每經(jīng)記者 唐如鈺    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

突發(fā)疫情的沖擊不僅打亂了創(chuàng)投圈2020年前進(jìn)的步伐，也將許多中小企業(yè)、小微企業(yè)推到了生死一線的邊緣。在此情況下，許多PE、VC紛紛行動(dòng)起來(lái)，一方面采取舉措助力被投企業(yè)攻克難關(guān)；另一方面，也積極調(diào)整2020年的投資策略以度過(guò)這個(gè)格外漫長(zhǎng)的冬天。

為此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者連日來(lái)走訪了多位一線創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合伙人，聽(tīng)他們講述自己所在機(jī)構(gòu)與被投企業(yè)一同共克時(shí)艱的故事。

成立于2013年的英諾天使基金（以下簡(jiǎn)稱英諾）是早期投資領(lǐng)域的佼佼者。其四期基金募集超30億元人民幣，管理規(guī)?？氨萔C，過(guò)去7年里投資的400多個(gè)項(xiàng)目，超60%進(jìn)入下一輪次，這樣的成績(jī)?cè)趧?chuàng)投圈并不多見(jiàn)。

疫情爆發(fā)后，英諾在線下服務(wù)、餐飲領(lǐng)域的部分項(xiàng)目受到了明顯沖擊。不過(guò)，英諾創(chuàng)始合伙人李竹在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)卻表示，基金并不會(huì)因疫情而暫緩今年前進(jìn)的步伐；相反，預(yù)計(jì)2020年英諾的投資數(shù)量和規(guī)模都會(huì)超過(guò)去年。“我們對(duì)疫情的看法是樂(lè)觀的，也有充足的‘子彈’。”

英諾天使基金創(chuàng)始合伙人李竹

圖片來(lái)源：受訪者供圖

每日經(jīng)濟(jì)新聞（以下簡(jiǎn)稱NBD）：疫情發(fā)生至今，對(duì)英諾投資的企業(yè)產(chǎn)生了哪些影響？

李竹：英諾目前的400多個(gè)項(xiàng)目里以科技類企業(yè)居多，這類企業(yè)受疫情的實(shí)際影響不大。還有部分人工智能醫(yī)療賽道的項(xiàng)目則在抗擊疫情中表現(xiàn)出色，給一線疫情防治提供了不少援助。

不過(guò)，第二期基金投的部分線下服務(wù)、餐飲行業(yè)企業(yè)，受影響十分明顯。實(shí)際上，這些企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，現(xiàn)在為了防止疫情蔓延延長(zhǎng)歇業(yè)時(shí)間，沒(méi)了收入，接下來(lái)他們的現(xiàn)金流就可能出現(xiàn)問(wèn)題。這也是我們比較擔(dān)心的。

NBD：針對(duì)疫情之下被投企業(yè)面臨的困難，英諾采取了什么舉措？

李竹：過(guò)去兩周，我們團(tuán)隊(duì)基本跟所有被投企業(yè)都一對(duì)一溝通過(guò)一遍，去了解、判斷他們可能遇到的問(wèn)題，然后有針對(duì)性地輔導(dǎo)、解決。比如，我們會(huì)幫生產(chǎn)、銷售承壓的項(xiàng)目去對(duì)接資源和客戶。

對(duì)于那些受影響較大、資金可能出現(xiàn)困難的項(xiàng)目，一方面是幫企業(yè)對(duì)接銀行，希望通過(guò)投貸聯(lián)動(dòng)的方式緩解壓力；另一方面英諾也在考慮向他們提供短期的過(guò)橋貸款。

NBD：哪類企業(yè)是當(dāng)下英諾重點(diǎn)扶持的，具備什么特質(zhì)？

李竹：疫情前商業(yè)模式已經(jīng)過(guò)驗(yàn)證、現(xiàn)金流為正——這是我們扶持的標(biāo)準(zhǔn)。如果現(xiàn)在還在探索商業(yè)模式，那肯定是不行的。

當(dāng)下陷入困境的小微企業(yè)其實(shí)分為兩類：一類是疫情前健康運(yùn)作，當(dāng)下受疫情的孤立性沖擊，暫時(shí)陷入困境；另一類，就是商業(yè)模式本就存在問(wèn)題，在疫情下會(huì)加速倒閉。我們要做的就是去扶持第一類值得被救的企業(yè)。

NBD：許多機(jī)構(gòu)的步伐都被打亂了，今年英諾的投資節(jié)奏是否會(huì)相對(duì)放緩？

李竹：我們對(duì)疫情的看法其實(shí)比較樂(lè)觀，這給風(fēng)險(xiǎn)投資帶來(lái)的是短期影響，預(yù)計(jì)3月后會(huì)逐漸回歸正軌。

2020年對(duì)于英諾來(lái)說(shuō)反而是投資壓力比較大的一年，我們第三期基金的投資期會(huì)在今年結(jié)束，新成立的第四期科技基金也剛完成3.5億元人民幣募資。所以，現(xiàn)在我們“子彈”充足，預(yù)計(jì)2020年無(wú)論是投資數(shù)量還是規(guī)模都會(huì)比去年更大。

再有，英諾仍然會(huì)主要聚焦A輪之前的投資，同時(shí)會(huì)傾向于商業(yè)模式更成熟的企業(yè)，單筆投資規(guī)模也會(huì)適當(dāng)提高。比如，有的項(xiàng)目成立之初就對(duì)市場(chǎng)有了清晰的認(rèn)識(shí)，未來(lái)一年現(xiàn)金流即有希望為正，這樣的項(xiàng)目即使在天使輪估值達(dá)數(shù)億元人民幣，我們也會(huì)參與進(jìn)去。

NBD：投資方向是否也會(huì)因疫情的沖擊而有所調(diào)整？

李竹：值得注意的是，這次疫情下，云領(lǐng)域的許多項(xiàng)目都有比較出色的表現(xiàn)，比如我們?cè)谠平逃?、云辦公、云娛樂(lè)賽道的一些公司最近訂單、收入都出現(xiàn)了快速的增長(zhǎng)。所以今年，在云領(lǐng)域我們的投資會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。再有，先進(jìn)制造業(yè)包括航天科技、芯片，以及生命科技領(lǐng)域也會(huì)是今年關(guān)注的重點(diǎn)。

NBD：很多投資人都在警示今年融資會(huì)很困難，您對(duì)今年計(jì)劃融資的項(xiàng)目有何建議？

李竹：春節(jié)之前，我們有不少企業(yè)拿到了新一輪的融資。目前，有部分企業(yè)確實(shí)有資金需求，計(jì)劃在春節(jié)后啟動(dòng)新一輪融資，而現(xiàn)在受疫情的影響行動(dòng)都暫緩了。

預(yù)計(jì)3月，我們會(huì)開(kāi)始有條不紊地推項(xiàng)目，把這些有融資需求的企業(yè)推薦給其他投資機(jī)構(gòu)。其次，疫情也會(huì)影響大家對(duì)項(xiàng)目的心理估值。對(duì)于估值不高的企業(yè)，建議可以先把融資目標(biāo)調(diào)低或者說(shuō)把一輪分為兩次融，以小步快跑的方式前進(jìn)。那些當(dāng)下并不太“差錢”的企業(yè)，那就最好晚幾個(gè)月再去見(jiàn)投資人。

封面圖片來(lái)源：受訪者供圖