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來源：道達(dá)號（微信號：daoda1997）

昨天，海外市場的集體暴跌，是不是讓很多人都心里發(fā)慌？今天早上，達(dá)哥在“早評”文章中也說了，A股大幅跳空低開，將是大概率事件。

而今天，A股市場顯然是經(jīng)受住了考驗(yàn)，滬指盤中一度大跌80多點(diǎn)，但最后強(qiáng)勢回升，收盤僅僅下跌18.18點(diǎn)，以3013.05點(diǎn)報收，跌幅為0.6%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度跌幅超過4%，但收盤竟然還上漲1.03%。

與此同時，滬深兩市放出1.4萬億元的巨量，不少人在早間恐慌地交出了手中寶貴的籌碼，到了下午，不知道他們后悔了嗎？

驚天巨量

今天的巨量，主要是上午放出來的。午間收盤時，滬深兩市成交量已經(jīng)突破9000億元，下午實(shí)際上是縮量的，全天共成交1.41億元，成交額連續(xù)5天突破萬億元。關(guān)注公眾號“道達(dá)號”，每天及時閱讀達(dá)哥的投資手記。

早間，滬指大幅低開近50點(diǎn)，然后資金進(jìn)場抄底。一小時后，指數(shù)大約反彈了一半回來。隨后，10點(diǎn)半到11點(diǎn)13分，又是一波恐慌盤殺出來，滬指最多下跌了87點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從紅盤到下跌超過4%，不少個股從漲停板上跌了下來。

不過，今天的A股，也就此宣告日內(nèi)見底，不少上午拋售出來的資金，要么沉默旁觀，要么再次換股殺入。而大盤的劇烈震蕩，也造就了今天的巨量換手。

巨量震蕩，說明什么問題？

在達(dá)哥看來，說明兩個問題。一是，很多投資者包括部分機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在的心態(tài)依舊是非常謹(jǐn)慎，不夠堅決的，盡管A股市場表現(xiàn)出來的強(qiáng)勢特征已經(jīng)足夠明顯。正因?yàn)槿绱耍蛱旌Ｍ馐袌龅拇蟮?，引發(fā)了今天大量拋盤的出現(xiàn)。

那么，真的有必要這么恐慌嗎？引發(fā)今天A股跳空低開的重要原因，是昨天海外股市的大跌，尤其是韓國疫情嚴(yán)重，韓國股市大跌。但是，韓國股市在昨天大跌之后，其實(shí)今天就已經(jīng)止跌反彈了。另外，中國香港股市今天也在反彈。但這一點(diǎn)，可能很多人還在恐慌之中，根本就沒注意到。

二是，雖然很多人信心還不夠堅定，但大量資金卻又是極其的“饑渴”，一旦大盤止跌企穩(wěn)，很快就會瘋狂涌入，甚至是開始考慮上杠桿加倉。關(guān)注公眾號“道達(dá)號”，每天及時閱讀達(dá)哥的投資手記。

深度分析

連續(xù)放巨量，連續(xù)突破萬億，今天達(dá)到1.41萬億元，這是不是過度投機(jī)已經(jīng)開始，是不是行情可能進(jìn)入高位的信號？

那么，我們不妨來看看，今天1.41萬億元成交，在上一輪牛市中，處于怎樣的水平。

先看滬市，今天成交5100多億元，已經(jīng)是這一波行情的天量了，那么在2014年-2015年的牛市中呢？

2014年12月3日，當(dāng)天滬市成交就突破5000億元，達(dá)到5298億元，隨后幾個交易日，每天滬市成交都在5000億元以上，最高達(dá)到7900多億元。而當(dāng)時，滬指從2700多點(diǎn)，剛剛漲到3000點(diǎn)。12月9日的7900億元成交，只是一次洗盤而已。2015年初，滬指在3300點(diǎn)附近震蕩了大概兩個多月，成交量有所萎縮。但從3月份開始，滬市單邊6000億元以上的成交量成為常態(tài)，頂峰是6月8日的1.3萬億元。

而從滬深兩市合計成交總額來看，2015年5月下旬到6月上旬，幾乎每天成交金額都達(dá)到2萬億元。2015年5月28日，當(dāng)日成交金額高達(dá)23576億元。

由此可見，成交量的天花板還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒到。原因很簡單，杠桿資金還沒有大規(guī)模進(jìn)場，盡管已經(jīng)有所放量。

近期，滬深兩市融資余額合計突破1萬億元，而且還在不斷上升過程中。但與2015年相比，還有很大差距。2015年最火爆的時候，融資余額在2.2萬億元之上，而且這還只是正規(guī)券商的融資數(shù)據(jù)，不包括當(dāng)時的場外配資。另外一個指標(biāo)，現(xiàn)在的融資余額占流通市值比例只有2%多一點(diǎn)，而5年前超過了4%。關(guān)注公眾號“道達(dá)號”，每天及時閱讀達(dá)哥的投資手記。

沙盤推演

再說后市，今天滬指探底回升，最后小跌一點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指V型反轉(zhuǎn)，最終大漲1.03%，再創(chuàng)新高。盤面依舊很熱鬧，兩市超過100只個股漲停。然而，依舊是只有少數(shù)個股上漲，滬市366只上漲，1118只下跌；深市720只上漲，1452只下跌。

換句話說，今天市場這種放巨量震蕩的行情，實(shí)際上是牛股的試金石，就和2月3日是一樣的，越是惡劣的環(huán)境下，依然還能吸引大量資金買入的公司，才具有真正的牛股相。而今天，表現(xiàn)最強(qiáng)的，依然是科技股，特斯拉概念、光刻膠、5G通信、華為產(chǎn)業(yè)鏈等。

至于指數(shù)，既然今天又一次扛住了海外市場的風(fēng)暴，那么接下來，也不做過多的預(yù)測了，繼續(xù)跟著趨勢走吧。關(guān)注公眾號“道達(dá)號”，每天及時閱讀達(dá)哥的投資手記。

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2020年2月25日

今日倉位：六成

明日倉位計劃：六成

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。

（本文封面圖片來源：攝圖網(wǎng)）

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