每經(jīng)記者 陳克遠(yuǎn)    每經(jīng)編輯 王麗娜    

“怎么也沒(méi)有想過(guò)，我們會(huì)成為上交所第一家遠(yuǎn)程視頻上市的企業(yè)。”2月24日，良品鋪?zhàn)樱?03719.SH）創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)楊紅春在“云敲鐘”視頻中如是說(shuō)。這也是他自2006年創(chuàng)立良品鋪?zhàn)?3年迎來(lái)的高光時(shí)刻。

疫情之下，良品鋪?zhàn)拥纳鲜心撤N程度有著較為特殊的內(nèi)涵。一方面，一如其遠(yuǎn)程視頻上市的方式，成為上交所首次舉辦“網(wǎng)絡(luò)上市儀式”的典型案例；另一方面，良品鋪?zhàn)幼鳛橐患椅錆h企業(yè)，其步入二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)程未受疫情拖累，且開(kāi)盤漲幅高達(dá)44%，這似乎都預(yù)示著，武漢乃至全國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)對(duì)疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)烈信心。

值得注意的是，就在良品鋪?zhàn)訏炫艫股的前一天，2月23日，好想你（002582.SZ）發(fā)布公告稱，擬向百事公司旗下的百事飲料出售上市公司持有的百草味的母公司杭州郝姆斯食品有限公司（以下簡(jiǎn)稱“郝姆斯”）100%的股權(quán)。

而與良品鋪?zhàn)印俨菸恫⒎Q為“零食BAT”的三只松鼠（300783.SZ）于2019年7月12上市，截至2月24日收盤，三只松鼠股價(jià)報(bào)68.34元，較17.62元的發(fā)行價(jià)上漲287.9%?；仡櫲凰墒笊鲜惺兹胀瑯邮諠q44%，二者上市首日的資本市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看可謂旗鼓相當(dāng)。

此次良品鋪?zhàn)拥某晒炫?一方面意味這中國(guó)零食六大品牌（洽洽食品、鹽津鋪?zhàn)?、?lái)伊份、百草味、三只松鼠、良品鋪?zhàn)樱R聚資本市場(chǎng)。但也正如好想你在擬出售百草味的公告中所言，隨著三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥绕髽I(yè)成功上市，互聯(lián)網(wǎng)休閑食品行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也進(jìn)入白熱化階段，包括郝姆斯在內(nèi)的休閑食品企業(yè)都面臨著較大競(jìng)爭(zhēng)壓力。

不論是初入A股的良品鋪?zhàn)樱嗷蚴羌磳?ldquo;轉(zhuǎn)嫁”百事的百草味，都無(wú)疑將發(fā)起一場(chǎng)新的攻勢(shì)。國(guó)內(nèi)休閑零食A股市場(chǎng)正在迎來(lái)新戰(zhàn)局。

良品鋪?zhàn)?ldquo;隔屏”掛牌，開(kāi)盤較發(fā)行價(jià)上漲44.03%

2月24日，良品鋪?zhàn)诱搅料郃股。上午9：30良品鋪?zhàn)娱_(kāi)盤價(jià)為17.14元/股，上漲44.03%至漲停，總市值為68.73億元。

良品鋪?zhàn)訏炫艫股，成為上交所第一家遠(yuǎn)程視頻上市的企業(yè)

圖片來(lái)源：受訪者提供

值得注意的是，就在完成上交所掛牌儀式的過(guò)程中，良品鋪?zhàn)舆€以淘寶直播的方式公布了這一消息。開(kāi)啟直播賣貨，同樣是在當(dāng)前疫情的特殊時(shí)期，良品鋪?zhàn)硬扇〉倪\(yùn)營(yíng)創(chuàng)新之舉。

據(jù)了解，早于2月7日，良品鋪?zhàn)釉谑謾C(jī)淘寶上線“輕店”業(yè)務(wù)，由餓了么承接外賣配送。

數(shù)據(jù)顯示，“輕店”開(kāi)通以來(lái)，門店訂單量激增，單店日銷售額最高比平時(shí)增長(zhǎng)3倍。目前，已有1300家線下店接入“輕店”，日均銷售額比上線第1天增加了50倍。

2月12日，良品鋪?zhàn)痈笨偛泌w剛表示，良品鋪?zhàn)拥牟糠珠T店的線上訂單量已占總訂單的80%，而往年這一平均比例只有15%左右。

盡管是通過(guò)遠(yuǎn)程視頻的形式完成上市，但在掛牌儀式完成后，包括楊紅春在內(nèi)的良品鋪?zhàn)痈邔硬⑽淳痛舜螔炫平邮苊襟w采訪。良品鋪?zhàn)臃矫娓嬖V《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“公司領(lǐng)導(dǎo)層近日來(lái)一直在支援物流一線，這會(huì)兒又去忙碌了。”

對(duì)于良品鋪?zhàn)觼?lái)說(shuō)，盡管在國(guó)內(nèi)休閑零食品牌中，其屬于較晚登陸資本市場(chǎng)的玩家，但這并未影響資本市場(chǎng)對(duì)他的期待。

根據(jù)良品鋪?zhàn)釉凇妒状喂_(kāi)發(fā)行股票招股意向書》中披露的數(shù)據(jù)，2019年1-6月良品鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.05億元，在增速上保持了15.49%的雙位數(shù)增長(zhǎng)。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.95億元，亦同比增長(zhǎng)74.11%。

另外，在渠道布局方面，根據(jù)良品鋪?zhàn)?月14日發(fā)布的《首次公開(kāi)發(fā)行股票招股意向書》，截至2019年6月30日，該公司在湖北、江西、湖南、四川等地區(qū)共開(kāi)設(shè)終端門店2237家，實(shí)現(xiàn)從核心商圈到社區(qū)門店的多層次覆蓋的同時(shí)，持續(xù)對(duì)終端門店體系進(jìn)行更新升級(jí)。

其中，在線上渠道方面，良品鋪?zhàn)油ㄟ^(guò)與天貓、京東、唯品會(huì)等數(shù)十家電商平臺(tái)銷售渠道，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模銷售的快速增長(zhǎng)。另外，在線上線下融合方面，通過(guò)將門店與美團(tuán)、餓了么等多個(gè)本地生活平臺(tái)打通，推出“線上下單快速送達(dá)”“線上下單門店取貨”等多種新型交易方式，進(jìn)一步擴(kuò)大了銷售渠道和品牌影響力。

徐新持股超10年，投資人見(jiàn)證下的舍命狂奔

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為良品鋪?zhàn)拥脑缙谕顿Y方，有“風(fēng)投女王”之稱的今日資本創(chuàng)始人徐新也出現(xiàn)在了此次良品鋪?zhàn)?ldquo;特殊的”掛牌儀式視頻中。

并且，徐新用“舍命狂奔”來(lái)形容良品鋪?zhàn)拥倪^(guò)去10年。

在徐新看來(lái)，做傳統(tǒng)的行業(yè)像是登山，堅(jiān)持不懈持之以恒就能登頂；而做互聯(lián)網(wǎng)品牌則需要沖浪的精神，不斷學(xué)習(xí)，擅于變化、擅于創(chuàng)新。最讓她感動(dòng)的，就是良品鋪?zhàn)映蔀橐粋€(gè)線上線下同步發(fā)展的企業(yè)。

同時(shí)，徐新強(qiáng)調(diào)，零售連鎖的真理在于要控制好三樣?xùn)|西：控貨、控店、控心智。

從控貨角度來(lái)講，徐新進(jìn)一步表示，良品鋪?zhàn)右恢眻?jiān)持做供應(yīng)鏈，從原材料開(kāi)始把關(guān)，中間不斷強(qiáng)化質(zhì)量檢控；在控店方面，良品鋪?zhàn)硬⒎撬械挠脩舳紒?lái)自于互聯(lián)網(wǎng)，還有自己線下獲客的能力，并打造了會(huì)員體系；最后在控心智上，良品鋪?zhàn)由瞄L(zhǎng)的就是深耕細(xì)作，在一個(gè)局部區(qū)域密集開(kāi)店，讓人們想吃零食時(shí)，首個(gè)想到的就是良品鋪?zhàn)印?/p>

正因如此，對(duì)于進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)后良品鋪?zhàn)游磥?lái)的發(fā)展預(yù)期，徐新認(rèn)為：“好日子才剛剛開(kāi)始。”

據(jù)了解，早在2010年，今日資本就已通過(guò)LT II(HK)、LT III(HK)兩家公司對(duì)良品鋪?zhàn)舆M(jìn)行了增持和增資，此后又通過(guò)達(dá)永股份繼續(xù)持有良品鋪?zhàn)庸煞荩止蓵r(shí)間長(zhǎng)達(dá)10年。而在新股發(fā)行后，今日資本繼續(xù)持有良品鋪?zhàn)?0.30%的股份，是良品鋪?zhàn)拥闹匾蓶|之一。

而除了今日資本外，良品鋪?zhàn)颖澈筮€有著明星資本高瓴資本的加持。

在投資良品鋪?zhàn)又?，高瓴資本已經(jīng)研究關(guān)注休閑食品市場(chǎng)很長(zhǎng)時(shí)間。

在2016年首次接觸良品鋪?zhàn)拥母哧操Y本合伙人曹偉直言，一直以來(lái)，休閑食品都是一個(gè)規(guī)模巨大、競(jìng)爭(zhēng)激烈、品牌分散的行業(yè)。在這個(gè)領(lǐng)域，企業(yè)做大做強(qiáng)的門檻非常高，要做出口碑和特點(diǎn)、成為行業(yè)領(lǐng)軍品牌更是難上加難。

而談及高瓴與良品團(tuán)隊(duì)的共鳴，曹偉表示，良品鋪?zhàn)泳€上線下全渠道的銷售模式將消費(fèi)場(chǎng)景觸達(dá)最大化，其“端到端”的全價(jià)值鏈既可以從源頭上保證品質(zhì)，亦可直接傾聽(tīng)消費(fèi)者的聲音與訴求，使得全價(jià)值鏈的彈性和靈活度很大。

另外，在曹偉看來(lái)，同時(shí)融合品牌和零售兩種模式是良品鋪?zhàn)邮畮啄陙?lái)能夠吃透零食整個(gè)價(jià)值鏈條建立起來(lái)的強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)。因?yàn)?，唯有通過(guò)零售直面客戶才可以深刻洞察消費(fèi)者需求，而品牌力則讓良品鋪?zhàn)幼プ∮脩粜闹恰?/p>

零食品牌A股鏖戰(zhàn)

當(dāng)然，對(duì)于多數(shù)企業(yè)而言，上市不是終點(diǎn)。尤其就此刻而言，國(guó)內(nèi)的休閑零食品牌在資本市場(chǎng)中早已攪動(dòng)風(fēng)云。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)以線下門店為主的品牌，如洽洽食品(002557.SZ)、鹽津鋪?zhàn)?002847.SZ)，兩者分別于2011年3月、2017年2月登陸A股市場(chǎng)。

截至2月24日收盤，洽洽食品股價(jià)為41.58元，總市值為210.81億元；鹽津鋪?zhàn)庸蓛r(jià)為45.36元，總市值為58.24億元。

而以電商為主導(dǎo)的三只松鼠或是早已開(kāi)啟線上渠道摸索的來(lái)伊份(603777.SH)，兩者分別于2019年7月和2016年10月登陸A股。截至2月24日收盤，三只松鼠股價(jià)為68.34元，總市值為274.04億元；來(lái)伊份股價(jià)為11.41元，總市值為38.69億元。

零食概念股眾多只是我國(guó)零食行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭火熱的一個(gè)側(cè)寫。

商務(wù)部流通產(chǎn)業(yè)促進(jìn)中心發(fā)布的《消費(fèi)升級(jí)背景下零食行業(yè)發(fā)展報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）顯示，我國(guó)零食行業(yè)總產(chǎn)值規(guī)模近年來(lái)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。從2006年的4240.36億元增長(zhǎng)至2016年的22156.4億元，增長(zhǎng)幅度達(dá)422.51%，年復(fù)合增長(zhǎng)率為17.98%。根據(jù)預(yù)測(cè)，到2020年零食行業(yè)總產(chǎn)值規(guī)模將接近3萬(wàn)億元。

需要注意的是，上述《報(bào)告》也指出，隨著消費(fèi)升級(jí)窗口期的到來(lái)，零食行業(yè)發(fā)展也存在不可回避的短板。如同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)普遍存在，企業(yè)盈利空間受限；企業(yè)“重營(yíng)銷宣傳、輕產(chǎn)品研發(fā)”阻礙行業(yè)創(chuàng)新進(jìn)程；質(zhì)量安全仍是困擾行業(yè)前進(jìn)的頑疾；出海之路雖已開(kāi)啟，但品牌的國(guó)際化進(jìn)程仍緩慢。

或也是受此影響，即便是已經(jīng)躋身二級(jí)市場(chǎng)的零食品牌，也需要不斷調(diào)整自身的姿態(tài)和策略。

一如好想你在2月23日發(fā)布的《重大資產(chǎn)出售報(bào)告書（草案）》中稱，對(duì)于決定出售郝姆斯的原因，一方面是為獲取豐厚的財(cái)務(wù)回報(bào)以及支持未來(lái)發(fā)展的充裕資金，同時(shí)進(jìn)一步明晰發(fā)展戰(zhàn)略，集中資源聚焦發(fā)展健康食品細(xì)分領(lǐng)域。另一方面，通過(guò)本次交易，是希望能夠避免行業(yè)發(fā)展不利因素導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于后者，好想你進(jìn)一步表示，隨著三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥绕髽I(yè)成功上市，互聯(lián)網(wǎng)休閑食品行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也進(jìn)入白熱化階段，包括郝姆斯在內(nèi)的休閑食品企業(yè)都面臨著較大競(jìng)爭(zhēng)壓力，新零售、短視頻等新渠道的興起一方面增加了競(jìng)爭(zhēng)的不確定性，同時(shí)也需要市場(chǎng)參與者投入更多資源，特別是線下新零售領(lǐng)域，需要市場(chǎng)參與者投入大額資本性支出。

根據(jù)好想你在公告中披露的有關(guān)郝姆斯給公司整體此前帶來(lái)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，可以看到，自2016年斥資9.6億元成功并購(gòu)郝姆斯后，其后公司營(yíng)業(yè)收入一度保持了高速增長(zhǎng)，但增速嚴(yán)重放緩。

公告數(shù)據(jù)顯示，從2016年度至2019年度，好想你分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.72億元、40.7億元、49.49億元、59.61億元，同比增長(zhǎng)分別為86.14%、96.47%、21.59%、20.44%。其中，以2018年度的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)為例，郝姆斯實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約38.88億元，占好想你2018年全年?duì)I業(yè)收入的比重約78%。

然而，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈的零食市場(chǎng)，好想你選擇“激流勇退”，并不意味著百草味這一零食品牌就會(huì)被定義為“不良資產(chǎn)”。

對(duì)此，食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)也表示，百草味不論是從營(yíng)收方面，還是市場(chǎng)占比方面，都有自身的優(yōu)異表現(xiàn)，算得上是國(guó)內(nèi)休閑零食品牌中的前三名。同時(shí)，從百事的接盤意愿也能夠看出，即便是被轉(zhuǎn)賣，百草味同樣也屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

可以看到的是，不論是初入A股市場(chǎng)的良品鋪?zhàn)?，亦或是即?ldquo;轉(zhuǎn)嫁”百事的百草味，兩者在充裕的資金加持下，都將迎來(lái)新一輪發(fā)展契機(jī)。

以良品鋪?zhàn)佣裕鶕?jù)良品鋪?zhàn)哟饲霸谡泄蓵兴f(shuō)，對(duì)于公司上市后所募得的資金，將根據(jù)輕重緩急依次投入到全渠道營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、倉(cāng)儲(chǔ)與物流體系建設(shè)、信息系統(tǒng)數(shù)字化升級(jí)、食品研發(fā)中心與檢測(cè)中心改造等項(xiàng)目中。

而對(duì)于即將并入百事的百草味來(lái)說(shuō)，或也正如百草味董事長(zhǎng)邱浩群所期盼的，希望借助百事公司的品牌力、渠道力以及遍布全球的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)幫助百草味進(jìn)一步拓展。

對(duì)此，朱丹蓬進(jìn)一步向記者分析指出，隨著良品鋪?zhàn)釉贏股掛牌，中國(guó)零食六大企業(yè)全部登陸資本市場(chǎng)。在資本端的加持下，中國(guó)零食行業(yè)進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)的下半場(chǎng)。而在下半場(chǎng)的角逐中，企業(yè)比拼的重點(diǎn)將不再局限于營(yíng)銷、價(jià)格等因素，更在于食材、差異化、供應(yīng)鏈以及線上線下協(xié)同布局等層面。

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