北京時(shí)間2月21日，知名指數(shù)編制公司富時(shí)羅素公布了其旗艦指數(shù)2020年2月的季度調(diào)整結(jié)果。本次季度調(diào)整如期將中國(guó)A股的納入因子由15%提升至25%。

公告顯示，其旗艦指數(shù)富時(shí)全球股票指數(shù)系列（下簡(jiǎn)稱富時(shí)GEIS）本次新納入88只中國(guó)A股，其中大盤(pán)A股共10只，中盤(pán)A股7只，小盤(pán)A股67只，以及微盤(pán)A股4只。此外還有部分此前已納入的A股標(biāo)的進(jìn)行了市值分類(lèi)調(diào)整。以上變動(dòng)將于3月23日開(kāi)盤(pán)前正式生效。

按照富時(shí)羅素此前的流程，富時(shí)羅素還將根據(jù)市場(chǎng)情況（如滬深股通標(biāo)的調(diào)整）來(lái)對(duì)上述名單小幅調(diào)整，最終納入名單將在指數(shù)生效日前確定。

 大盤(pán)股新增名單

 中盤(pán)股新增名單

 小盤(pán)股新增名單

 微盤(pán)股新增名單

“入富”第一階段全部完成

至此，富時(shí)羅素對(duì)于A股的第一階段納入計(jì)劃已全部完成。

官方信息顯示，富時(shí)羅素納A方案共分三步走：分別在2019年6月、9月和2020年3月，進(jìn)度為20%、40%、40%，三步實(shí)施完畢后，A股納入比例將為可投資部分的25%。而本次2月的季度調(diào)整將把中國(guó)A股的納入因子由此前的15%提升至25%。

根據(jù)此前富時(shí)羅素的官方測(cè)算，本次擴(kuò)容預(yù)計(jì)將給A股帶來(lái)40億美元的被動(dòng)資金流入。國(guó)金證券策略團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)本次擴(kuò)容有望帶來(lái)被動(dòng)增量資金約280億人民幣。

為了確保節(jié)日前后股市以及貨幣市場(chǎng)都有充足的流動(dòng)性，因此富時(shí)羅素將第三批次的方案安排在2020年3月實(shí)施，而非2019年12月的半年度調(diào)整中。此前，富時(shí)羅素方面也曾表示，原定于今年3月的第三批次A股納入擴(kuò)容將如期進(jìn)行，并不會(huì)受到疫情的影響。

指數(shù)巨頭密集擴(kuò)容A股或暫告段落

本輪季度調(diào)整完成后，富時(shí)羅素將全部完成此前納入A股第一階段的計(jì)劃。對(duì)于下一步是否考慮繼續(xù)擴(kuò)容A股，富時(shí)羅素方面目前沒(méi)有明確表態(tài)。

富時(shí)羅素此前曾對(duì)上證報(bào)表示，中國(guó)A股未來(lái)的進(jìn)一步擴(kuò)容將取決于第一階段納入的完成情況，以及市場(chǎng)在有助于外國(guó)投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)方面的進(jìn)步。QFII/RQFII的券款對(duì)付、外資持股比例上限的提升、互聯(lián)互通覆蓋股票范圍的增加、陸股通的假日協(xié)同安排等一系列問(wèn)題都是富時(shí)羅素所關(guān)心的。此外，還需觀察離岸人民幣的充足性及是否提供人民幣的資金渠道。

另一大國(guó)際指數(shù)編制公司MSCI在2019年11月結(jié)束了對(duì)A股的擴(kuò)容“三步走”后，曾明確表示，在解決了下述所有問(wèn)題后，才會(huì)進(jìn)一步將中國(guó)A股納入MSCI指數(shù)的議題展開(kāi)公開(kāi)咨詢，這些問(wèn)題包括風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和衍生品工具的獲取，中國(guó)A股較短的結(jié)算周期，滬深港通的交易假期安排，在滬深港通中形成有效的綜合交易機(jī)制。

主動(dòng)資金望擇時(shí)進(jìn)場(chǎng)

根據(jù)安排，今年MSCI、富時(shí)羅素等國(guó)際指數(shù)針對(duì)A股的擴(kuò)容將有所放緩，由此帶來(lái)的被動(dòng)增量資金也會(huì)相應(yīng)減弱。但部分機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2020年來(lái)自海外的主動(dòng)資金仍有望布局A股。

瑞銀證券投資研究部中國(guó)策略主管劉鳴鏑表示，假設(shè)2020年MSCI對(duì)A股的納入因子不上調(diào)，估算流入A股的境外主動(dòng)資金有望達(dá)到3000億元人民幣。

全球最大的對(duì)沖基金橋水基金最新持倉(cāng)顯示，其去年四季度再度小幅加倉(cāng)2只在美國(guó)上市的中國(guó)ETF，并對(duì)阿里巴巴、京東等中概股公司保持較高倉(cāng)位。

截至2月21日，作為境外資金的主要渠道，北向資金2月凈流入額達(dá)409.25億元。今年以來(lái)累計(jì)凈流入793.16億元。

天風(fēng)證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前，摩根大通、普信等國(guó)外共同基金持有A股的比例仍小于A股在MSCI等國(guó)際指數(shù)中的配置比重。因此，短期即便國(guó)際指數(shù)納入A股比例不提升，A股部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的高盈利能力和回報(bào)率優(yōu)勢(shì)，也會(huì)吸引更多海外主動(dòng)型共同基金繼續(xù)增加A股配置。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)