每經(jīng)編輯 趙云    

這個(gè)深夜沒(méi)睡覺(jué)，一直看新聞的網(wǎng)友，可以說(shuō)見(jiàn)證了一段歷史。

北京時(shí)間1月16日0點(diǎn)剛過(guò)，央視新聞消息稱，當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日上午，中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽署儀式即將在美國(guó)白宮舉行。中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中方牽頭人劉鶴，美國(guó)總統(tǒng)特朗普將出席簽署儀式并分別致辭。

央視新聞截圖

不久后，劉鶴與特朗普抵達(dá)白宮東廳。當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月15日上午11點(diǎn)50分許，中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽署儀式正式開(kāi)始。

圖片來(lái)源：新華視點(diǎn)

劉鶴：達(dá)成第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議有利于中國(guó)，有利于美國(guó)，有利于全世界

據(jù)新華社、央視新聞等媒體報(bào)道，在簽署儀式上，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中方牽頭人劉鶴宣讀了習(xí)近平主席口信，隨后在致辭中表示，中美兩國(guó)從大局出發(fā)，正視分歧、管控分歧，達(dá)成第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，有利于中國(guó)，有利于美國(guó)，有利于全世界。

圖片來(lái)源：新華視點(diǎn)

致辭結(jié)束之后，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中方牽頭人劉鶴同美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮正式簽署中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議。

央視新聞截圖

圖片來(lái)源：新華視點(diǎn)

人民日?qǐng)?bào)刊文評(píng)論稱：朝著解決問(wèn)題的方向前進(jìn)了一步。

2020年1月15日，中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議在美國(guó)白宮正式簽署，200多人現(xiàn)場(chǎng)見(jiàn)證。超常的高規(guī)格簽字儀式，經(jīng)久不息的掌聲，透射出強(qiáng)化“走向貿(mào)易止戰(zhàn)”利好信號(hào)的意愿。人們公認(rèn)，這個(gè)成果是朝著解決問(wèn)題的方向前進(jìn)的一步，是符合中美兩國(guó)共同利益，有利于世界和平與繁榮的一步。

劉鶴此前分別會(huì)見(jiàn)IMF總裁及美工商界代表

據(jù)新華社報(bào)道，在協(xié)議正式簽署前，當(dāng)?shù)貢r(shí)間14日上午，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中方牽頭人劉鶴在美國(guó)華盛頓分別會(huì)見(jiàn)國(guó)際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃，美國(guó)全國(guó)商會(huì)會(huì)長(zhǎng)多諾霍、美中貿(mào)委會(huì)會(huì)長(zhǎng)艾倫。

劉鶴表示，國(guó)際貨幣基金組織、美國(guó)全國(guó)商會(huì)、美中貿(mào)委會(huì)在中美經(jīng)貿(mào)磋商中做了很多有益工作。中美雙方在平等和相互尊重的基礎(chǔ)上，達(dá)成第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，并將于明天（15日）正式簽署。這有利于中國(guó)，有利于美國(guó)，也有利于整個(gè)世界，其意義不僅在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域，而且有助于維護(hù)世界和平、穩(wěn)定與繁榮。中美作為兩個(gè)負(fù)責(zé)任的大國(guó)，盡管具有不同意識(shí)形態(tài)和不同的政治、經(jīng)濟(jì)模式，但完全可以合作，實(shí)現(xiàn)互利共贏發(fā)展。協(xié)議簽署后，雙方應(yīng)共同努力抓好落實(shí)，取得實(shí)實(shí)在在的成效。

資料圖（圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)）

格奧爾基耶娃表示，衷心祝賀中美即將簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，這為中美兩國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)注入了穩(wěn)定因素，不僅有利于中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)，也有利于世界經(jīng)濟(jì)。國(guó)際貨幣基金組織已將2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)從5.8%上調(diào)至6.0%。國(guó)際貨幣基金組織的主要使命是維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定，將一如既往提供基于事實(shí)的、有助于世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策建議，并盡一切可能團(tuán)結(jié)各國(guó)，解決存在的分歧。

多諾霍和艾倫表示，美中達(dá)成第一階段協(xié)議釋放了十分積極的信號(hào)，這對(duì)企業(yè)和市場(chǎng)都是重大利好，有助于促進(jìn)中美兩國(guó)乃至世界的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和繁榮。美國(guó)全國(guó)商會(huì)、美中貿(mào)委會(huì)以及成員機(jī)構(gòu)，將全力以赴支持美中兩國(guó)政府和企業(yè)落實(shí)好第一階段協(xié)議，增進(jìn)雙方彼此互信，繼續(xù)為美中經(jīng)貿(mào)合作和雙邊關(guān)系發(fā)展發(fā)揮積極作用。

美股刷新歷史高位

本周三美股小幅低開(kāi)，道指跌0.17%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.05%，納斯達(dá)克指數(shù)漲0.03%。但受消息面影響，開(kāi)盤不久后，美國(guó)三大股指漲幅擴(kuò)大，道指、標(biāo)普500指數(shù)刷新歷史高位。截至協(xié)議正式簽署時(shí)（北京時(shí)間凌晨2時(shí)許），美股短線下挫，道指漲幅縮窄至約110點(diǎn)，漲0.44％，標(biāo)普500指數(shù)漲0.32％，納指漲0.28％。

A50漲幅也一度超過(guò)0.2%。

歐股收盤則漲跌不一，德國(guó)DAX指數(shù)下跌0.22%，報(bào)13426.57點(diǎn)；英國(guó)富時(shí)100指數(shù)上漲0.27%，報(bào)7643.10點(diǎn)；法國(guó)CAC40指數(shù)下跌0.14%，報(bào)6032.61點(diǎn)。

近期消息不斷，也讓投資者提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，紛紛拋棄黃金。

Wind數(shù)據(jù)顯示，15日晚間，受俄羅斯政府全體辭職消息影響，現(xiàn)貨黃金短線拉升至1555美元上方，此后出現(xiàn)回落，又一度掉下1550美元關(guān)口。有分析稱，貿(mào)易局勢(shì)的樂(lè)觀情緒施壓金價(jià)，同時(shí)市場(chǎng)投資者還在關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景良好的預(yù)期也給金價(jià)壓力。

截至北京時(shí)間凌晨2時(shí)許，COMEX期金主力合約上浮0.64%至1554.5美元/盎司；白銀期貨漲破18美元，報(bào)18.003美元/盎司，隨后在關(guān)口附近調(diào)整。

現(xiàn)貨鈀金續(xù)創(chuàng)歷史新高，日內(nèi)漲幅超3%，最高報(bào)2263.23美元/盎司；美元指數(shù)下跌約0.20%至97.1770。

原油方面，截至北京時(shí)間16日凌晨2時(shí)許，布倫特原油期貨小幅下跌至64.09美元/桶，WTI原油期貨也小幅下跌至57.91美元/桶。上周，這兩個(gè)指標(biāo)原油分別下跌5%和6%左右。

人民幣匯率接下來(lái)怎么走？

在中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽署前夕，美國(guó)財(cái)政部于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月13日公布半年度匯率政策報(bào)告，取消了對(duì)中國(guó)“匯率操縱國(guó)”的認(rèn)定。人民幣匯率市場(chǎng)受到明顯提振，1月14日，在岸人民幣對(duì)美元匯率高開(kāi)190點(diǎn)升破6.88元，盤中又?jǐn)孬@6.87元關(guān)口。

人民幣上漲趨勢(shì)基本形成，人民幣資產(chǎn)也受到外資追捧。

1月15日，人民幣匯率（中間價(jià)）再漲109點(diǎn)，報(bào)收6.8845。今年以來(lái)人民幣走勢(shì)強(qiáng)勁，從2019年9月3日的低點(diǎn)（7.1854）算起，人民幣對(duì)美元匯率已經(jīng)累計(jì)上漲超過(guò)3000個(gè)基點(diǎn)，也就是說(shuō)現(xiàn)在換匯5萬(wàn)美元和4個(gè)月前相比可以節(jié)約15000元。

本周三，在岸人民幣兌美元夜盤收?qǐng)?bào)6.8900，較上一交易日夜盤跌55個(gè)基點(diǎn)。而截至北京時(shí)間16日凌晨2時(shí)許，離岸人民幣兌美元報(bào)6.8892。

據(jù)中國(guó)證券報(bào)此前報(bào)道，在機(jī)構(gòu)人士看來(lái)，當(dāng)下貿(mào)易形勢(shì)轉(zhuǎn)暖、經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升、結(jié)匯增多、美元走弱等諸多因素均支撐人民幣維持偏強(qiáng)運(yùn)行。

首先，此前一段時(shí)間持續(xù)打壓金融市場(chǎng)情緒的貿(mào)易問(wèn)題出現(xiàn)趨緩趨穩(wěn)跡象，為市場(chǎng)糾偏與定價(jià)重估提供契機(jī)。

其次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)更多企穩(wěn)向好積極信號(hào)，鞏固了基本面因素對(duì)人民幣匯率的基本支撐。我國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)已連續(xù)兩個(gè)月站在榮枯線之上。2019年12月進(jìn)口和出口數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期。“中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，支撐人民幣升值。”中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示。

再者，在前述因素影響下，近期金融市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，全球資本流動(dòng)出現(xiàn)新的變化，資金開(kāi)始追逐更高收益資產(chǎn)，人民幣資產(chǎn)及人民幣匯率成為受益者。

此外，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升及人民幣匯率回升，正改變市場(chǎng)參與者行為，積壓結(jié)匯需求釋放，加上當(dāng)前季節(jié)性結(jié)匯需求較旺，或進(jìn)一步促使人民幣匯率偏強(qiáng)運(yùn)行。

最后，從美元指數(shù)與人民幣匯率歷史走勢(shì)來(lái)看，兩者在很多時(shí)候呈現(xiàn)反向運(yùn)行關(guān)系，美元弱則人民幣強(qiáng)。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

不少機(jī)構(gòu)指出，未來(lái)一段時(shí)間人民幣匯率有望在雙向浮動(dòng)中呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。

比如，中信證券分析師明明債券團(tuán)隊(duì)研報(bào)認(rèn)為，近期人民幣匯率表現(xiàn)搶眼，出現(xiàn)多次日內(nèi)快速升值的情形。隨著匯率走強(qiáng)，資本流入趨勢(shì)性增長(zhǎng)，對(duì)于國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格利好明確，股、債有望走出雙牛。

具體來(lái)看，人民幣升值趨勢(shì)實(shí)際自去年9月份便已開(kāi)始產(chǎn)生。股票市場(chǎng)方面，股市自12月份開(kāi)啟了上漲行情，當(dāng)前人民幣匯率與A股市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)增強(qiáng)，匯率上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)偏好提升和資本流入，將推高股指。對(duì)于債券市場(chǎng)，在三元悖論要求下，匯率走強(qiáng)將減少外部對(duì)貨幣政策的約束，國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松更加有力，利多債券市場(chǎng)。

此外，該研報(bào)還分析了“股匯聯(lián)動(dòng)”的市場(chǎng)機(jī)制：

在人民幣匯率走高的同時(shí)，進(jìn)入12月份股市同樣一路攀升，匯率是股市的領(lǐng)先指標(biāo)。匯率與股市之間聯(lián)動(dòng)機(jī)制，一方面有二者面對(duì)的影響因素重疊部分較大的原因，另一方面，一致的風(fēng)險(xiǎn)情緒也會(huì)對(duì)股匯產(chǎn)生影響增加聯(lián)動(dòng)性。從人民幣匯率與上證50、中證500以及創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)性上來(lái)看，人民幣匯率與中證500以及創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)性更強(qiáng)，反映出中小企業(yè)受到基本面以及風(fēng)險(xiǎn)情緒因素的影響更為明顯。

對(duì)于債市，研報(bào)認(rèn)為：

人民幣匯率的走強(qiáng)為貨幣政策的寬松提供了空間，而當(dāng)前國(guó)內(nèi)無(wú)論從基本面穩(wěn)增長(zhǎng)角度還是降成本角度，貨幣政策都有進(jìn)一步寬松的必要，而降息無(wú)論從效果還是政策空間而言都支持降息的落地。當(dāng)前債市面臨的整體環(huán)境較為友好，年初配置資金充足，地緣政治不確定性降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，流動(dòng)性整體寬松，繼續(xù)看好長(zhǎng)端利率下行。

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