每經(jīng)編輯 謝欣    

在全國上下眾志成城抗擊新冠肺炎疫情的非常時期，A股推遲了開市，即將開啟鼠年新征程。

筆者相信，不少投資者在這樣一個特殊的春節(jié)長假中，都經(jīng)歷了這樣的靈魂拷問：A股開盤會怎樣？哪些板塊會像抗擊疫情一樣扛住壓力？

外圍市場似乎已為A股的鼠年開篇進行了“預(yù)演”：港交所農(nóng)歷新年首個交易日開市儀式取消，當天恒指以下跌2.82%報收。除了醫(yī)療股大漲外，其余幾乎全線下跌，尤其是消費板塊跌幅慘重。富時A50指數(shù)近期更是連續(xù)下挫，從1月21日的14400點上方跌至1月30日的12700點附近，區(qū)間下跌逾10%。

A股在豬年末尾擺脫了大半年的調(diào)整，并數(shù)次上攻突破3000點大關(guān)，但在疫情影響下，鼠年開春恐怕會迎來一場“倒春寒”。

資本市場最討厭“黑天鵝”，它會造成短期劇烈波動。除非你做空，否則看著財富不斷縮水，很難無動于衷。而你想要享受資本市場帶來的回報，就得接受“黑天鵝”“灰犀牛”這些不友好因素。

如果你空倉，現(xiàn)在可能在邊嗑瓜子邊慶幸；如果你重倉或滿倉，估計就在邊吃餃子邊郁悶了。而在慶幸或郁悶的情緒中，每個投資者都應(yīng)該想清楚：你參與資本市場，到底是一天兩天的投機，還是為了享受長期福利回報？

投資的基本邏輯是尋找未來！

貴州茅臺能夠在10年時間從不足百元，上漲成為A股首只千元股，投資者看重的不僅是財務(wù)報表上充足的現(xiàn)金或是品牌溢價，而是基于當下的估值，以及在可預(yù)見的將來長期穩(wěn)定的盈利增長能力。

“黑天鵝”確實可能會對市場產(chǎn)生一時的干擾，但最終決定市場走勢的仍是長期的基本面。

本次疫情，多次被一些市場人士拿來和2003年的“非典”對比。

我們不妨看看，“非典”在2002年12月中旬出現(xiàn)首例（2003年1月6日到4月15日上證指數(shù)上漲23.61%，這期間無疑是非典疫情發(fā)展期，但一輪春季行情并沒有受到疫情影響）。2003年4月16日到11月12日，滬指下跌19.23%（這期間6月1日是衛(wèi)生部宣布北京市防治非典型肺炎指揮部撤消，2003年4月16到6月1日跌幅3.36%，6月2日到11月12日跌幅16.4%）。

通過以上大數(shù)據(jù)分析可以看出，“非典”疫情并沒有改變A股的趨勢，而且“非典”疫情結(jié)束后，也沒有改變A股的下跌趨勢，當然，“非典”疫情蔓延期間，也沒有改變滬指的上漲趨勢。隨后，經(jīng)濟率先企穩(wěn)走強，如2003年7月，社會消費零售總額同比增速從2003年5月的4.3%快速回升至9.8%。

值得一提的是，A股在經(jīng)過兩年的醞釀后，于2005年以股權(quán)分置改革為催化劑，走出了一波有史以來漲幅最大、持續(xù)時間最長的牛市。

現(xiàn)在的A股市場與2003年已大不相同，2003年3月“非典”疫情出現(xiàn)時，A股只有1200余家上市公司，總市值約4.3萬億元。而到2019年底，A股已擁有近3800家上市公司，總市值近60萬億元。

17年間，A股變化的不僅是數(shù)字和規(guī)模，還有投資者的理念。不以短期成敗論英雄，選擇優(yōu)秀的公司獲得長期回報，已成為眾多投資者的共識。

也許，絕大部分投資者未能“上車”醫(yī)藥股，更未能“上車”短時間暴漲的幾只港股，但無需艷羨他人短期獲利，亦無需恐慌可能出現(xiàn)的短暫下跌。

畢竟股市是對未來預(yù)期的反應(yīng)，而非局限于現(xiàn)在和過去，短期的情緒性波動無法改變市場本身的運行步伐。

我們堅信，打贏這場疫情防控阻擊戰(zhàn)，中國一定行！中國人民一定能！

待到春花爛漫時，A股不再春寒料峭！