每經(jīng)記者 王晗    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

2019年悄然翻篇，在過去的一年中公募行業(yè)收獲頗豐，普通股基、偏股混合基金分別斬獲47.35%、44.95%的平均收益率，更有5只非分級基金業(yè)績翻倍，各路績優(yōu)基金經(jīng)理密集發(fā)新補足“彈藥”，由此也催生了市場上的一批基金爆款。

眾所周知，去年消費科技股輪番上陣，A股上演大漲行情。不過2020年一開局，新能源汽車爆冷逆襲，芯片板塊強勢起來。今年哪些板塊會引領牛市風潮？普通投資者如何進行基金配置才能獲得超額收益？記者采訪了公募業(yè)內(nèi)人士，來看看他們的看法。

2020年四大熱門行業(yè)

2019年以貴州茅臺、格力電器為首的龍頭消費股一騎絕塵，下半年科技行業(yè)崛起，牛股輩出。那么，哪些才是2020年熱門的行業(yè)主題呢？

不少投資者擔心，去年科技、消費板塊漲幅較大，后續(xù)指數(shù)增長動力欠佳。從記者的采訪反饋來看，多數(shù)基金經(jīng)理認為，今年消費、科技龍頭將持續(xù)溢價，仍是支撐A股結構化行情的主流熱點。

去年的業(yè)績黑馬廣發(fā)基金劉格菘就表示，2020年仍舊看好科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景。如果說2019年是科技行業(yè)崛起的元年，那么2020年或許就是科技行業(yè)業(yè)績落地的大年?？萍疾⒎菚一ㄒ滑F(xiàn)，隨著科技產(chǎn)業(yè)的業(yè)績落地，科技方向的結構性牛市仍有望持續(xù)。當前，市場指數(shù)仍在3000點左右徘徊，系統(tǒng)性風險相對較低，貨幣政策還有放松的空間?？萍及鍓K的盈利增速還沒有到歷史最好的水平，從微觀調(diào)研的情況來看，半導體整個產(chǎn)業(yè)鏈從設計到制造到封裝仍處于高景氣的狀態(tài)，且預計這個狀態(tài)至少可以持續(xù)1年半的時間。

北京某公募投研人士則表示，“消費升級帶來消費公司業(yè)績增長，特別是品牌消費品增長比較快，去年增幅較好的消費板塊比較集中在白酒行業(yè)。隨著行業(yè)新發(fā)展趨勢的涌現(xiàn)，我們也看到一些消費領域還有很大的增長空間。”

進入2020年，醫(yī)藥板塊走勢依舊強勁。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日，醫(yī)療器械（申萬）指數(shù)累計上漲7.41%，遠超滬指0.83%的漲幅。那么，醫(yī)藥板塊這波強走勢能否持續(xù)呢？

在天弘醫(yī)療健康基金經(jīng)理劉盟盟看來，醫(yī)藥屬于典型的成長型行業(yè)，國內(nèi)外歷史經(jīng)驗均表明，醫(yī)藥行業(yè)牛股輩出，值得長期投資，可以持續(xù)獲得超額收益。長期來看，人口老齡化、疾病譜轉(zhuǎn)移、政府投入增加等因素將不斷推動行業(yè)快速增長，并隨著時間的演繹，不斷催發(fā)新的重點投資領域。“經(jīng)歷第一次沖擊后，第二次帶量采購對醫(yī)藥板塊影響整體可控。政策落地后，市場將迎來業(yè)績預告期，目前醫(yī)藥行業(yè)預披露公司表現(xiàn)較好，醫(yī)藥行情有望走穩(wěn)。全年來看，醫(yī)藥板塊仍具有較好的結構性投資機會，重點看好成長明確的白馬股、創(chuàng)新藥及配套產(chǎn)業(yè)鏈、部分醫(yī)療器械細分品類。”

和醫(yī)藥板塊一樣，新能源汽車指數(shù)也有不小漲幅，盡管近期出現(xiàn)小幅回調(diào)，Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年12月以來，截至2020年1月19日，新能源汽車指數(shù)累計漲幅達12.03%，并在1月14日盤中走出1913.29點，創(chuàng)7個月來新高。這波國產(chǎn)特斯拉降價帶來的指數(shù)漲幅，究竟是曇花一現(xiàn)還是有較大成長空間？

“對新能源汽車板塊比較看好的原因一個是政策支持，2025年新能源汽車銷量要達到25%，2800萬輛的25%就是700萬輛，現(xiàn)在年銷量才120萬輛，也就是說未來5年的增長很快、增長空間很大。另一方面，特斯拉進入中國降價會促進銷量的增長，因為特斯拉的競爭，其他持牌廠商也會加大技術開發(fā)，有利于帶動整個產(chǎn)業(yè)的提升。”前述北京某公募投研人士如是說道。

熱門行業(yè)相關基金怎么選？

針對上述看好的四大熱門行業(yè)，都有哪些對應的基金可以參考呢？

《每日經(jīng)濟新聞》記者從產(chǎn)品的歷史業(yè)績、持倉、基金經(jīng)理、基金規(guī)模等多個維度梳理出一份“購基指南”。

盡管提倡不要唯業(yè)績論，但基金長期業(yè)績?nèi)杂袇⒖純r值，高于同類型基金收益、基金規(guī)模適中，基金公司口碑仍是重要考量指標。先來看看熱門行業(yè)中近五年基金業(yè)績的前十甲：

需要一提的是，投資者在具體的基金配置時，需要結合資金本身的屬性考慮，同時，也需要根據(jù)不斷變化的經(jīng)濟、政治等因素調(diào)整。

北京某基金平臺分析師稱，“如果投資者屬于長期平衡性風險特征，建議將股票倉位配置提高至50%左右，再配置一些偏債基金、指數(shù)基金進行避險。如果風險承受能力較低，可以提高指數(shù)、債券基金的配置，再搭配科技類、消費類、醫(yī)藥類基金。”

盈米基金FOF研究院院長施靜認為，對于三年以上不用的長錢，心理上又能接受10%以上的回撤的話，當前狀態(tài)建議股基配置70%以上，類絕對收益基金，比如中性對沖、二級債基等配置20%左右，黃金配置10%左右。而對于一年不用的錢，心理上只能接受5%以下回撤的話，當前狀態(tài)建議股基配置30%，轉(zhuǎn)債基金配置10%，中性對沖或二級債基配40%，純債配置10%，黃金配置10%。市場上漲越多，配置股基和轉(zhuǎn)債基金的比例適當減少，相應增加二級債基和純債基倉位；反之，則增加權益和轉(zhuǎn)債基金比例，相應減少二級債基和純債基金倉位。

2020年你最關心的幾點都在這里

2019年是權益投資大年，牛市行情也點燃了投資熱情，不過此前多位基金經(jīng)理向《每日經(jīng)濟新聞》表示，從權益基金頻頻百億體量募集來看，今年的市場環(huán)境不會再像去年有如此大的漲幅。面對不一樣的市場環(huán)境，2020年投資者最關心的幾點問題，專業(yè)人士也給出了他們的觀點。

一、持股還是持債？

盈米基金FOF研究院院長施靜稱，一季度我們對權益市場維持樂觀態(tài)度。首先，整體市場的估值處于歷史偏低分位數(shù)水平，在整體經(jīng)濟政策放松，存款準備金率下降以及貸款基準利率下行的背景下，市場的整體估值水平有較大提升空間。其次，人工智能和5G推動科技進步加快，手機產(chǎn)業(yè)鏈以及半導體行業(yè)投資機會顯現(xiàn)。最后，消費品行業(yè)仍然處于較好的投資階段。消費雖然在過去一年上漲較多，但是這些企業(yè)以中國廣闊的消費市場為基礎，拓展全球市場，必將獲得再一次的發(fā)展。也會在中國資本市場開放的過程中，成為全球資金青睞的對象。

相較之下，債券從價格上來看并不具有很好的性價比。整體而言，預計2020年為債券小年。在債券資產(chǎn)的細分類別上，轉(zhuǎn)債資產(chǎn)性價比高于純債資產(chǎn)。建議適度降低整個債券基金組合的久期，以偏短久期、中高等級信用持倉的債基為主。2020年短債基金整體性價比仍大概率好于貨幣基金，可以作為貨幣增強的選擇。

“目前債券的票息比較低，純債基金沒有太多持有價值，二級債基不能打新，白白損失4%~6%的打新超額收益，投資者可以將其換成偏債混合型基金優(yōu)化投資組合。”好買基金分析師曾令華這樣說道。

二、持有主動增強型基金還是被動指數(shù)？

上述分析師稱，“增強會好一點。從這段時間來看增強是有效果的，就算沒有效果也不會比被動指數(shù)型基金跑得更差。既然有明顯的優(yōu)勢就可以進行優(yōu)化配置，不過也要注意，一般增強型基金費率會比較高，要注意增強收益的性價比。”

三、商品基金要不要買？

施靜認為，全球經(jīng)濟增長出現(xiàn)弱復蘇跡象，基本面在一定程度上對原油有利。堅持在價格有足夠安全邊際的情況下，技術性配置原油。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)