每經(jīng)記者鄭步春 今年以來美元指數(shù)單邊上漲，非美貨幣紛紛走弱，其中歐元更是單邊下跌，走勢幾乎在非美貨幣中墊底。美元強勢主要得益于美國經(jīng)濟整體平穩(wěn)，這使美聯(lián)儲大概率會繼續(xù)暫停降息進程。雖然美聯(lián)儲無意強硬，但如今全球主要央行均持寬松傾向，美元自然易漲難跌。 美聯(lián)儲暫無理由降息 年內(nèi)美元指數(shù)幾乎單邊上漲，可謂相當(dāng)強勢，年內(nèi)迄今美元指數(shù)已累計升2.57%至98.98點（截至周四16時左右）。美元指數(shù)中途僅于1月底產(chǎn)生過稍像樣的回調(diào)，其余時間始終在震蕩盤升。若以周為單位，上周美元指數(shù)的漲幅最大，一周大漲1.39%，本周迄今暫累計漲0.26%。 近期影響匯市及美元的因素包括主要發(fā)生在亞太地區(qū)的新冠肺炎疫情、美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及英國脫歐后續(xù)進程。上述因素整體上對美元相對有利，故美元維持稍強走勢。 新冠肺炎疫情對幾乎所有經(jīng)濟體均構(gòu)成壓力，所以很難說對某類貨幣構(gòu)成特別大的影響，除非是澳元等商品貨幣，或是某些有避險功能的貨幣，如日元之類。 中國專家本周稱疫情有望2月下旬見頂并將于4月前結(jié)束，故金融市場本周風(fēng)險偏好顯著上升，這也削弱了投資者對美聯(lián)儲降息的猜疑，對美元應(yīng)該構(gòu)成些支撐。中國疫情受控其實對所有經(jīng)濟體都構(gòu)成利好，但這也有輕重緩急之分，比如中國疫情受控對日元、澳元之類利好較直接。至于美元，因中美有貿(mào)易協(xié)議，中國已承諾進口大量美國產(chǎn)品，所以疫情的好轉(zhuǎn)對美元的利好也相對稍大些。 經(jīng)濟指標(biāo)對美元利好則更為直接，但如今全球經(jīng)濟均不佳，只要相對數(shù)字好些，美元就能得到支撐。 上周五美國公布的1月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為22.5萬，大幅優(yōu)于2019年12月的增14.5萬，亦顯著優(yōu)于預(yù)期的增16.3萬；1月薪資增3.1%，同樣優(yōu)于上月的增2.9%，亦優(yōu)于預(yù)期的增3.0%。 雖然同時公布的1月失業(yè)率由2019年12月的3.5%上升為3.6%，但這與參與找工作的人增加相關(guān)，并不含太多利空。衡量美國找工作人數(shù)的指標(biāo)稱為“勞動參與率”，1月份的這個數(shù)據(jù)由2019年12月的63.2%提升為63.4%?！皠趧訁⑴c率”意思是：美國有工作或正在找工作的人在工作年齡的美國人中的占比。 非農(nóng)數(shù)據(jù)看上去極為靚麗，但也僅對美元構(gòu)成較小的支撐，原因有兩個：一是近期美聯(lián)儲大幅調(diào)低了2018年至2019年4月的新增就業(yè)人數(shù)；二是2020年1月美國氣溫偏高，這一般會提升建筑類企業(yè)的開工率，進而有可能使數(shù)據(jù)有一定程度的虛高。 周四晚間美國將公布1月CPI，如果這個數(shù)據(jù)仍然強勁，那么幾乎肯定美元強勢還將延續(xù)。如果數(shù)據(jù)意外較低，則美元自然會暫止升勢，但一般不會轉(zhuǎn)跌。 鮑威爾謹(jǐn)慎樂觀 周三美聯(lián)儲主席鮑威爾在美國國會作半年一度的證詞，其態(tài)度整體上偏鴿，但不是特別強，所以美元走勢受其言論影響也不太明顯。 在證詞中，鮑威爾重申了對美國經(jīng)濟前景的信心，重要理由之一是貿(mào)易協(xié)議不確定性大幅消除。不過，他表示了對聯(lián)邦政府巨額財政赤字的擔(dān)憂。 在貨幣政策方面，他的表態(tài)似乎有些偏鴿，但由于是老生常談，并未出乎人們意料，所以沒對美元構(gòu)成特別大的壓制。鮑威爾表示，美聯(lián)儲已準(zhǔn)備好在經(jīng)濟低迷時期“積極”使用量化寬松政策，目前沒有必要采取措施來阻止經(jīng)濟上升。 周四市場將繼續(xù)關(guān)注鮑威爾聽證的第二日，但同一人連續(xù)兩天的觀點幾乎不太可能發(fā)生重大變化，所以關(guān)度注其實已不高了。 由形態(tài)看，美元在將近兩年內(nèi)，一直維持較為平緩的上升通道，雖然年內(nèi)漲了不少，但漲幅其實仍相當(dāng)有限，當(dāng)前美元指數(shù)圖型也僅位于通道中軌位置，似乎一時還看不出有突破跡象。 不過，由美國基本面及主要對手貨幣基本面情況看，美元未來進一步上漲機會較大，如果漲勢超預(yù)期，那么美元應(yīng)有機會突破通道而加速上漲。 既然基本面有利，年內(nèi)至少前半年投資者不宜貿(mào)然做空美元，一般以持有多單為主。到了下半年得提防英國脫歐取得意外進展的可能，屆時可適度削減美元獲利頭寸。 歐元走勢沉重 今年歐元表現(xiàn)極弱，目前暫報1.0881美元，年內(nèi)歐元累計跌2.92%。 歐元與英鎊走勢相比更受投資者重視，年內(nèi)歐元兌英鎊也以跌為主。英國脫歐談判若不太順利，照理說對英鎊的壓制會更大，所以歐元當(dāng)前的疲態(tài)并非由英國脫歐談判誘發(fā)，而是由歐元區(qū)自身基本面疲弱誘發(fā)。 歐元區(qū)經(jīng)濟指標(biāo)今年以來整體上遠遠不如美國，主要表現(xiàn)在物價、就業(yè)等方面，所以這就奠定了歐元弱勢的主要基礎(chǔ)。 本周三公布的歐元區(qū)2019年12月工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)環(huán)比降2.1%，同比降4.1%，顯示歐元區(qū)工業(yè)正急速惡化。此外，同時公布的歐元區(qū)1月核心CPI從2.3%下降至2.2%。上述這些數(shù)據(jù)均不利，這就進一步強化了投資者對歐元區(qū)經(jīng)濟的憂慮。 瑞士信貸歐洲投資戰(zhàn)略和研究部首席經(jīng)濟學(xué)家NevilleHill表示，預(yù)計歐洲央行將在2020年第二季度降息10個基點，3個月內(nèi)歐元兌美元將跌至1.0650。 歐元雖然跌了許多，但形態(tài)上只能屬于短線超跌，周線及月線趨勢明顯向下，投資者一般宜順勢而為，操作上宜逢高做空，不宜主觀測底。