連續(xù)幾日步入“隔夜1”，交易員說資金松到爆！結果，央行今日就回籠了2800億元。

央行11日公告稱，為對沖公開市場逆回購到期等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，今日以利率招標方式開展了1000億元逆回購操作。

此次操作的期限為7天，中標利率依舊保持2.4%不變，對沖今日到期的3800億元逆回購后，央行實現凈回籠2800億元。

丨 居民復工帶來現金回流

對于此次央行凈回籠資金，不少分析人士表示，是由于要應對春節(jié)取現資金回流導致資金面整體偏寬松的狀況。

興業(yè)研究宏觀分析師郭于瑋表示，這周各地已經陸續(xù)復工，居民返回工作地，現金漏損也隨之減少，資金已經開始逐漸回流到銀行體系。而且10號DR001已經下降到1.6%以下，即使現在回籠資金，流動性依然是較為充裕的。

據了解，昨日是不少城市的復工首日，很多銀行的分支行人員也已經返工，但部分網點仍然是輪流上班，“現在客流量不太多，昨天分行營業(yè)部有二十幾人上班，客戶大概有幾個人來辦理業(yè)務。”某股份行分支行人員表示。

資金面方面，今日資金利率仍然繼續(xù)全線下行，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜下行9.2個基點，7天和14天資金利率仍顯著低于政策利率。昨日市場成交利率有小幅回升，DR007和R007分別小幅回升4個基點和7個基點。

“央行月初開展大規(guī)模投放，主要是為穩(wěn)定市場預期。”光大證券研究所銀行業(yè)首席分析師王一峰表示，隨著市場運行逐漸平穩(wěn)，各地陸續(xù)復工，原本存在的避險性、預防性流動性需求將有所減弱，央行對流動性進行了部分回收，但這并不代表市場資金面轉緊。

丨 后續(xù)操作仍有想象空間

下周一和下周二，將分別有10000億元和2200億元逆回購到期，不少市場人士預計，這給MLF操作留下了較大的空間，后續(xù)央行操作仍有想象空間。

王一峰表示，2月份以來，觀測到市場主體各方融資需求偏弱，但資金供給意愿明顯加強，市場流動性并不緊張。未來不排除在保證流動性穩(wěn)定的基礎上，央行會繼續(xù)小幅回收流動性，或者通過MLF置換部分OMO。

不過，代表市場預期的國債期貨，今日有一定程度的回落。

前幾日，在央行投放大規(guī)模流動性主導下，股債市場出現了同漲現象。但隨著市場風險偏好上升，在資金凈回籠的背景下，今日出現了國債期貨跌幅擴大、黃金價格回落、股票市場仍然保持上漲的局面。

“現在資金很松，但是缺乏優(yōu)質資產，錢再便宜也沒用。”某農商行資管部交易人士表示，隔夜利率連續(xù)出現“隔夜1”，機構往往會選擇不出隔夜，而且以往資金利率極低的時候，容易引發(fā)機構的資金套利。

目前，市場對于MLF利率下調的預期仍然強烈。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，央行有可能通過MLF置換到期的逆回購，一方面拉長流動性投放的期限可以穩(wěn)定市場預期，另一方面下調MLF利率，進而引導LPR利率下行，不僅有助于降低企業(yè)融資成本應對疫情影響，而且對下階段經濟進入恢復性增長也有積極作用。

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