每經(jīng)記者 邊萬莉    每經(jīng)編輯 盧九安    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

繼被納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)之后，中國債市國際化再邁一步！

據(jù)了解，從2020年2月28日起，摩根大通逐步將中國政府債券納入摩根大通旗艦全球新興市場政府債券指數(shù)（GBI-EM Global Diversified Index），全部納入工作將在10個(gè)月內(nèi)分步完成。

值得一提的是，新冠疫情的發(fā)展并未影響境外機(jī)構(gòu)投資我國債市的信心，境外機(jī)構(gòu)投資者在銀行間債券市場投資量持續(xù)增加。今年以來，境外機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量穩(wěn)步增長，投資我國債市的境外機(jī)構(gòu)已遍布亞洲、美洲、歐洲、澳洲等全球各地區(qū)。

民生銀行首席研究員溫彬告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，隨著中國債券市場的進(jìn)一步擴(kuò)大開放，意味著國際投資者看好中國經(jīng)濟(jì)的前景、看好中國資本市場的發(fā)展。

央行方面表示，中國債券市場納入國際主要債券指數(shù)是中國債券市場開放的又一重大成果，體現(xiàn)了中國在全球金融市場上的地位不斷提升，也反映了國際投資者對中國市場的信心，有利于增強(qiáng)指數(shù)的代表性和吸引力，有利于全球投資者更合理地配置債券資產(chǎn)。

境外機(jī)構(gòu)投資者投資交易持續(xù)活躍

摩根大通公司此前已將中國債券納入其新興市場政府指數(shù)(GBI-EM Broad和GBI-EM Broad Diversified)。此次，摩根大通公司逐步將中國政府債券納入摩根大通旗艦全球新興市場政府債券指數(shù)（GBI-EM Global Diversified Index）。其中，GBI-EM Global Diversified指數(shù)和GBI-EM (Narrow) Diversified指數(shù)中的中國政府債券權(quán)重將達(dá)到10%的上限，預(yù)計(jì)可為中國債券市場引入超過200億美元指數(shù)追蹤資金。

武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博導(dǎo)、董輔礽講座教授管濤向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這表明國際投資者不受疫情影響，依然看好中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革開放的中長期前景；另一方面，也體現(xiàn)了中國高收益率人民幣債的吸引力。

值得一提的是，新冠疫情的發(fā)展并未影響境外機(jī)構(gòu)投資我國債市的信心，境外機(jī)構(gòu)投資者在銀行間債券市場投資量持續(xù)增加，2020年1月份，境外機(jī)構(gòu)共達(dá)成現(xiàn)券交易超5570億元人民幣，較上月增加17.4%；1月份，境外機(jī)構(gòu)凈買入量近550億元人民幣，較去年12月增加2.5倍。今年以來，境外機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量穩(wěn)步增長，投資我國債市的境外機(jī)構(gòu)已遍布亞洲、美洲、歐洲、澳洲等全球各地區(qū)。

溫彬告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在中國債券市場不斷擴(kuò)大開放的背景下，國際投資者持續(xù)看好中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景和資本市場潛力。盡管新冠肺炎疫情對中國經(jīng)濟(jì)短期運(yùn)行造成較大的負(fù)面影響，但中國經(jīng)濟(jì)潛力大、韌性強(qiáng)，長期向好的基本面沒有發(fā)生變化。所以，國際投資者還是積極配置人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)。

“短期看，中國債券市場進(jìn)一步擴(kuò)大開放，更加便利國際投資者進(jìn)入中國債券市場。疫情發(fā)生以后，人民幣匯率總體穩(wěn)定，保持在合理均衡水平，增強(qiáng)了國際投資者投資中國債券市場的信心”。溫彬分析認(rèn)為，目前全球債券負(fù)收益規(guī)模不斷增加，近日美國十年期國債收益率跌破1.2%，創(chuàng)歷史新低，而我國債券收益率保持相對較高水平，對國際投資者有很強(qiáng)的吸引力。

他表示，總的來看，疫情不會影響國際投資者對中國經(jīng)濟(jì)和中國債券市場的信心，中國的債券市場仍然有很大的配置空間和潛力。

國際債券指數(shù)供應(yīng)商先后將中國債券納入其主要指數(shù)

目前，國際金融市場影響力較大的債券指數(shù)供應(yīng)商有彭博、富時(shí)羅素和摩根大通三家公司。

2019年1月，彭博正式宣布2019年4月起將人民幣計(jì)價(jià)的中國國債和政策性銀行債券納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，該指數(shù)追蹤資金量約為2萬億美元，中國債券納入該指數(shù)后，為中國債券市場引入超過1000億美元的指數(shù)追蹤資金。

富時(shí)羅素公司旗下的富時(shí)指數(shù)已于2017年3月宣布將中國債券納入其新興市場國債指數(shù)(EMGBI)、亞洲國債指數(shù)(AGBI)和亞太國債指數(shù)(APGBI)。2018年9月，富時(shí)羅素的首席投資官宣布將中國列入其追蹤資金量最大的富時(shí)世界國債指數(shù)(WGBI)的觀察國家，該指數(shù)追蹤資金規(guī)模為2~4萬億美元，據(jù)估算，若成功納入WGBI，預(yù)計(jì)將為中國債券市場引入約1500億美元指數(shù)追蹤資金。據(jù)悉，富時(shí)羅素公司預(yù)計(jì)將于今年9月正式對外公布是否將中國國債納入富時(shí)世界國債指數(shù)。

中信證券研究所副所長明明表示，與彭博巴克萊債券指數(shù)的納入一樣，GBI-EM的納入也會分批進(jìn)行，總體呈現(xiàn)持續(xù)流入的特點(diǎn)。 GBI-EM對于債券流動(dòng)性有一定要求，本次納入的分別為5年、7年、10年三個(gè)期限的活躍券加上兩個(gè)次活躍券，共9只債券。除了總量的資金流入給債市帶來利好以外，也需要關(guān)注具體個(gè)券利差可能會發(fā)生變化。

中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝表示：“國際債券指數(shù)供應(yīng)商先后將中國債券納入其主要指數(shù)，充分反映了國際投資者對中國經(jīng)濟(jì)長期健康發(fā)展的信心，以及對中國金融市場開放程度的認(rèn)可，將有利于更好地促進(jìn)國際投資者與中國經(jīng)濟(jì)合作共贏。”下一步，人民銀行將與有關(guān)部門一起，繼續(xù)加強(qiáng)金融市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，為國際投資者提供更加友好、便利的投資環(huán)境。

多舉措推動(dòng)中國債券市場對外開放

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年1月末，中國債券市場存量規(guī)模約100.4萬億元人民幣，為全球第二大債券市場，債券品種豐富，交易工具序列齊全，基礎(chǔ)設(shè)施安全高效，已經(jīng)具備相當(dāng)?shù)氖袌錾疃扰c廣度。

據(jù)悉，近年來，中國人民銀行積極支持外國政府、國際開發(fā)機(jī)構(gòu)、國際性金融機(jī)構(gòu)和非金融企業(yè)等在境內(nèi)發(fā)行債券，同時(shí)積極引進(jìn)境外央行或貨幣當(dāng)局、主權(quán)財(cái)富基金、國際金融組織、人民幣境外清算行和參加行、境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、QFII和RQFII以及金融機(jī)構(gòu)等中長期機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場，并于2017年7月推出“債券通”，使境外投資者可以在不改變交易習(xí)慣的情況下便捷地投資中國債券市場。

截至2020年1月末，境外機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場已累計(jì)發(fā)行“熊貓債”2564億元人民幣，同時(shí)已有807家境外投資者進(jìn)入銀行間債券市場（按賬戶維度統(tǒng)計(jì)，截至2020年1月末，共有2693家境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場），持債規(guī)模約2.2萬億元人民幣，其中通過“債券通”入市的境外投資者有502家，持債規(guī)模約3357.3億元人民幣。

此外，2019年以來，中國人民銀行牽頭統(tǒng)籌出臺金融業(yè)擴(kuò)大對外開放的一系列政策措施，大幅放寬銀行理財(cái)子公司、資產(chǎn)管理、保險(xiǎn)、證券、基金、期貨、信用評級等領(lǐng)域的準(zhǔn)入條件或業(yè)務(wù)范圍。如允許外資機(jī)構(gòu)獲得銀行間債券市場A類主承銷牌照，支持標(biāo)普（中國）公司正式進(jìn)入銀行間市場對各類債券開展評級業(yè)務(wù)；持續(xù)推進(jìn)托管行建設(shè)，便利境外投資者入市安排。取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII/RQFII）投資額度限制，取消RQFII試點(diǎn)國家和地區(qū)限制；整合優(yōu)化不同開放渠道和政策，允許同一境外主體投資銀行間債券市場時(shí)QFII/RQFII和直接投資渠道下的債券非交易過戶、資金相互劃轉(zhuǎn)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)