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每經(jīng)評(píng)論員 王硯丹 每經(jīng)編輯 謝欣

在抗擊疫情的非常時(shí)期，A股只推遲了一個(gè)交易日，便要正式開啟鼠年征程。

相信每個(gè)投資者在這個(gè)宅家的春節(jié)長假中，都經(jīng)歷了這樣的靈魂拷問：A股開盤會(huì)如何？哪些板塊會(huì)像抗擊疫情一樣扛住壓力？

外圍市場似乎已經(jīng)為A股的鼠年開篇進(jìn)行了“預(yù)演”：港交所農(nóng)歷新年首個(gè)交易日開市儀式取消，當(dāng)天恒指以下跌2.82%報(bào)收。除了醫(yī)療股大漲外，其余幾乎全線下跌，尤其是消費(fèi)板塊跌幅慘重。富時(shí)A50指數(shù)近期更是連續(xù)下挫，從1月21日的14400點(diǎn)上方跌至了1月30日的12700點(diǎn)附近，區(qū)間下跌逾10%。

一年之計(jì)在于春，疫情重壓下，A股在豬年末尾剛擺脫了大半年的調(diào)整，并數(shù)次上攻突破3000點(diǎn)大關(guān)，鼠年開春恐怕會(huì)迎來一場“倒春寒”。

如果你空倉，現(xiàn)在可能在邊嗑瓜子邊慶幸；如果你重倉或滿倉，估計(jì)就在邊吃餃子邊郁悶了。

但是在慶幸或郁悶的情緒中，每個(gè)投資者都應(yīng)該想清楚：你參與資本市場，到底是一天兩天的投機(jī)，還是為享受長期復(fù)利回報(bào)？

資本市場最討厭“黑天鵝”，它會(huì)造成短期劇烈波動(dòng)。除非你做空，否則看著財(cái)富不斷縮水，很難無動(dòng)于衷。然而你想要享受資本市場帶來的回報(bào)，就得接受“黑天鵝”“灰犀牛”這些不友好因素的必然存在。

投資的基本邏輯是尋找未來，貴州茅臺(tái)能夠在10年時(shí)間從不足百元，上漲成為A股首只千元股，投資者看重的不僅是財(cái)務(wù)報(bào)表上充足的現(xiàn)金、或是品牌溢價(jià)，而是基于當(dāng)下的估值，以及在可預(yù)見的將來、長期穩(wěn)定的盈利增長能力。

“黑天鵝”確實(shí)可能會(huì)對(duì)市場產(chǎn)生一時(shí)的干擾，但最終決定市場走勢的仍是長期的基本面。本次疫情，多次被拿來和2003年的“非典”對(duì)比。

“非典”在2002年12月中旬出現(xiàn)首例（2003年1月6日到4月15日上證指數(shù)上漲23.61%，這期間無疑是非典疫情發(fā)展期，但一輪春季行情并沒有受到疫情影響）。2003年4月16日到11月12日，滬指下跌19.23%（這期間6月1日是衛(wèi)生部宣布北京市防治非典型肺炎指揮部撤消，2003年4月16到6月1日跌幅3.36%，6月2日到11月12日跌幅16.4%）；

通過以上大數(shù)據(jù)分析可以看出：非典疫情期間并沒有改變A股的趨勢，而且非典疫情結(jié)束后也沒有改變A股的下跌趨勢，當(dāng)然，非典疫情蔓延期間也沒有改變滬指的上漲趨勢。

而后，經(jīng)濟(jì)率先企穩(wěn)走強(qiáng)，如2003年7月，社會(huì)消費(fèi)零售總額同比增速從2003年5月的4.3%快速回升至9.8%。A股在經(jīng)過兩年的醞釀后，在2005年以股權(quán)分置改革為催化劑，走出了一波有史以來漲幅最大、持續(xù)時(shí)間最長的牛市行情。

現(xiàn)在的A股市場與2003年已大不相同，2003年3月非典疫情出現(xiàn)時(shí)，A股只有1200余家上市公司，總市值約4.3萬億元。而到2019年年底，A股已經(jīng)擁有近3800家上市公司，總市值近60萬億元。

17年間，A股變化不僅是數(shù)字和規(guī)模，還有投資者的理念。不以短期成敗論英雄，選擇優(yōu)秀的公司獲得長期回報(bào)，已成為眾多投資者的共識(shí)。也許，絕大部分投資者未能“上車”醫(yī)藥股，更未能“上車” 短時(shí)間暴漲的幾只港股，但無須艷羨他人短期獲利，亦無需恐慌可能的短暫下跌。

畢竟股市是對(duì)未來預(yù)期的反應(yīng)，而不是局限于現(xiàn)在和過去。所以短期的情緒性波動(dòng)，是無法改變市場本身整體的步伐。

正如我們堅(jiān)信，全國人民一定能共克時(shí)艱，眾志成城，戰(zhàn)勝疫情，重新享受美好生活。