不停車快捷收費。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至2019年底，全國ETC用戶累計達到2.04億，比2018年增加1.27億，增幅超165%。

股價已提前兌現(xiàn)業(yè)績

關(guān)鍵問題在于，經(jīng)歷2019年的迅猛增長之后，今年的ETC業(yè)務(wù)是否還能保持這一增速，恐怕要打上一個大大的問號。

在這份靚麗的業(yè)績預告中，萬集科技已經(jīng)提前預警。

萬集科技披露了風險提示，第一條便是業(yè)績風險。萬集科技表示，截至2019年底，ETC電子標簽發(fā)行基本完成年初部署的任務(wù)，公司業(yè)績在2019年爆發(fā)。未來受國家政策及行業(yè)情況變化影響，2020年ETC電子標簽年度采購規(guī)模預計下降，公司業(yè)績有回落的風險，敬請廣大投資者結(jié)合公司股價漲幅謹慎決策。

對萬集科技的高增長業(yè)績，市場并非沒有預期。畢竟在今年前三季度，萬集科技的凈利潤增速已接近百倍。與此同時，公司股價已經(jīng)從去年下半年的20元/股左右上漲至最新的100元/股，5倍漲幅兌現(xiàn)了業(yè)績。

“短時間漲幅太大，獲利盤兌現(xiàn)預期強烈。”西藏琳瑯投資管理有限公司總經(jīng)理王琳告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，由于ETC行業(yè)發(fā)展的特殊性，這并不能保證萬集科技百倍增長的業(yè)績具有可持續(xù)性。另外萬集科技的流通股本僅有4700萬股，股本小本身也容易造成易漲易跌。

萬集科技也在業(yè)績預告中提及了市場風險。公司坦承，業(yè)務(wù)的發(fā)展主要依賴于國家基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模，特別是國家在交通基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的投資以及交通信息化等方面的投入。市場風險對公司未來經(jīng)營是否有重大影響、是否能夠增強公司盈利能力均無法預估。 

業(yè)績（上限）對比股價，萬集科技的動態(tài)市盈率不到10倍。有市場人士表示，爆發(fā)業(yè)績催動股價上漲，萬集科技有點像周期股。所謂周期股，它動態(tài)市盈率最低時恰好正是業(yè)績最高點。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)