每經(jīng)記者 唐宗全    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

終于收盤(pán)了，多空雙方長(zhǎng)吁一口氣。

滬深300指數(shù)收在3688.36點(diǎn)，下跌315.54點(diǎn)，跌幅7.88%。這個(gè)點(diǎn)位給人的感覺(jué)比較詼諧——“閃了- 拜拜，閃了”。

那么，對(duì)今天的市場(chǎng)，專(zhuān)業(yè)投資者怎么看？從股指期貨、股指期權(quán)的角度又有什么新的觀點(diǎn)？ 今日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)私募基金經(jīng)理、期權(quán)領(lǐng)域資深大咖進(jìn)行了采訪(fǎng)，他們的觀點(diǎn)值得關(guān)注。

割肉大軍、抄底大軍，再次擦肩而過(guò)

股指期貨市場(chǎng)方面，滬深300股指期貨主力合約“IF2002”罕見(jiàn)地下跌了10%，收盤(pán)時(shí)候在3591.2這個(gè)賣(mài)出價(jià)位上壓了595手委托單。上證50股指期貨情況稍好，主力合約“IH2002”跌幅9.50%，沒(méi)有跌停，下跌278.0個(gè)指數(shù)點(diǎn)。中證500股指期貨走得最弱，主力合約“IC2002”上午就早早地跌停，下午雖然跌停一度打開(kāi)，但是架不住拋壓太多，最后收盤(pán)依然封得死死的，壓在跌停賣(mài)出價(jià)上的單子有1058手。

今日，滬深300指數(shù)大幅度跳空低開(kāi)，開(kāi)盤(pán)3639.91點(diǎn)，開(kāi)盤(pán)點(diǎn)位就是全天最低點(diǎn)位，割肉資金態(tài)度堅(jiān)決。除了主動(dòng)賣(mài)空的，或許多數(shù)資金都有不得已的苦衷。

截至收盤(pán)，“IC2002”減倉(cāng)12213手，主動(dòng)性賣(mài)出的內(nèi)盤(pán)比例高達(dá)56%。“舉起飛刀砍”，這是一位做股指期貨多單的投資者給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者無(wú)奈的回答。“爆倉(cāng)”聽(tīng)說(shuō)過(guò)嗎？現(xiàn)在就是！因?yàn)橘~戶(hù)面臨追加保證金的問(wèn)題，不得不割……

不過(guò)，也不要太悲觀，市場(chǎng)并不缺對(duì)中國(guó)市場(chǎng)有信心的投資者。截至收盤(pán)，“IH2002”增倉(cāng)6392手，“IF2002”增倉(cāng)4264手，資金正在逐步進(jìn)場(chǎng)，多空雙方正式拉開(kāi)了架勢(shì)PK。

抄底的資金，義無(wú)反顧，大有“俠之大者為國(guó)接盤(pán)”的氣概；割肉的，做空的，態(tài)度堅(jiān)決，不少人判斷未來(lái)還會(huì)有新低。這又是熟悉的場(chǎng)景，抄底大軍和割肉大軍擦肩而過(guò)，互相拋個(gè)白眼兒，心里罵上一句（你懂的）。

盤(pán)面逐鹿，鹿死誰(shuí)手，只能走著瞧了。

看跌期權(quán)漲幅3375%！又是一顆“衛(wèi)星”上天

而在期權(quán)市場(chǎng)方面，今天是個(gè)“大奇跡日”！

滬深300股指期權(quán)“IO2002合約”系列波動(dòng)劇烈。看跌期權(quán)系列合約漲幅驚人，IO2002-P-3650看跌期權(quán)漲幅高達(dá)3375%！

“被封在跌停板里的股票多頭，只有通過(guò)買(mǎi)入看跌期權(quán)來(lái)鎖住風(fēng)險(xiǎn)了，這也是沒(méi)有辦法的事情。”這話(huà)是四川某私募投資公司總經(jīng)理告訴記者的。

綜合來(lái)看，認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格飆升可以理解為市場(chǎng)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的行為?，F(xiàn)在漲幅這么大，說(shuō)明市場(chǎng)信心已經(jīng)到了臨界點(diǎn)。

如果從投機(jī)的角度看，今天買(mǎi)入看跌期權(quán)的投資者賺大發(fā)了。今天IO2002-P-3650開(kāi)盤(pán)50.2點(diǎn)，最低報(bào)價(jià)30.0點(diǎn)，最高報(bào)價(jià)166.8點(diǎn)。理論上說(shuō)，“神仙級(jí)別”的操作者能捕捉到的理論最大漲幅是136.8點(diǎn)，每個(gè)點(diǎn)100元。假設(shè)以30點(diǎn)買(mǎi)入，166.8點(diǎn)賣(mài)出，每張盈利大概在13600元以?xún)?nèi)，投入資金大約3000元/張，投資理論最大盈利4.4倍。這和3375%的漲幅相去甚遠(yuǎn)，因?yàn)檫@一漲幅是根據(jù)“昨結(jié)算”4.8點(diǎn)來(lái)算的，只是理論值。

春節(jié)長(zhǎng)假以前，誰(shuí)會(huì)瘋狂到用3650點(diǎn)的行權(quán)價(jià)賣(mài)出滬深300指數(shù)呢？盡管收市以前該指數(shù)曾經(jīng)狂跌，但是收盤(pán)依然是4003.90點(diǎn)。

這個(gè)就跟買(mǎi)彩票一樣，不過(guò)還真有人買(mǎi)中了：數(shù)據(jù)顯示，1月23日收盤(pán)時(shí)的IO2002-P-3650持倉(cāng)292張——這幫人“中獎(jiǎng)”了。

而看漲期權(quán)方面的IO2002-C-3650合約就比較慘了，下跌275.8點(diǎn)，跌幅76.70%。

截至收盤(pán)，IO2002-P-3650合約持倉(cāng)361張，IO2002-C-3650合約持倉(cāng)177張。從持倉(cāng)意愿上看，看空市場(chǎng)的要大于看多的。

期權(quán)隱含波動(dòng)率是反應(yīng)市場(chǎng)情緒的指標(biāo)。從隱含波動(dòng)率上看，IO2002-P-3650合約高達(dá)56.15%，IO2002-C-3650合約只有18.03%。

結(jié)論就是：整個(gè)市場(chǎng)空頭氣氛濃厚。

專(zhuān)家觀點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放得差不多了

不過(guò)，市場(chǎng)參與者并不是很悲觀。“風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放得差不多了”這個(gè)判斷出自上述私募投資基金經(jīng)理，他和他的團(tuán)隊(duì)現(xiàn)在正摩拳擦掌準(zhǔn)備介入。

“上證指數(shù)如果再跌到2500點(diǎn)~2600點(diǎn)，就是中長(zhǎng)期底部”，上述人士表示。他告訴記者，他是樂(lè)觀派，他的樂(lè)觀預(yù)期來(lái)自于從疫情防疫中顯示出來(lái)的中國(guó)社會(huì)的優(yōu)勢(shì)！他相信，中國(guó)一定能從疫情中走出來(lái)。在應(yīng)急的避險(xiǎn)情緒釋放以后，市場(chǎng)會(huì)重新回到理性中來(lái)。對(duì)于好的公司和行業(yè)，現(xiàn)在正是買(mǎi)入的機(jī)會(huì)。

2月2日，銳匯資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)陸培麗以《“危”中有“機(jī)”，金融制勝——從病毒疫情看期貨市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展》為題給有關(guān)方面寫(xiě)下一篇報(bào)告，記者注意到她在標(biāo)題中提到“‘危’中有‘機(jī)’”。

今日，市場(chǎng)大幅度調(diào)整，北向資金卻流入199億元，其中滬股通流入150億元，深股通流入49億元。陸培麗認(rèn)為：“50ETF在開(kāi)盤(pán)半個(gè)小時(shí)后實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率達(dá)到35%，創(chuàng)近半年來(lái)新高，但是其后，我們可以從表中看到已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率呈現(xiàn)穩(wěn)定下降的趨勢(shì)。雖然滬深300股指期貨在收盤(pán)前半小時(shí)內(nèi)跌停，但是就指數(shù)和ETF合成的波動(dòng)率來(lái)看，日內(nèi)的恐慌程度并不高，這可能與北向資金的凈流入有關(guān)。”

操作寶典：持續(xù)買(mǎi)認(rèn)沽期權(quán)是不合適的

陸培麗在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“現(xiàn)在持續(xù)買(mǎi)認(rèn)沽期權(quán)是不合適的，現(xiàn)在隱含波動(dòng)率已經(jīng)太大了。如果投資者對(duì)方向判斷有預(yù)期，可以通過(guò)賣(mài)出期權(quán)的方式表達(dá)。讓特別大的波動(dòng)率站在對(duì)你有利的一方。”

“對(duì)于定投的投資者來(lái)說(shuō)，賣(mài)出實(shí)值的認(rèn)沽期權(quán)是個(gè)很好的方式。因?yàn)閷?duì)定投來(lái)說(shuō)，賺的是長(zhǎng)期時(shí)間的價(jià)值，通過(guò)賣(mài)出一定的深度實(shí)值的認(rèn)沽期權(quán)，在市場(chǎng)波動(dòng)率很大的時(shí)候，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是很有利的。”

對(duì)于今天整體的市場(chǎng)表現(xiàn)，陸培麗表示：“整體來(lái)看符合預(yù)期，國(guó)內(nèi)沒(méi)有超跌，只是大幅跳空之后日內(nèi)比較平穩(wěn)。期貨市場(chǎng)也沒(méi)有超出預(yù)期，可能有些個(gè)股跌停對(duì)部分投資者來(lái)說(shuō)有點(diǎn)超預(yù)期。”

“但是，好的股票、有未來(lái)故事和估值成長(zhǎng)的股票還是會(huì)受到投資者追捧的”，陸培麗說(shuō)道：“從客觀的數(shù)據(jù)來(lái)看，現(xiàn)在沒(méi)有必要過(guò)度恐慌，除非數(shù)據(jù)也發(fā)生了反轉(zhuǎn)。”