圖片來源：攝圖網(wǎng)

在投資圈的微信群里，每天總有不少研報、紀(jì)要、電話會議錄音啥的被分享。但要是發(fā)布者沒走合規(guī)程序，不小心觸碰了規(guī)則的紅線，那后果還是比較嚴(yán)重的。

1月13日，湖南證監(jiān)局發(fā)布了一則對方正證券的警示函，同時還對方正研究所分析師郭麗麗采取監(jiān)管談話措施。

據(jù)警示函稱，方正證券研究所分析師郭麗麗在客戶微信群發(fā)布了某上市公司的研究報告，而方正證券未對該研究報告進行合規(guī)審查，也未根據(jù)公司制度由合規(guī)質(zhì)控人員對所發(fā)布研究報告的微信群進行監(jiān)督。

監(jiān)管認(rèn)為，上述情況違反了《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》第六條第一款、第十條的規(guī)定。根據(jù)該規(guī)定的第二十二條，湖南證監(jiān)局決定對方正證券采取出具警示函的監(jiān)管措施。

對于研究員個人，湖南證監(jiān)局指出，郭麗麗對上述違規(guī)行為負(fù)有直接責(zé)任，違反了《證券公司和證券投資基金管理公司合規(guī)管理辦法》第十條的規(guī)定。根據(jù)該辦法第三十二條，決定對其采取監(jiān)管談話的監(jiān)管措施。

這些規(guī)則又是怎么說的？

先看《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》:

第六條第一款規(guī)定：發(fā)布證券研究報告的證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)，應(yīng)當(dāng)設(shè)立專門研究部門或者子公司，建立健全業(yè)務(wù)管理制度，對發(fā)布證券研究報告行為及相關(guān)人員實行集中統(tǒng)一管理。

第十條規(guī)定：證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立證券研究報告發(fā)布審閱機制，明確審閱流程，安排專門人員，做好證券研究報告發(fā)布前的質(zhì)量控制和合規(guī)審查。

第二十二條規(guī)定：證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)及其人員違反法律、行政法規(guī)和本規(guī)定的，中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)可以采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)并提交合規(guī)檢查報告、責(zé)令暫停發(fā)布證券研究報告、責(zé)令處分有關(guān)人員等監(jiān)管措施；情節(jié)嚴(yán)重的，中國證監(jiān)會依照法律、行政法規(guī)和有關(guān)規(guī)定作出行政處罰；涉嫌犯罪的，依法移送司法機關(guān)。

再看《證券公司和證券投資基金管理公司合規(guī)管理辦法》:

第十條規(guī)定：證券基金經(jīng)營機構(gòu)各部門、各分支機構(gòu)和各層級子公司負(fù)責(zé)人負(fù)責(zé)落實本單位的合規(guī)管理目標(biāo)，對本單位合規(guī)運營承擔(dān)責(zé)任。

對于上述案例，一家券商的分析師表示，禁止研報在審核完成前通過任何形式公開發(fā)布，一直是有明文規(guī)定的。不過，在實際操作中，不免出現(xiàn)特殊情況，比如有的券商分析師為了搶時效而跳過審核流程擅自發(fā)布研報。

“合規(guī)和效率會有一定沖突，但因為會發(fā)生一些風(fēng)險事件，所以公司嚴(yán)格要求報告未從公司平臺外發(fā)前，不可以先在微信上發(fā)。”這位券商分析師透露。

近幾年，研報亂象持續(xù)成為監(jiān)管關(guān)注的重點。此前，監(jiān)管曾對相關(guān)違規(guī)情況作出過集中通報，要求各家券商加強對分析師的管理。如依法規(guī)范使用互聯(lián)網(wǎng)工具等傳播媒介發(fā)布證券研究報告的行為；加強內(nèi)部控制、質(zhì)量審核、合規(guī)審查、留痕管理，嚴(yán)格按照發(fā)布證券研究報告的要求履行對外發(fā)布前的審核程序；確保相關(guān)投資分析意見通過公司規(guī)定的證券研究報告發(fā)布系統(tǒng)平臺向發(fā)布對象統(tǒng)一發(fā)布，以確保發(fā)布證券研究報告的公平性。

來源：上海證券報 朱琳娜