每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

據(jù)證監(jiān)會(huì)日前披露信息，沈陽(yáng)麟龍科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱沈陽(yáng)麟龍科技）、明冠新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱明冠新材料）、廣東粵海飼料集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱粵海飼料）這三家企業(yè)于今年1月17日終止審查，這也是今年首批終止IPO審查的企業(yè)。

從證監(jiān)會(huì)反饋意見來(lái)看，關(guān)聯(lián)交易、毛利率、增資合規(guī)性是這三家企業(yè)被普遍關(guān)注到的問(wèn)題。另外需要注意的是，截至2月20日，IPO排隊(duì)企業(yè)共有426家，有355家已參加抽查抽簽或現(xiàn)場(chǎng)檢查，占比達(dá)82.8%。

有投行人士表示，現(xiàn)場(chǎng)檢查和抽查主要針對(duì)財(cái)務(wù)問(wèn)題，貧困縣申報(bào)項(xiàng)目、業(yè)績(jī)下滑項(xiàng)目、被舉報(bào)項(xiàng)目、特殊行業(yè)項(xiàng)目、業(yè)績(jī)低于一定水平項(xiàng)目。不像以前只做書面審核。

今年已有3家IPO企業(yè)終止審查

日前，證監(jiān)會(huì)披露了截至2月20日，首次公開發(fā)行股票（IPO）審核工作流程及申請(qǐng)企業(yè)情況。

今年首批IPO終止審查的企業(yè)出爐，分別是沈陽(yáng)麟龍科技、明冠新材料、粵海飼料，終止審查時(shí)間是均是1月17日。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，沈陽(yáng)麟龍科技系主動(dòng)撤回IPO申報(bào)材料。去年12月，沈陽(yáng)麟龍科技出于公司經(jīng)營(yíng)規(guī)劃和未來(lái)發(fā)展考慮，召開董事會(huì)審議通過(guò)撤回IPO申請(qǐng)事項(xiàng)。

實(shí)際上，這三家企業(yè)都收到了證監(jiān)會(huì)的反饋意見，普遍被關(guān)注到關(guān)聯(lián)交易、毛利率異常、增資合規(guī)性的問(wèn)題。

先看出資規(guī)范性層面。

證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)沈陽(yáng)麟龍科技設(shè)立時(shí)存在出資方式和出資進(jìn)度與約定不符、中方股東出資金額存在的不一致問(wèn)題；存在間接股東人數(shù)超過(guò)200人的情況；招股說(shuō)明書披露公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中存在其他880名股東，但在相關(guān)文件中未予明確體現(xiàn)。證監(jiān)會(huì)還問(wèn)及沈陽(yáng)麟龍科技的16名機(jī)構(gòu)股東是否屬于刻意規(guī)避股東超過(guò)200人相關(guān)規(guī)定的情況等。

明冠新材料同樣被問(wèn)及出資合法合規(guī)性。2011年之前，明冠新材料設(shè)立出資及增資中，存在認(rèn)繳資本未能一步到位、分步繳納情形。證監(jiān)會(huì)要求補(bǔ)充披露公司分步繳納出資是否合法合規(guī)，公司是否存在有關(guān)出資的處罰風(fēng)險(xiǎn)。

粵海飼料成立以來(lái)股權(quán)變動(dòng)頻繁，還存在股權(quán)代持等情況。證監(jiān)會(huì)要求補(bǔ)充披露粵海飼料歷次股權(quán)變動(dòng)的具體情況。

再看關(guān)聯(lián)交易。比如沈陽(yáng)麟龍科技就被問(wèn)及前十大客戶和供應(yīng)商是否和公司董監(jiān)高、控股股東、實(shí)際控制人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

除開涉及前十大客戶和供應(yīng)商之外，明冠新材料被要求解釋公司與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行資金擔(dān)保和資金拆借的合理性、必要性等。

粵海飼料招股書關(guān)于關(guān)聯(lián)交易公允性等說(shuō)明不充分，證監(jiān)會(huì)要求完整披露以及是否存在隱性關(guān)聯(lián)關(guān)系。

最后就是毛利率，特別是這三家公司與行業(yè)毛利率的差異。比如沈陽(yáng)麟龍科技的綜合毛利率高于同行業(yè)可比公司最高毛利率水平10個(gè)百分點(diǎn)左右，證監(jiān)會(huì)要求說(shuō)明高出的合理性；明冠新材料被要求進(jìn)一步補(bǔ)充公司毛利率與行業(yè)公司毛利率差異的原因；粵海飼料被指出未按業(yè)務(wù)類別比較同行業(yè)公司的毛利率。

82.8%排隊(duì)企業(yè)已參加抽查抽簽或現(xiàn)場(chǎng)檢查

“現(xiàn)有材料難以看出因?yàn)槠渲心臈l理由而被終止審核。但從整理反饋意見來(lái)看，問(wèn)題集中在證券法規(guī)定的發(fā)行新股的各項(xiàng)條件上，即規(guī)范性問(wèn)題、信息披露問(wèn)題及與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料相關(guān)的問(wèn)題。”上海新古律師事務(wù)所王懷濤律師表示，3月1日將實(shí)行新證券法，后續(xù)申請(qǐng)企業(yè)將適用新證券法修訂后的新股發(fā)行條件。如此一來(lái)，這三家終止IPO審查企業(yè)對(duì)其它企業(yè)的參考價(jià)值將受到限制。

值得一提的是，沈陽(yáng)麟龍科技子公司曾在2016年收到證監(jiān)會(huì)遼寧監(jiān)管局的警示函，主要涉及內(nèi)控制度執(zhí)行不到位、風(fēng)險(xiǎn)揭示不充分。證監(jiān)會(huì)在反饋意見中要求沈陽(yáng)麟龍科技說(shuō)明該監(jiān)管措施是否對(duì)發(fā)行上市構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙。

去年7月，證監(jiān)會(huì)也對(duì)明冠新材料出具了警示函，發(fā)現(xiàn)公司存在關(guān)聯(lián)交易信息披露不完整、固定資產(chǎn)會(huì)計(jì)核算不規(guī)范等問(wèn)題。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至2月20日，IPO排隊(duì)企業(yè)共有426家，其中主板161家、中小板77家、創(chuàng)業(yè)板188家。

這426家排隊(duì)企業(yè)中，有355家已參加抽查抽簽或現(xiàn)場(chǎng)檢查，占比達(dá)82.8%。實(shí)際上，該機(jī)制主要是在發(fā)審會(huì)之前，先對(duì)發(fā)行人的信息披露質(zhì)量進(jìn)行抽查。

“這是例行工作，主要抽查財(cái)務(wù)這塊兒，比如異常的賬目處理這些。”一頭部券商的投行保薦人告訴記者，發(fā)行人參與抽簽，不一定抽得中。

“我們?nèi)虉?bào)的6個(gè)項(xiàng)目，都被抽查了，其實(shí)它的覆蓋率還是比較大。”另一家券商的保薦人則表示，貧困縣申報(bào)項(xiàng)目、業(yè)績(jī)下滑項(xiàng)目、被舉報(bào)項(xiàng)目、特殊行業(yè)項(xiàng)目、業(yè)績(jī)低于一定水平項(xiàng)目會(huì)被現(xiàn)場(chǎng)檢查，而不是像以前只做書面審核，“現(xiàn)在都比較嚴(yán)”。

去年7月，證監(jiān)會(huì)在IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)，部分企業(yè)存在少計(jì)相關(guān)成本費(fèi)用、相關(guān)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提不充分、內(nèi)控基礎(chǔ)工作存在缺陷、未如實(shí)披露關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)等問(wèn)題。證監(jiān)會(huì)當(dāng)時(shí)表示，后續(xù)將根據(jù)受理情況及審核進(jìn)展繼續(xù)安排抽查抽簽及現(xiàn)場(chǎng)檢查工作。證監(jiān)會(huì)稱，通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)檢查與日常監(jiān)管聯(lián)動(dòng)，進(jìn)一步促進(jìn)首發(fā)申請(qǐng)企業(yè)規(guī)范運(yùn)作，提高信息披露質(zhì)量，督促中介機(jī)構(gòu)提高執(zhí)業(yè)水平，營(yíng)造市場(chǎng)良好生態(tài)，從源頭上提高上市公司質(zhì)量，不斷提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)