每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

新冠肺炎病毒的疫情會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)政策產(chǎn)生什么樣影響？重回2900點(diǎn)的A股市場，又存在怎樣的投資機(jī)會(huì)呢？

今日，瑞銀投資研究部首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家、亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管汪濤博士和瑞銀投資研究部中國策略主管劉鳴鏑針對(duì)投資者普遍關(guān)心的問題，分享了最新的研究成果。

降準(zhǔn)今年還有至少100個(gè)點(diǎn)

繼2月3日釋放流動(dòng)性1.2萬億元后，2月4日，央行以利率招標(biāo)方式開展了5000億元逆回購操作。至此，節(jié)后兩日央行已累計(jì)向市場投放流動(dòng)性1.7萬億元，無疑起到了市場“定心丸”的作用。

那么，未來預(yù)計(jì)又會(huì)出臺(tái)怎樣的措施，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和市場呢？

“第一肯定是提供流動(dòng)性，上星期央行已經(jīng)在第一時(shí)間提供了非常大的流動(dòng)性，主要是確保市場和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的順暢。未來，我們覺得會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大流動(dòng)性，讓信用市場和債券利率保持在低位，同時(shí)盡快批準(zhǔn)企業(yè)發(fā)債。具體而言，保障更多發(fā)債的同時(shí)，利率還將同時(shí)下行，我們判斷降準(zhǔn)今年還有至少100個(gè)點(diǎn)，可能最近2月份會(huì)有第一次。另外我們認(rèn)為降息幅度也會(huì)比之前要加大，我們覺得可能2月份還有一次MLF降息，大概10個(gè)點(diǎn)，之后可能還會(huì)再降10個(gè)點(diǎn)。LPR降的幅度可能會(huì)更大。”汪濤表示。

此外，汪濤認(rèn)為，在疫情的影響下，信貸政策方面，銀行會(huì)給更多的中小企業(yè)提供貸款、延長貸款還款的期限。在影子信貸的過渡期方面，可能今年也會(huì)給一些寬限的時(shí)間。

對(duì)于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)增長層面，汪濤表示更多的還是要靠財(cái)政政策。

目前已有一些短期的減免稅費(fèi)行為，還包括有些地方減免租金。“除了這些外，我們建議財(cái)政上面應(yīng)該迅速加大民生方面的投入，包括用于醫(yī)療支出，免費(fèi)救助、發(fā)放補(bǔ)貼給困難的人群等。后期，建議盡快地出臺(tái)一些加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公共衛(wèi)生設(shè)施投資的一些政策，包括可以利用政策性銀行等。我們預(yù)計(jì)未來的幾個(gè)星期內(nèi)會(huì)陸續(xù)出來。”針對(duì)目前的形勢(shì)，汪濤也給出了一些建議。

此外，汪濤表示：“今年全球央行的貨幣政策較疫情之前，相對(duì)來說應(yīng)該更偏向于鴿派。我們預(yù)計(jì)今年美聯(lián)儲(chǔ)仍然會(huì)有2~3次的降息。預(yù)計(jì)匯率方面2020年仍然會(huì)在7左右波動(dòng)。”

建議高配醫(yī)療衛(wèi)生和教育

在今日滬指重返2900點(diǎn)的A股市場，又蘊(yùn)含著怎樣投資機(jī)會(huì)？

“對(duì)于資本市場，我們已看到了大幅下跌之后的反彈和穩(wěn)定。未來還是要看經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受影響的數(shù)據(jù)和疫情控制的數(shù)據(jù)，最恐慌的一刻可能已過去了，但是之后正反方面的影響都還存在。”汪濤表示。

2019年底，瑞銀曾提出各行業(yè)/子行業(yè)龍頭、A股國企的股票激勵(lì)機(jī)制等四大投資主題機(jī)會(huì)。

“就目前布局而言，我們是標(biāo)配消費(fèi)，但對(duì)于醫(yī)療衛(wèi)生和教育是高配。周期性行業(yè)由之前的高配調(diào)為標(biāo)配。最大的低配的金融類，尤其是銀行。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)和技術(shù)，則是稍稍超配。”瑞銀投資研究部中國策略主管劉鳴鏑表示。

針對(duì)疫情對(duì)行業(yè)的影響，劉鳴鏑表示可能對(duì)一些主題反而起到了促進(jìn)作用。

“目前，包括購物、娛樂、學(xué)習(xí)、教育從線下到線上的消費(fèi)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)不僅明顯，還達(dá)到了共識(shí)。因?yàn)榫€下診所有交叉感染的可能性，所以線上的這些診所平臺(tái)可以提供醫(yī)療的初診服務(wù)，獲得了比較大的流量。再往后，很有可能在智能城市（包括監(jiān)控、自動(dòng)化）這一系列方面都會(huì)有提高。

未來機(jī)會(huì)較大的行業(yè)方面，我們最先看到的還是教育、醫(yī)療、線上的娛樂、遠(yuǎn)程辦公等。非典之后，發(fā)展比較快的是網(wǎng)購。這一次疫情讓線上購買商品人群增多了，之后到購買服務(wù)，然后到潛在的需求，都需要對(duì)公共服務(wù)體系進(jìn)行升級(jí)，所以對(duì)這些行業(yè)都是有益的。在這些行業(yè)的升級(jí)過程中，對(duì)很多現(xiàn)有的、發(fā)展中的技術(shù)提供了一個(gè)很好的應(yīng)用場景，包括大數(shù)據(jù)、AI、云計(jì)算等行業(yè)都會(huì)因?yàn)檫@一事件而受益，從而加速發(fā)展。”