近2日，A股隨著外圍市場(chǎng)的連續(xù)暴跌而大幅震蕩，但市場(chǎng)交投始終保持高度活躍，兩市總成交量連續(xù)6個(gè)交易日保持萬億元以上，并有繼續(xù)逐步增加之勢(shì)。 而領(lǐng)漲本輪行情的創(chuàng)業(yè)板，成交更是接連創(chuàng)歷史天量，令部分投資者驚呼牛市來了。 各路資金涌入市場(chǎng) 在節(jié)前，A股市場(chǎng)還一度處于低迷狀態(tài)，但節(jié)后幾乎一夜之間就從低谷過度到高潮，市場(chǎng)的亢奮與資金不斷涌入息息相關(guān)。 節(jié)后，為應(yīng)對(duì)肺炎疫情的沖擊，初期央行一度釋放出超萬億元的流動(dòng)性。近日人民銀行黨委書記、銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清也表示，人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)將綜合運(yùn)用多種政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕。多措并舉引導(dǎo)金融業(yè)全力支持企業(yè)有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)，同時(shí)牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。 外資也沒有因市場(chǎng)的波動(dòng)而停止進(jìn)入A股市場(chǎng)的步伐。MSCI今年首次季度調(diào)整將在本周五收盤后生效。另外富時(shí)羅素也公布全球指數(shù)系列部分指數(shù)評(píng)審結(jié)果，新納入141只A股，剔除54只A股，本次變動(dòng)將于3月20日收盤后正式生效，根據(jù)富時(shí)羅素官方數(shù)據(jù)測(cè)算，本次納入將為A股帶來280億元的被動(dòng)增量資金。 北上資金近幾個(gè)交易日雖因外圍巨震，導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒升溫，而減持了部分A股，但節(jié)后至今北上資金仍合計(jì)凈買入A股207億元。北上資金一方面繼續(xù)加倉(cāng)貴州茅臺(tái)、格力電器、伊利股份等傳統(tǒng)行業(yè)白馬，一方面也大幅加倉(cāng)寧德時(shí)代、恒生電子、啟明星辰等科技成長(zhǎng)股。 融資客也不甘落后，連續(xù)百億元凈買入。融資余額達(dá)11077.72億元，創(chuàng)2016年1月以來4年多來新高。電子、計(jì)算機(jī)兩行業(yè)節(jié)后分別獲得190億元和108億元的融資凈買入，為融資凈買入最多的兩個(gè)行業(yè)。 節(jié)后基金募集異常火爆，爆款基金接二連三，多只權(quán)益類產(chǎn)品一日售罄。相關(guān)科技類ETF也大幅吸金，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2月24日至25日，華夏中證5G通信主題ETF資金凈流入約63.53億元，華夏國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF、國(guó)泰CES半導(dǎo)體行業(yè)ETF、國(guó)聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體產(chǎn)品與設(shè)備ETF、平安中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)ETF分別凈流入23.53億元、14.81億元、10.40億元、9.26億元。 創(chuàng)業(yè)板短期或過熱 巨額資金的流入，連創(chuàng)新高的成交量，一部分投資者認(rèn)為牛市來臨，而也有部分投資者認(rèn)為短期市場(chǎng)過熱，市場(chǎng)有調(diào)整要求，那么A股強(qiáng)勢(shì)還能持續(xù)多久呢？ 以近期最火熱的創(chuàng)業(yè)板為例，截至周三收盤，創(chuàng)業(yè)板2月以來合計(jì)成交3.85萬億元，創(chuàng)歷史月度成交最大量。之前創(chuàng)業(yè)板也有4次月度成交超3萬億元，分別是2015年5月成交3.29億元、2015年6月成交3.49億元、2015年11月成交3.55億元、2019年3月3.01億元。 從這4次天量之后，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)來看，后市走勢(shì)堪憂。2015年5月成交天量后，創(chuàng)業(yè)板牛市已近尾聲，6月前期略沖高后就開始了大幅下挫。6月市場(chǎng)更是放量暴跌，一直到2018年底才初步探明底部。2015年11月因超跌反彈，創(chuàng)業(yè)板成交也一度急劇放大，但那也是行情末端，當(dāng)年12月整體小幅波動(dòng)，次年1月市場(chǎng)再度暴跌。 2019年初，市場(chǎng)再度回暖，到3月創(chuàng)業(yè)板成交又一次突破3萬億元，而行情因此再次轉(zhuǎn)折，當(dāng)年4月、5月連跌2月，并在之后的半年多里整體橫盤震蕩，到年底才再度開始緩慢上升，至目前加速上漲，成交再創(chuàng)天量。 由于新股的發(fā)行，市場(chǎng)規(guī)模已不一樣，現(xiàn)在的3萬億成交和之前的3萬億成交，不能簡(jiǎn)單的對(duì)比，用換手率或能更說明問題。 Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，周三創(chuàng)業(yè)板整體換手率高達(dá)5.99%，連續(xù)第7個(gè)交易日換手率超過5%，周一、周二換手率甚至超過6%。 歷史上創(chuàng)業(yè)板換手率有也有4次超過5%： 2015年3月17日—2015年4月13日，換手率持續(xù)在5%左右波動(dòng)，期間創(chuàng)業(yè)板指上漲27.73%，略微調(diào)整之后加速上漲，1個(gè)多月時(shí)間最大漲幅超60%； 2015年5月11日—2015年6月4日，18個(gè)交易日創(chuàng)業(yè)板換手率維持在5%左右，期間創(chuàng)業(yè)板指最高漲幅為39%，但這已是最后的瘋狂，之后市場(chǎng)暴跌； 2015年10月12日—2015年11月30日，33個(gè)交易日內(nèi)創(chuàng)業(yè)板換手率維持在5%附近，期間創(chuàng)業(yè)板指漲幅最高達(dá)35%，但隨后也進(jìn)入頂部區(qū)域； 2019年2月25日—2019年3月13日，12個(gè)交易日創(chuàng)業(yè)板換手率維持在5%左右，期間指數(shù)最大漲幅為20%，但隨后也進(jìn)入頂部區(qū)域震蕩。 總體從歷史數(shù)據(jù)對(duì)比來看，創(chuàng)業(yè)板成交達(dá)天量，換手率超5%時(shí)，大部分時(shí)候都預(yù)示市場(chǎng)短期過熱，有調(diào)整要求，投資者要注意短期市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。 聲明：轉(zhuǎn)載所有資訊內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。 封面圖來自：攝圖網(wǎng)