每經(jīng)記者 鄭步春    

本周三，A股以跌為主，上證綜指跌0.54%至3090.04點(diǎn)。深綜指小跌0.22%，深中板綜指微跌0.07%，深創(chuàng)業(yè)板綜指逆市微漲0.07%。大盤前市以跌為主，午后以漲為主。盤后數(shù)據(jù)顯示，北上資金凈流入29.75億元。

銀行股疲弱是滬指表現(xiàn)較弱主因，上證銀行分類股指大跌1.05%。前一天有所震蕩的科技股周三表現(xiàn)稍強(qiáng)，這是創(chuàng)業(yè)板能勉強(qiáng)翻紅的主因。

科技股漲勢已強(qiáng)了極久，不少科技股可能已有泡沫。有泡沫并不必然立即就破滅，投資者在實(shí)際操作中也得充分考慮到泡沫的韌性，要不然就有可能賣得過早并踏空一大段。

科技股數(shù)量雖然眾多，然而特大市值的科技股家數(shù)相當(dāng)有限，這與金融、地產(chǎn)等傳統(tǒng)大板塊根本不能相比，所以一旦大資金對科技股感興趣，那么科技股籌碼相對稀缺性就會立即凸顯，泡沫難免就會泛起?？紤]到上述這個市場容量因素，我覺投資者在實(shí)際操作上可能得給予科技股更高估值，或者說可以容忍更多泡沫。另外，各家基金公司一般會發(fā)行些科技主題基金，另還有科技ETF，該因素也可能使泡沫進(jìn)一步擴(kuò)張。

認(rèn)購科技股主題基金的基民并不面對具體的個股，所以他們感受不到科技股泡沫風(fēng)險，甚至泡沫越大時反而越興奮，申購也會越踴躍。然而不管科技股有多少泡沫，管理科技主題基金的經(jīng)理都得買入科技股。也就是說，對于泡沫大小，其實(shí)由不得“專家們”去判斷，所以泡沫就會不由自主地?fù)未蟆?/p>

總而言之，決定科技股“泡沫”能撐多大的因素相當(dāng)復(fù)雜，其中有一些并非主觀、理性的因素，這就決定了投資者考慮行情時也不能太過主觀與過分理性，難得糊涂有時不壞。

離春節(jié)長假還有6個交易日，我建議投資者持股過節(jié)，品種不必太集中，至少可考慮布局科技、藍(lán)籌、周期這三類股。其中前兩種即科技與藍(lán)籌為長遠(yuǎn)主題，但考慮到漲幅過大，所以適度分散一下是必要的，只配一種會導(dǎo)致風(fēng)險過于集中。大家知道，持倉集中順手時當(dāng)然極好，可萬一不順手是很易弄壞心態(tài)的，而心態(tài)壞后又很易產(chǎn)生沖動性交易，這樣就易招致?lián)p失了。

至于周期股，其位置極低，但因經(jīng)濟(jì)回升勢頭并不明顯，故過早配置得冒些短線踏空風(fēng)險，或者較適合心態(tài)較平、求穩(wěn)的投資者。

大盤始自2019年12月初的這波行情雖然已漲了一些，但拉長了看，相對位置仍較低，估值也算便宜。當(dāng)前核心藍(lán)籌在全球范圍內(nèi)大多便宜，即使不少小市值傳統(tǒng)型個股也便宜，市盈率并不太高?？紤]到市場環(huán)境整體有利，故我覺得后市過分下跌空間較局促。

市場環(huán)境趨好較明顯，北上資金持續(xù)性流入A股，央行在流動性釋放方面相對積極，樓市炒作風(fēng)氣貌似已完全扭轉(zhuǎn)，通脹在2020年上半年即會見頂，中美貿(mào)易關(guān)系走向相對穩(wěn)定階段……

大盤短線已有些超買，需要回調(diào)整固，具體何類個股會調(diào)整及調(diào)整的幅度有多大，是很難把握的。由滬綜指形態(tài)看，節(jié)前也許存在回封下檔3050點(diǎn)那個缺口的可能，極端時再慣性回摸下3000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)，這樣的調(diào)整空間屬于相對溫和。

投資者炒的是個股，并不是股指，在年報公布期間個股表現(xiàn)不一定與股指同步，投資者可視情況決定是否暫時高拋某些品種。就有些短線漲幅有限且年報預(yù)期較好的品種來說，也許可以繼續(xù)持有。

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