每經(jīng)記者 聶 虹    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

冬去春來(lái)，萬(wàn)物生長(zhǎng)。雖然新冠肺炎疫情讓這個(gè)春天蒙上一層郁色，但是并未妨礙投資市場(chǎng)的熱烈和生機(jī)勃發(fā)。細(xì)細(xì)數(shù)來(lái)，各大市場(chǎng)算得上是漲聲一片：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)節(jié)后至今領(lǐng)漲15.5%，最近3日滬深兩市日成交額達(dá)到萬(wàn)億元，COMEX黃金“六連陽(yáng)”創(chuàng)7年來(lái)新高，中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)節(jié)后漲近8%，走出一波小牛行情……

從數(shù)據(jù)上看，股票漲、黃金漲、債券也在漲，各類資產(chǎn)競(jìng)相盛放。投資者只要有一顆積極投資的心，這個(gè)春天過(guò)得不會(huì)差。那么，為什么會(huì)出現(xiàn)這樣“漲”勢(shì)一片的景象呢？在當(dāng)前環(huán)境下，投資者應(yīng)當(dāng)如何配置自己的資產(chǎn)呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者為你作如下梳理，謹(jǐn)供投資參考。

三大資產(chǎn)齊上漲

節(jié)后的投資節(jié)奏，可以說(shuō)出乎不少人的意料，投資市場(chǎng)迎來(lái)一波春季躁動(dòng)，各類資產(chǎn)日益走高。

股市的行情可以說(shuō)好到出人意料。2月3日開盤后的下跌曾讓人瑟瑟發(fā)抖，而現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看卻是絕佳的上車機(jī)會(huì)。截至2月21日，滬指已重返3000點(diǎn)上方，中證500、深證成指節(jié)后漲幅超7.5%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是一馬當(dāng)先，沖到了3年來(lái)的高位。再融資新規(guī)和央行“降息”等政策之下，市場(chǎng)走勢(shì)成功引爆投資熱情，滬深兩市成交額上周連續(xù)3日達(dá)到萬(wàn)億元。市場(chǎng)上，高呼牛市的聲音越來(lái)越大……

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，給投資者賺錢的資產(chǎn)不止股票，債券和黃金近來(lái)的漲勢(shì)和熱度也不斷攀升。數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)節(jié)后漲幅近8%。而上周五，COMEX黃金也實(shí)現(xiàn)“六連陽(yáng)”，報(bào)1645.9美元/盎司，創(chuàng)下7年來(lái)新高，周漲幅達(dá)3.75%。

光大證券認(rèn)為，國(guó)際市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒導(dǎo)致美元黃金齊漲、利率油價(jià)下跌。“疫情對(duì)非美國(guó)地區(qū)，尤其是亞太經(jīng)濟(jì)體的影響可能大于美國(guó)，推升美元。這些國(guó)家央行或?qū)⒃黾迂泿艑捤傻牧Χ?，全球無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行，黃金走高。”

對(duì)于三大資產(chǎn)齊齊上漲，盈米基金FOF研究院院長(zhǎng)施靜認(rèn)為，2018年底市場(chǎng)還在猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)2019年會(huì)加息兩次還是三次，而在2019年美聯(lián)儲(chǔ)開始了降息，并結(jié)束了縮表，雖然一再表示這不是QE，但央行資產(chǎn)負(fù)債表的變化，已經(jīng)和加息周期發(fā)生了根本性變化。從2019年底到現(xiàn)在，看到中國(guó)央行的發(fā)聲和實(shí)際的行動(dòng)，中國(guó)進(jìn)入降息周期的概率在加大?，F(xiàn)在1月社融超過(guò)了5萬(wàn)億元，也看到再融資新規(guī)的出臺(tái)。市場(chǎng)表現(xiàn)看，黃金、債券和股票里的成長(zhǎng)股均有不錯(cuò)的漲幅。

對(duì)于這種情況，施靜表示：“看似過(guò)去出現(xiàn)過(guò)，但我想應(yīng)該會(huì)有不同，目前對(duì)房地產(chǎn)的政策不可能再出現(xiàn)類似6萬(wàn)億棚改的政策，仍然保持了房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的基調(diào)，但會(huì)一城一策。未來(lái)，大概率管理層對(duì)通脹的容忍度會(huì)高于對(duì)衰退的容忍度，所以持有有價(jià)值的資產(chǎn)是較好的選擇。”

抓住“基”會(huì)巧上車

面對(duì)各類資產(chǎn)齊齊上漲的場(chǎng)面，投資者可能會(huì)想：買股票、債券還是黃金？

俗話說(shuō)得好，小孩子才做選擇題，成年人，當(dāng)然是全都要！但是，怎么贏呢？股票、債券和黃金的準(zhǔn)入條件各有不同，如果一一開戶工序繁瑣，部分市場(chǎng)還無(wú)法進(jìn)入，所以最便捷的選擇是通過(guò)基金進(jìn)行間接投資。

從春節(jié)以后和今年以來(lái)基金的收益來(lái)看，基金產(chǎn)品可謂取得了十分亮眼的回報(bào)。在全部非分級(jí)基金中，取得了正收益的比例超95%。并且按照權(quán)益基金、黃金基金和債券基金不同種類劃分，收益十分亮眼。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，股票型基金和偏股混合型基金的正回報(bào)率為94.42%和99.42%。這意味著，如果節(jié)前買入了偏股混合型基金，在節(jié)后這段時(shí)間幾乎是穩(wěn)賺不賠的。與此同時(shí)，基金的收益率也非?？捎^，不到一個(gè)月平均收益分別為6.53%和8.24%。拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，賺得最多的產(chǎn)品年初至今已斬獲了58.96%。

與此同時(shí)，黃金ETF節(jié)后至今和年初以來(lái)的平均收益率也分別達(dá)到6.23%和8.35%。而就債券基金來(lái)看，雖然整體的收益不夠亮眼，但可轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)突出，節(jié)后至今凈值增長(zhǎng)在10%以上的可轉(zhuǎn)債基金已有8只。其中，表現(xiàn)最亮眼的一只節(jié)后至今和年初以來(lái)已斬獲11.75%和16.07%的收益。

基金的賺錢效應(yīng)可見(jiàn)非凡，但是市場(chǎng)上有基金6000余只，投資的產(chǎn)品種類也各不相同，投資者應(yīng)當(dāng)如何配置才能既不踏空也不追高，在盡力賺取目標(biāo)收益的同時(shí)減少風(fēng)險(xiǎn)暴露呢？

博時(shí)首席宏觀策略分析師魏鳳春認(rèn)為，未來(lái)戰(zhàn)略布局的邏輯要分清楚短期投機(jī)與長(zhǎng)期投資的不同，要明確趨勢(shì)與節(jié)奏的決定因素是不一樣的。特別是要深入分析和研究事件沖擊，是短期的噪聲還是長(zhǎng)期的足以改變趨勢(shì)的沖擊。投資技術(shù)上，還是建議按照產(chǎn)業(yè)演化的邏輯來(lái)進(jìn)行長(zhǎng)期的布局，疫情不會(huì)改變中國(guó)的發(fā)展趨勢(shì)，但對(duì)經(jīng)濟(jì)生活、商業(yè)模式、技術(shù)演化等會(huì)產(chǎn)生重要影響。在基金的選擇過(guò)程中，符合主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的科技與成長(zhǎng)風(fēng)格在市場(chǎng)風(fēng)格切換中回撤難以避免，這可能會(huì)使得投資者無(wú)法堅(jiān)持既有的價(jià)值投資理念，這是要注意的。從資產(chǎn)的角度講，選擇FOF基金會(huì)很好地避免這種問(wèn)題。

施靜則表示，具體的資產(chǎn)配置建議需要與投資者資金的使用周期，能承受的最大回撤和預(yù)期的收益相關(guān)。如果3年以上不用的錢，在目前階段，權(quán)益資產(chǎn)的性價(jià)比不錯(cuò)，但得接受短期回撤可能超過(guò)10%的可能，“可能”并不一定發(fā)生，但投資不能只考慮最好的情況，必須能接受最糟糕的情況發(fā)生才能做決策。對(duì)于希望回撤控制5%以內(nèi)的投資者，可以參考組合配置，比如權(quán)益基金26%、債基43%、29%類絕對(duì)收益基金、2%黃金基金。當(dāng)然，在債基里長(zhǎng)端、短端、利率債和信用債和轉(zhuǎn)債都有一定搭配。