每經(jīng)記者 楊 建    每經(jīng)編輯 吳永久    

A股鼠年首個交易日大跌后，第二個交易日，即2月4日，大盤低開高走，截至收盤，滬指漲1.34%，創(chuàng)業(yè)板指大漲4.84%，兩市近200只個股漲停。市場信心似乎有所恢復。在這樣的情況下，私募如何看待行情？

私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風光告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者：“我們分析已探明了短期底部。原因有三：第一，政策面對資本市場的關注與扶持；第二，外資持續(xù)大規(guī)模進入；第三，公募基金等機構投資者主動購買。通過對歷史上單日下跌7%以上，隨后走勢歸納分析，后一天和一周多出現(xiàn)一定程度反彈，但月度和季度走勢無明顯規(guī)律，表明短期沖擊釋放后，走勢仍然會延續(xù)當時的總體環(huán)境運行。因此中長期走勢取決于基本面的變化，當下疫情還處于關鍵時期，后續(xù)行情還有一定變數(shù)。這次疫情沖擊會帶來行業(yè)格局變化，競爭優(yōu)勢突出的企業(yè)會借此鞏固龍頭地位，建議投資人將持倉向優(yōu)勢企業(yè)集中。”

基金經(jīng)理抄底意愿明顯

從市場情緒面來看，新冠肺炎疫情使得短期預期受到了沖擊，造成一些恐慌情緒。那么私募機構的信心又怎樣呢？私募排排網(wǎng)發(fā)布的2020年2月融智·中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)顯示，2020年2月指數(shù)為113.68，繼1月份信心大幅上漲后，2月信心指數(shù)出現(xiàn)一定的下降。

從私募的倉位來看，目前股票多頭策略型私募基金的平均倉位為71.83%，相比上個月同期的80.65%，下降8.82個百分點，是近4個月以來首次出現(xiàn)降低。具體調(diào)查結果顯示，11.40%的私募目前處于滿倉狀態(tài)，相較上個月22.36%有較大減少。中高倉位的私募基金數(shù)量有一定減少，在五成倉或五成倉以上的私募基金占比83.94%，相較上個月94.72%有所下降。整體來看，受到此次新冠肺炎疫情影響，私募基金管理人態(tài)度偏謹慎。

對于2020年2月份行情的看法，多數(shù)基金經(jīng)理對未來A股市場預期持中性態(tài)度；增減倉指標方面，大多數(shù)基金經(jīng)理仍表示倉位維持不變，但打算增倉的私募數(shù)量占比增加。從具體數(shù)值來看，2020年2月A股市場趨勢預期信心指標值為112.44，相比上個月133.94下降16.06個點，其中4.66%的基金經(jīng)理是持極度樂觀態(tài)度，34.72%的基金經(jīng)理持樂觀態(tài)度，相比上個月樂觀和極度樂觀總比例69.51%有大幅減少；其次41.97%的基金經(jīng)理持中性的觀點，有18.65%的基金經(jīng)理不太看好2月份的行情。

關于倉位的增減計劃，2月A股市場倉位增減投資計劃指標值為115.54，相比上個月108.74有上升6.80個點，是近5個月最高值，說明基金經(jīng)理雖然認為此次疫情對市場會有較大影響，但打算在市場殺跌后抄底意愿明顯。其中53.37%的基金經(jīng)理會選擇維持現(xiàn)有倉位不變，37.31%的基金經(jīng)理選擇增倉或大幅增倉。

長期布局優(yōu)質資產(chǎn)機會或現(xiàn)

值得注意的是，周一A股出現(xiàn)恐慌性下跌，北上資金近200億元的大額流入更是給予投資者很大的信心。對于此次調(diào)整是否是抄底良機，私募排排網(wǎng)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，68.75%的私募認為當下已是逢低布局的好時機，理由是2019年以來中國核心資產(chǎn)已經(jīng)被外資越買越貴，在此輪調(diào)整之后，核心資產(chǎn)估值更加誘人。也有31.25%的私募持觀望態(tài)度，對抄底持謹慎態(tài)度，主要是疫情對經(jīng)濟的影響目前還難以預估。

而百億級私募保銀投資認為，每次“黑天鵝”事件，都是財富再分配的機會。2月3日，A股遭遇大跌，同時卻有一批資金在逆向操作，在大部分人都恐懼著想賣出的時候，他們卻在貪婪抄底。北上資金在2月3日累計凈買入181.91億元，一直在A股充當著“聰明錢”的角色。

實際上二級市場的波動恰恰是對情緒的考驗，在市場中最難的是保持理性和客觀。每次“黑天鵝”事件帶來的不僅是風險，還有機會，只有在恐慌環(huán)境中還保持理性的人，才能把握住“黑天鵝”帶來的機會。可以把負面事件的發(fā)生分為兩類：一類是長期的，持續(xù)的；另一類是短期的。而新冠肺炎對市場的沖擊將是短期的，在得到控制后，股市最終會回歸到合理的價格。對于長期投資的人來說，因疫情而帶來市場的大幅調(diào)整，反而是布局長期優(yōu)質資產(chǎn)的機會。

千波資產(chǎn)研究中心認為，中國經(jīng)濟長期向好趨勢不變，疫情“黑天鵝”帶來的短期調(diào)整恰恰是抄底良機，周一北向資金凈流入達181.91億元，顯示其逢低搶籌。千波資產(chǎn)研究中心重點看好科技、醫(yī)藥以及低位超跌股?？萍夹袠I(yè)主要包括5G帶動的消費電子和新能源汽車板塊，5G已滲透到各行各業(yè)，終端應用的創(chuàng)新帶動消費電子等行業(yè)走在行業(yè)復蘇途中，行業(yè)持續(xù)向好。2019年是汽車行業(yè)“寒冬”，但多家龍頭車企加大力度研發(fā)新能源汽車，特斯拉盈利的超預期顯示了汽車行業(yè)正迎來新一輪變革良機。

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，疫情發(fā)展對經(jīng)濟和資本市場的沖擊還存在著較大不確定性。輕倉投資者可以在大跌時適度布局業(yè)績確定性突出、風險相對較小的低估值核心資產(chǎn)；重倉投資者可利用市場反彈適度減倉或者調(diào)倉。投資者既不要過分恐慌，也不可過分樂觀。隨著大盤調(diào)整，市場定價已相當程度上體現(xiàn)了疫情影響。疫情不確定性一方面意味著風險，另一方面也可能是機會。如果疫情影響是階段性或局部的話，市場下跌其實提供了比較好的布局A股優(yōu)質資產(chǎn)的機會。如果疫情進一步惡化，且對投資信心和消費信心產(chǎn)生中長期沖擊，那么中國經(jīng)濟和股市的底部或許還需要等待疫情明朗。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝