每經(jīng)記者 張懷水    每經(jīng)編輯 陳 旭    

受新冠肺炎疫情影響，2月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）明顯回落，環(huán)比大幅下降14.3個(gè)百分點(diǎn)，降幅明顯。

2月29日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布最新數(shù)據(jù)，2020年2月份，受疫情影響，中國(guó)制造業(yè)PMI為35.7%。從企業(yè)規(guī)?？?，大、中、小型企業(yè)PMI分別為36.3%、35.5%和34.1%，比上月下降14.1、14.6和14.5個(gè)百分點(diǎn)。從分類指數(shù)看，構(gòu)成制造業(yè)PMI的五大分項(xiàng)指數(shù)均位于臨界點(diǎn)之下。

作為反映經(jīng)濟(jì)變化趨勢(shì)的重要指標(biāo)，2月制造業(yè)PMI下跌明顯，分項(xiàng)指標(biāo)全線下挫，這反映出什么經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象？背后的原因有哪些？未來(lái)PMI指數(shù)回彈的可能性有多大？

帶著這些疑問(wèn)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者圍繞此次PMI大幅下降的原因采訪了多位專家，聽(tīng)聽(tīng)他們?nèi)绾芜M(jìn)行詳細(xì)解讀，對(duì)未來(lái)出口、投資和消費(fèi)三駕馬車哪一方面有望先行回暖又有怎樣的分析。

非制造業(yè)PMI降幅更大

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，在構(gòu)成2月份PMI的各分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)為27.8%，比上月下降23.5個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為29.3%，比上月下降22.1個(gè)百分點(diǎn)；原材料庫(kù)存指數(shù)為33.9%，比上月下降13.2個(gè)百分點(diǎn)；從業(yè)人員指數(shù)為31.8%，比上月下降15.7個(gè)百分點(diǎn)；供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為32.1%，比上月下降17.8個(gè)百分點(diǎn)。

由此可見(jiàn)，五大分項(xiàng)指數(shù)均處于大幅回落狀態(tài)。

除了制造業(yè)以外，2月份非制造業(yè)PMI的降幅更大。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年2月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為29.6%，比上月下降24.5個(gè)百分點(diǎn)，表明受疫情沖擊，非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體回落明顯。

從行業(yè)大類看，僅有貨幣金融服務(wù)、資本市場(chǎng)服務(wù)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)保持在擴(kuò)張區(qū)間，業(yè)務(wù)總量繼續(xù)增長(zhǎng)；電信廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)軟件信息技術(shù)服務(wù)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)雖位于收縮區(qū)間，但明顯高于服務(wù)業(yè)總體。建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為26.6%，比上月下降33.1個(gè)百分點(diǎn)。

交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師劉學(xué)智表示，此次疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的短期沖擊甚至超過(guò)了2008年全球金融危機(jī)。官方制造業(yè)PMI此前的低點(diǎn)處于2008年11月，為38.8%。“2008年全球金融危機(jī)時(shí)，只是部分沿海地區(qū)的外向型企業(yè)受到較大沖擊。這次疫情呈全國(guó)性特征，導(dǎo)致停產(chǎn)、停工、停學(xué)以及居民生活停擺，短期沖擊是全國(guó)性和全面性的。”

“進(jìn)口指數(shù)下滑是暫時(shí)的”

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，在制造業(yè)PMI當(dāng)中，外貿(mào)領(lǐng)域的新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)分別為28.7%和31.9%，較上月下降20.0和17.1個(gè)百分點(diǎn)。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，從2019年2月~2020年1月，出口訂單指數(shù)介于45.2至50.3的區(qū)間范圍內(nèi)，而2月份直接由上月的48.7大幅下降至28.7，跌幅為20個(gè)百分點(diǎn)。

粵開(kāi)證券首席宏觀研究員張德禮表示，新出口訂單指數(shù)從上月的48.7大跌至28.7，是由于疫情海外擴(kuò)散主要發(fā)生在2月下旬。“2月新出口訂單指數(shù)的大跌主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)生產(chǎn)暫停后，海外客戶出于對(duì)供應(yīng)能力的擔(dān)憂而減少自中國(guó)的采購(gòu)。”

張德禮認(rèn)為，疫情在海外的擴(kuò)散對(duì)新出口訂單的影響在3月還將繼續(xù)體現(xiàn)?？紤]內(nèi)外需可能面臨同步回落，導(dǎo)致產(chǎn)成品庫(kù)存累積、產(chǎn)品降價(jià)，經(jīng)濟(jì)或再次進(jìn)入被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存。

商務(wù)部研究院國(guó)際市場(chǎng)研究所副所長(zhǎng)白明接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，新出口訂單指數(shù)大幅下跌，主要是受到疫情影響，企業(yè)停工停產(chǎn)，物流暫停，之前的訂單交不了貨，必定會(huì)產(chǎn)生明顯的影響。

“而進(jìn)口指數(shù)下滑我認(rèn)為是暫時(shí)性的，還是因?yàn)橐咔榈挠绊?，我們?duì)原材料的需求下降了，許多企業(yè)還沒(méi)有復(fù)工復(fù)產(chǎn)，內(nèi)需自然是下跌的。”白明說(shuō)。

中國(guó)物流信息中心總經(jīng)濟(jì)師陳中濤認(rèn)為，新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)均下降20個(gè)百分點(diǎn)左右，短期看，受疫情影響，不少企業(yè)存在訂單取消、延遲交貨等情況，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)和多項(xiàng)政策的扶持，這些困難有望逐步緩解。

“但中國(guó)擁有世界上規(guī)模最大、門類最全、配套最完備的制造業(yè)體系，完整產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)無(wú)可替代，中國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈中的地位不會(huì)改變。”陳中濤強(qiáng)調(diào)。

2月27日，商務(wù)部召開(kāi)網(wǎng)上新聞發(fā)布會(huì)，商務(wù)部外資司司長(zhǎng)宗長(zhǎng)青表示，中國(guó)在全球供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈的重要地位不會(huì)因?yàn)橐咔橛绊懚淖儯?dāng)前也并沒(méi)有出現(xiàn)供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈因疫情影響向國(guó)外大規(guī)模轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象。

3月份PMI大概率反彈

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河在解讀2月制造業(yè)PMI時(shí)表示，采購(gòu)經(jīng)理調(diào)查顯示，大中型企業(yè)3月底復(fù)工率將升至90.8%，比當(dāng)前上升11.9個(gè)百分點(diǎn)，其中制造業(yè)為94.7%，比當(dāng)前上升9.1個(gè)百分點(diǎn)。

趙慶河強(qiáng)調(diào)，近期針對(duì)疫情出臺(tái)的減稅降費(fèi)、金融服務(wù)、租金減免、穩(wěn)崗就業(yè)補(bǔ)助，特別是支持中小微企業(yè)渡難關(guān)等一系列政策措施逐步落實(shí)，將有效緩解疫情給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的困難，進(jìn)一步提振企業(yè)信心，加快企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)步伐，預(yù)計(jì)3月份我國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)將會(huì)改善。

聚焦外貿(mào)領(lǐng)域，白明向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，各類企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)后，一方面會(huì)拉動(dòng)內(nèi)需，提升進(jìn)口指數(shù)，另一方面，隨著物流、交通等相關(guān)行業(yè)的恢復(fù)，也會(huì)大大緩解訂單延遲交貨的現(xiàn)象。

“當(dāng)然，穩(wěn)外貿(mào)的關(guān)鍵在于培育內(nèi)生動(dòng)力，短期的政策刺激會(huì)有效果，但要恢復(fù)外商對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心，還需要市場(chǎng)自身動(dòng)力的恢復(fù)和完善。”白明說(shuō)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)，2月9日以來(lái)，各地開(kāi)始陸續(xù)啟動(dòng)復(fù)工，在做好防護(hù)工作的同時(shí)，對(duì)于非疫情防控的重點(diǎn)地區(qū)，有序地保證務(wù)工人員安全返工，推動(dòng)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)復(fù)工。

根據(jù)國(guó)家發(fā)改委的統(tǒng)計(jì)，近期全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)復(fù)工率逐步提高，其中，浙江已經(jīng)超過(guò)90%，江蘇、山東、福建、遼寧、廣東、江西已經(jīng)超過(guò)70%。

民創(chuàng)控股集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)官、研究院院長(zhǎng)周榮華向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，受前期疫情防控的影響，嚴(yán)格實(shí)施了包括交通全面管制、限制人員流動(dòng)等一系列措施。隨著疫情防控形勢(shì)逐步向好，經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”逐漸回歸政策重心，按照分區(qū)分級(jí)的要求，有序推動(dòng)中低風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)復(fù)產(chǎn)復(fù)工，也就自然成為重中之重。

周榮華表示，由于下游的電網(wǎng)、基建以及地產(chǎn)等行業(yè)的復(fù)工相對(duì)緩慢，使得上游部分相關(guān)行業(yè)的庫(kù)存持續(xù)積壓。后續(xù)隨著房地產(chǎn)銷售和基建施工進(jìn)度的加快，以及重大基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目的開(kāi)工建設(shè)，供需矛盾將逐步緩解，相關(guān)行業(yè)的景氣度也將受到提振。

“從終端需求來(lái)看，樓市銷售與服務(wù)消費(fèi)業(yè)呈現(xiàn)出明顯的分化格局。在疫情的影響下，房地產(chǎn)線下銷售活動(dòng)受限、債務(wù)壓力較大的房企面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。另一方面，電影、餐飲、旅游等休閑服務(wù)業(yè)由于整體開(kāi)工率依然較低，行業(yè)景氣度持續(xù)低迷，尚未出現(xiàn)改善的跡象，預(yù)計(jì)疫情對(duì)消費(fèi)服務(wù)業(yè)的抑制仍可能持續(xù)一段時(shí)間。”周榮華說(shuō)。

封面圖片來(lái)源：新華社

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 楊靖 制圖