每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

受新冠肺炎疫情的影響，鼠年A股首個交易日遭遇大跌，而在此后市場隨即迎來一波強(qiáng)勁反彈，創(chuàng)業(yè)板指更是在反彈行情中一路逼空，年內(nèi)創(chuàng)出新高。

在跌宕起伏的行情中，私募機(jī)構(gòu)在這一波反彈行情中的賺錢能力怎樣呢？從數(shù)據(jù)來看，有不少私募力挽狂瀾大幅跑贏指數(shù)獲得正收益。據(jù)私募排排網(wǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在鼠年A股首周（2月3日~2月7日）有更新凈值的私募產(chǎn)品中，賺錢私募占比過半，為52.32%。

五成私募鼠年首周賺錢

受新冠肺炎疫情的影響，鼠年首個交易日A股市場就遭遇大跌，隨著抄底資金的搶籌，A股持續(xù)上漲，截至2月7日收盤，已有908家公司成功收復(fù)2月3日的失地，主要由受益于疫情的醫(yī)藥、信息技術(shù)等板塊貢獻(xiàn)，但其中也不乏業(yè)績高增長的公司。隨著A股持續(xù)上漲，私募逐漸走出陰霾。據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計，在鼠年A股首周有更新凈值的3622只私募基金產(chǎn)品中，就有1895只基金獲得正增長，賺錢私募占比過半，為52.32%。

有凈值更新的私募基金鼠年首周（2月3日~2月7日）平均收益0.08%，勉強(qiáng)獲得正增長。從八大策略來看，管理期貨策略以1.26%的平均收益領(lǐng)先，復(fù)合策略、事件驅(qū)動、相對價值也均取得正收益。與二級市場緊密相關(guān)的股票策略、組合基金、宏觀策略平均收益則悉數(shù)翻綠。表現(xiàn)最差的是宏觀策略為-0.29%。主觀投資與量化投資在鼠年A股交易首周孰優(yōu)孰劣？在剔除樣本量較少的子策略后，漲幅超過1%的分別是管理期貨復(fù)合2.68% 、量化趨勢1.14% ，量化多策略平均收益為0.47%，在子策略中排列第三。

從鼠年A股首周的高收益來看，股票策略、管理期貨貢獻(xiàn)度較高，其中又以股票策略領(lǐng)先。若將同一家私募管理的多只產(chǎn)品均納入統(tǒng)計，在單周收益超過20%的26只私募產(chǎn)品中，管理期貨策略13只，股票策略也有10只，兩者占比就達(dá)到88.46%。值得注意的是，在納入統(tǒng)計的正收益私募中，東方港灣旗下產(chǎn)品數(shù)量最多，有46只產(chǎn)品在鼠年A股交易首周錄得正增長，此外，中歐瑞博、幻方量化旗下等也均有超過20只產(chǎn)品收益取得正增長。

如何力挽狂瀾私募有話說

在上周跌宕起伏的市場行情中，醫(yī)藥、科技、新能源車板塊反彈勢頭猛烈。從數(shù)據(jù)來看，有不少私募在大跌行情下依舊能力挽狂瀾，大幅跑贏指數(shù)的同時還獲得正收益。從獲得正收益私募的操作策略來看，有私募加倉醫(yī)藥并減倉科技與消費(fèi)，更有私募在節(jié)前就已經(jīng)嗅到風(fēng)險，節(jié)前大幅減倉，節(jié)后大跌當(dāng)日逆勢加倉，在此輪反彈行情中收獲滿滿。

節(jié)前的幾個交易日里，疫情對股市的沖擊已有端倪，純達(dá)基金在春節(jié)就疫情對股市的沖擊與影響進(jìn)行深入研究并探討應(yīng)對措施，得出的結(jié)論是市場短期可能有調(diào)整，但不會改變中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的長期邏輯。市場大幅調(diào)整之時，正是低位布局優(yōu)質(zhì)龍頭股的好時機(jī)。因此當(dāng)2月3日市場恐慌性拋售時，純達(dá)基金并沒有著急減倉，而是積極應(yīng)對，調(diào)整結(jié)構(gòu)，布局基本面不受疫情影響，且具備長期成長邏輯的行業(yè)和優(yōu)質(zhì)個股，旗下多只產(chǎn)品在鼠年A股首周錄得正收益。

對于后市投資展望，純達(dá)基金認(rèn)為，經(jīng)過短期的“下跌—反彈修復(fù)”后，基本走完了2002~2003年“非典”時期的市場表現(xiàn)路徑，消化了本輪疫情導(dǎo)致的“黑天鵝”，后續(xù)或許仍有影響，但程度可能會邊際遞減。目前市場信心得到修復(fù)，投資者需要從中長期的邏輯考慮。基于上述分析，我們認(rèn)為，A股整體仍被低估，具備長期配置價值。另外由于新經(jīng)濟(jì)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，基本面受疫情影響較小，而且全球科技產(chǎn)業(yè)周期向上，行業(yè)景氣度提高，業(yè)績基本面的風(fēng)險較小，投資者可以重點關(guān)注。

中歐瑞博合伙人、對沖交易部總監(jiān)黃松杰指出，節(jié)前為了規(guī)避放假期間的不確定性，公司通過股指期貨空單進(jìn)行了套保，降低了風(fēng)險敞口，但綜合倉位仍處在進(jìn)攻區(qū)間，春節(jié)后的前兩個交易日又平掉了全部空單。黃松杰認(rèn)為疫情對A股負(fù)面沖擊的最大階段已經(jīng)過去，未來市場的主要矛盾會再次回歸基本面，寬基指數(shù)從整體看目前仍處在合理區(qū)間偏低的位置，個股會因為景氣度及估值不同而繼續(xù)分化。

而磐耀資產(chǎn)董事長辜若飛表示，上周磐耀資產(chǎn)重點布局了軍工、醫(yī)藥，原因是疫情對于很多非流感相關(guān)醫(yī)藥器械而言是短期的利空，但是醫(yī)藥子行業(yè)中，疫情能夠催生血制品領(lǐng)域在短中長期的利好。軍工則基本上對疫情“免疫”，行業(yè)壁壘高并且增長確定性強(qiáng)，疫情只影響軍工企業(yè)短期估值，對企業(yè)利潤不構(gòu)成影響，而估值本身就在底部區(qū)域，短期的恐慌情緒帶來的是買入的機(jī)會。