每經(jīng)記者 許戀戀    每經(jīng)編輯 杜毅    

2020年，棋牌游戲公司登陸資本市場(chǎng)的腳步依然不停。近日，江西本土棋牌游戲廠商向港交所遞交主板上市申請(qǐng)，浦銀國際擔(dān)任其獨(dú)家保薦人。

這是中至科技第二次遞交招股書，2019年7月3日，中至科技向港交所提交上市招股書。但等待6個(gè)月后未果，上市申請(qǐng)資料呈現(xiàn)“失效”狀態(tài)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中至科技之前，2019年有兩家棋牌游戲品類公司在港交所掛牌，分別是禪游科技和家鄉(xiāng)互動(dòng)。

香港交易所 圖片來源：每經(jīng)記者 劉春山 攝

從營收和利潤來看，中至科技在游戲公司里體量不算特別大。版號(hào)放開后，影響最大的品類之一就是棋牌類游戲，中至科技營收大多來自私人游戲房卡模式，房卡模式容易與賭博掛鉤，這在行業(yè)人士看來存在一定隱憂。中至科技心急上市，這一次，他們能順利闖關(guān)嗎？

付費(fèi)人數(shù)呈下滑趨勢(shì)

中至科技專注江西本土化麻將及撲克游戲，也是江西市場(chǎng)的網(wǎng)絡(luò)廣告代理商。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2018年收益計(jì)算，中至科技是江西排行第一的本土化棋牌游戲開發(fā)商和運(yùn)營商，占據(jù)江西本土化棋牌游戲行業(yè)約22.8%的市場(chǎng)份額。

招股書顯示，2016年-2019年8月31日，中至科技營收分別為3363萬元、9429萬元、1.24億元和8806萬元，呈逐年遞增趨勢(shì)。相對(duì)應(yīng)的凈利潤分別為144萬元、4136萬元、5801萬元、4450萬元。記者注意到，雖然游戲行業(yè)毛利率普遍較高，但中至科技毛利率高達(dá)91.7%，這在游戲行業(yè)內(nèi)也是偏高水平。中至科技主要收入網(wǎng)游收入，2016年-2019年8月，分別占總收益的81.5%、87.7%、90.6%以及86.3%。

每經(jīng)記者注意到，從招股書披露的信息看，中至科技手游的營收占比逐年增長(zhǎng)，2016年，中至科技手游營收占比僅為20.4%，到了2018年，這一占比已經(jīng)提升到70.1%。截至2019年8月，手游占比為69%。網(wǎng)頁游戲分發(fā)收入則逐年下滑，從2016年的61.1%下滑到2019年的17.3%。

目前，中至科技已開發(fā)31款手游，有165個(gè)本土化麻將及撲克手游玩法，覆蓋江西省所有11個(gè)城市及100個(gè)縣級(jí)地區(qū)內(nèi)的61個(gè)縣，以及廣東、湖南、浙江等其他省份。

一個(gè)值得注意的數(shù)據(jù)是，與營收直接相關(guān)的平均月付費(fèi)玩家人數(shù)的波動(dòng)卻非常大，2016-2017年，公司月付費(fèi)用戶數(shù)從7.7萬人增至11.2萬人，但到2018年及以后卻出現(xiàn)斷崖式下跌。2018年，公司手游月付費(fèi)人數(shù)僅有2.2萬人，占手游平均月活的6.1%，到2019上半年，這一數(shù)字再次跌至1.5萬人，占比降至4.4%。

與此同時(shí)，中至科技的ARPPU呈現(xiàn)的上漲趨勢(shì)，從2017年的47.8元大幅增至400.8元，并在2019上半年進(jìn)一步增至561.3元。對(duì)此，中至科技表示是由于公司推出的親友圈功能，致使2018年后我們手機(jī)游戲的平均每月付費(fèi)用戶大幅減少，以及每付費(fèi)用戶月平均充值金額大幅增加，當(dāng)中僅親友圈創(chuàng)始人及親友圈創(chuàng)始人指派有限數(shù)目的獲授權(quán)向親友圈充值私人游戲房卡的親友圈管理人在技術(shù)上被視為我們的付費(fèi)用戶，而彼等購買的私人游戲房卡可供親友圈所有成員使用。”

棋牌題材被嚴(yán)控

在2019年中國國際數(shù)字娛樂產(chǎn)業(yè)大會(huì)上，中宣部出版局局長(zhǎng)郭義強(qiáng)表示，2019年以來，國家新聞出版署加強(qiáng)審批管理，強(qiáng)化內(nèi)容審核，對(duì)社會(huì)反映強(qiáng)烈的棋牌、捕魚等涉賭游戲以及宮斗、官場(chǎng)等題材游戲進(jìn)行嚴(yán)控，堅(jiān)決糾正創(chuàng)作生產(chǎn)中的不良傾向。

棋牌游戲想要拿到版號(hào)難上加難。版號(hào)放開至今，取得版號(hào)的新棋牌游戲少之又少，僅有30余款。在游戲行業(yè)人士眼中，棋牌、捕魚游戲由于容易涉賭，很容易打擦邊球。

2018年6月14日，文化和旅游部辦公廳下發(fā)關(guān)于棋牌游戲整改的意見通知，在全國范圍內(nèi)開展對(duì)涉賭棋牌類游戲?yàn)槠?個(gè)月的整治行動(dòng)。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，在此期間，下架的娛樂場(chǎng)游戲（棋牌、博彩類游戲）超4000款。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

目前來看，私人游戲房卡是中至科技最主要的手游變現(xiàn)渠道，收入貢獻(xiàn)超過達(dá)到99%。中至科技強(qiáng)調(diào)，已經(jīng)制定打擊被禁止的及不當(dāng)?shù)挠脩粜袨?，如異常購買、作弊行為及其他違禁行為的游戲政策，游戲中提供的私人游戲房卡或虛擬代幣在游戲外沒有任何貨幣價(jià)值。但無法保證能夠完全有效查明或者防止該類違禁行為。

中至科技在招股說明書中也明確說明，“我們的收益主要由銷售游戲內(nèi)私人游戲房卡或虛擬幣產(chǎn)生”，并稱“倘私人游戲房卡商業(yè)模式可能在商業(yè)上不再成功，我們的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及前景可能受到重大不利影響”。

不過目前來看，中至科技2020年Q1業(yè)績(jī)或許較為樂觀。本土游戲一大優(yōu)勢(shì)是用戶忠實(shí)度較高，春節(jié)期間，由于疫情影響，能夠代替線下聚會(huì)的棋牌游戲吃到了一波紅利。但整體而言，中至科技營收和凈利潤并不算高水平，能否向資本市場(chǎng)證明自己的長(zhǎng)期盈利能力進(jìn)而順利闖關(guān)，也是未知數(shù)。