每經(jīng)記者 歐買基（化名）    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

我是歐買基，是一個立志成為“養(yǎng)基”達(dá)人的“小江湖”。2018年初，我初入基金投資市場，那時候?qū)τ诨鹫J(rèn)識不多，基本上只會看著業(yè)績（還是短期業(yè)績）買基金。作為一個沖動型投資者，看見漲得不錯的基金內(nèi)心就會咆哮：OMG！最近漲勢不錯啊，買它買它買它！

2017年的市場表現(xiàn)不錯，所以我在2018年初大手筆買買買，幻想有朝一日通過“買基”富到流油。有一個月我買了近10只基金，踏上了“基金收藏家”的成長之旅。

然而，這筆投資注定得交學(xué)費(fèi)。2018年的權(quán)益基金市場有目共睹，沒賺到錢的投資者是多數(shù)，權(quán)益類基金虧得少就算贏，跌幅不超過1%的權(quán)益類基金已經(jīng)是鳳毛麟角。我同樣虧到“內(nèi)出血”，但看過“養(yǎng)基心法”，自認(rèn)學(xué)過幾招，堅持認(rèn)定“浮虧不算虧，買基金一定要長期持有”！

事實證明，“心法”誠不欺我。2019年基金市場不僅迎來反彈，用一個字形容，那就是：炸！

在2019年，沒賺到錢的投資者是少數(shù)，權(quán)益類基金沒跑贏40%就已經(jīng)算是平均線和中位數(shù)以下的后進(jìn)生。在這樣的情勢之下，我2018年虧損的基金逐漸回血，然而在盤點“庫存”的時候，發(fā)現(xiàn)依然有基金居然還在虧損狀態(tài)。不禁想問：是什么樣的緣分才能讓我買到連續(xù)兩年都虧損的基金？

從Wind數(shù)據(jù)來看，2018~2019年這兩年行情輪轉(zhuǎn)之間，仍有387只權(quán)益類基金（股票型基金、偏股混合型基金和QDII股票型基金，A、C份額分開計算）兩年來收益為負(fù)，虧損的權(quán)益類基金數(shù)量超過1/4。我相信，沒有無緣無故的幸運(yùn)，也沒有無緣無故的不幸。我仔細(xì)研究了2018～2019年的基金投資經(jīng)歷，希望能夠作為2020年投資基金的經(jīng)驗教訓(xùn)，也分享給大家以做經(jīng)驗。

基金幫助投資者拓寬了投資渠道，在投資初期我一直希望能夠借“基”出海，所以互認(rèn)基金和QDII是我投資關(guān)注的重點?；诳萍家I(lǐng)未來的信念，本人十分看好BAT這類海外互聯(lián)網(wǎng)個股，再結(jié)合2017年的可觀漲勢，因此2018年1月興沖沖地買下了兩只場內(nèi)QDII：一只是跟蹤中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的中國互聯(lián)，另一只是跟蹤中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)的中概互聯(lián)。

就像前面所說，我當(dāng)時買基金基本靠感覺和業(yè)績。中概互聯(lián)2017年1月成立，當(dāng)年場內(nèi)漲幅達(dá)到53.01%，而中國互聯(lián)2017年場內(nèi)漲47.55%。把短期歷史業(yè)績當(dāng)作未來回報預(yù)期，是小白最愛做的事情，也因此無意間就“追漲”了。2017年已經(jīng)漲了50%左右，這類個股是否估值已經(jīng)較高？2018年是否會有所調(diào)整？這些問題都是我當(dāng)時并未考慮的。因此，我的第一個經(jīng)驗是：在選擇基金時要杜絕把歷史業(yè)績假想成未來回報，短期業(yè)績漲幅驚人反而應(yīng)當(dāng)審慎。選擇基金不能僅憑感覺和業(yè)績，還要綜合估值和其他宏觀因素加以判斷。

買入了一只基金，就是開啟了一段旅程。至于旅程有多長，什么時候結(jié)束，看上去似乎由投資者決定，然而實際投資后才另有一番感受。買基金的時候，投資者內(nèi)心終止投資的假設(shè)常常不是以投資期限作結(jié)，而是以收益作結(jié)。比如，等我賺了30%、50%或者70%就贖回……然而，很少會有投資者愿意去假設(shè)，如果我虧了10%、20%就贖回。因為預(yù)期賺錢，所以投資者或許有止盈線但很少有止損線。

在買入兩只基金時我也一樣，當(dāng)基金虧損5%時，我告訴自己，這都不是事兒，漲跌沉浮投資常事；當(dāng)基金虧損10%時，我鼓勵自己，基金投資要長期持有，想想去年可是漲了50%，不是不漲，時候未到；當(dāng)基金虧損15%時，我還在安慰自己，浮虧不算虧，如果明天開始情勢好轉(zhuǎn)現(xiàn)在贖回不就虧大了；當(dāng)基金虧損20%時，我繼續(xù)勉勵自己，估值已經(jīng)到了歷史低位，堅持等待打響反攻戰(zhàn)；而當(dāng)基金虧損25%時，我已經(jīng)佛系了：它跌由它跌，只要不贖回我就沒有虧！

現(xiàn)在回過頭來看，兩年過去了，2019年別人家的基金都賺100%了，我居然還有基金沒把2018年的坑填平。由于沒有止損線，當(dāng)虧損發(fā)生就沒有“底線”，總想著會回來，反而付出了巨額的“機(jī)會成本”。因此，我的第二個經(jīng)驗就是：設(shè)立合宜的“止損線”，何時終結(jié)投資由基金業(yè)績決定。當(dāng)觸發(fā)虧損底線時，投資者應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行及時贖回，再結(jié)合市場情況重新做出投資判斷。

基金本身的投資回報情況是投資者回報的基調(diào)，但是不同買賣時點和投資方式不同的情況下，投資者回報也不盡相同。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年中國互聯(lián)場內(nèi)外跌幅在25%左右，中概互聯(lián)近30%，2019年雖有所恢復(fù)，但不超過36%。綜合看，兩只基金2018~2019兩年間回報都為負(fù)，中概互聯(lián)兩年來的虧損更為明顯，凈值跌幅5.74%，場內(nèi)跌幅4.75%。然而由于在中概互聯(lián)下跌途中，我曾加過一次倉，想將成本攤薄。截至1月17日，我所投資的中概互聯(lián)有所盈余，中國互聯(lián)則因期間無所操作依然虧損。因此，在不愿賣出的情況下，若想盡快回本，在基金下跌過程中加倉不失為一個好方法。

投資學(xué)費(fèi)交了，就要吃一塹長一智。比如選基金時不以短期業(yè)績?yōu)橹饕己酥笜?biāo)，而應(yīng)進(jìn)行更綜合的評判；投資過程中應(yīng)設(shè)置并嚴(yán)格執(zhí)行止損線進(jìn)行動態(tài)調(diào)倉；雖說買基金看長線，但如果在虧損狀態(tài)下仍堅定持有，決不是傻拿著等回彈。

2020年權(quán)益市場是好是歹，沒有人能妄下斷言，諸多預(yù)測也有待驗證。無論2020年行情如何，堅持一些投資原則，想來也一定能夠有所收獲。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)