每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

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《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在年報預虧的上市公司中，資產(chǎn)減值尤其是商譽的減值成為重要原因。有機構人士表示，從年報預告來看，相比2018年，2019年商譽減值計提的行業(yè)和公司分布更為集中，單個公司計提金額在上升，但整體減值規(guī)模尚未出現(xiàn)超過2018年的趨勢。

多家上市公司計提巨額商譽減值準備

不過記者也注意到，在2019年某些行業(yè)某些公司賺得“盆滿缽滿”的同時，“爆雷”之聲仍然不絕于耳。其中，資產(chǎn)減值尤其是商譽的減值又成為重要因素。

例如上述A股“虧損之王”*ST鹽湖，其虧損主因就在于“初步測算預計資產(chǎn)處置損失約417.35億元”，主要是公司投資的循環(huán)產(chǎn)業(yè)的減值——公司打算建立占地面積70平方公里的循環(huán)工業(yè)園區(qū)，產(chǎn)能包括氫氧化鉀產(chǎn)能50萬噸/年、一期碳酸鉀7.2萬噸/年、硝酸鉀40萬噸/年、金屬鎂10萬噸/年、PVC126萬噸/年等。而想“靠一己之力吃成一個胖子”顯然太吃力，不但公司的鉀肥主業(yè)利潤被消耗，還要背負巨額融資壓力。

爆出巨額資產(chǎn)減值的不止*ST鹽湖一家，光是1月30日晚間，就多家公司公告因商譽減值造成巨虧。如ST銀億公告稱，由于商譽減值35億元~43億元，預計2019年虧損48.5億元~59.5億元；譽衡藥業(yè)因商譽減值25億元~27億元，預計2019年虧損達到24億元~26億元；北京文化因計提商譽減值準備13.7億元~14.7億元，預計2019年虧損將達到19.5億元~24.5億元。此外，之前眾泰汽車、萬達電影等也爆出超50億元的商譽減值金額。

分析師：商譽余額仍不會隨著近三年的減值出清

上述大型券商策略團隊負責人指出，2017年和2018年，商譽減值“爆雷”大潮已經(jīng)出現(xiàn)了兩輪，但目前而言，很難說已經(jīng)完全“出清”了因歷史原因累積的商譽。

她表示，從整體來看，2018年年報商譽減值損失上升，商譽占凈資產(chǎn)的比例下降到3.2%，低于2017年的比例3.5%，與2016年持平。2018年商譽余額達到近1.31萬億元，絕對值仍高于2017年的1.305萬億元，很難說已經(jīng)完全“出清”了因歷史原因累積的商譽。2019年業(yè)績“爆雷”依然不斷，如果把截止目前（2020年2月1日）的2019年報預告及商譽減值情況，與2018年年報做個對比，可以發(fā)現(xiàn)兩個特點：

一是2018年商譽減值損失集中爆發(fā)出現(xiàn)在商譽余額超過5億元的公司。從2018年與2019年該類企業(yè)商譽減值情況對比來看，計提商譽減值損失企業(yè)的范圍在縮小，但平均計提商譽減值損失的金額在上升。2018年565家商譽余額超過5億元的上市公司中有290家計提商譽減值，計提的公司比例達到51%，商譽減值損失計提共達到850億元，平均每家計提2.93億元。2019年588家商譽余額超過5億元的上市公司中，目前有365家披露年報預告，其中104家預計計提減值損失，計提公司比例28%，低于2018年的51%，但平均每家預計計提8.46億元商譽減值損失，共達到879億元。

二是從商譽減值占比居前的行業(yè)來看，行業(yè)景氣是影響商譽減值損失計提的重要因素。2018年年報中商譽減值集中在傳媒、機械、計算機、醫(yī)藥、電力設備及新能源行業(yè)，這前五個行業(yè)商譽減值占全A股比重達到63%。2019年年報預告中商譽減值居前的五個行業(yè)為傳媒、汽車、計算機、醫(yī)藥、機械行業(yè)，五個行業(yè)商譽減值占全A股比例達到68%。行業(yè)景氣的變化導致各行業(yè)商譽減值計提占比出現(xiàn)變化，占比提升最多的行業(yè)為醫(yī)藥和汽車，占比下降最多的行業(yè)為機械和家電。機械行業(yè)在全A股商譽減值損失占比從2018年的11.5%快速下降至2019年的7%，而汽車行業(yè)占比從2018年的2.9%上升至2019年的7%。

從年報預告來看，相比2018年，2019年商譽減值計提的行業(yè)和公司分布更為集中，單個公司計提金額在上升，但整體減值規(guī)模尚未出現(xiàn)超過2018年的趨勢，這有待年報預告、年報披露的進一步驗證。但2013年以來積累的商譽余額不會隨著近三年的減值計提被“出清”，甚至商譽減值清零也并不是業(yè)績“爆雷”的終點，企業(yè)仍可能繼續(xù)計提各項資產(chǎn)減值。經(jīng)濟整體景氣的復蘇企穩(wěn)、微觀企業(yè)經(jīng)營改善、并購企業(yè)業(yè)績兌現(xiàn)，才是企業(yè)“消化”商譽減值壓力的重要支撐。