每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

疫情之下，投資機(jī)構(gòu)雖然沒(méi)有受到直接沖擊，但整體的投資節(jié)奏被打亂，多數(shù)投資機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)幾乎處于半休眠狀態(tài)，投資數(shù)量銳減。清科私募通數(shù)據(jù)顯示，1月發(fā)生投資案例同比下降80.2%，這使得現(xiàn)金流吃緊的中小微企業(yè)融資愈發(fā)困難。

但另一方面，一些頭部機(jī)構(gòu)卻在這個(gè)特殊時(shí)期加快了出手頻率。例如，在剛剛過(guò)去的2月，紅杉資本中國(guó)基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)紅杉中國(guó)）完成了25家企業(yè)的投資，平均1.2天投資一個(gè)項(xiàng)目。在這其中，9家是對(duì)現(xiàn)有成員企業(yè)的持續(xù)投資，領(lǐng)域涵蓋了其一貫關(guān)注的TMT、消費(fèi)服務(wù)、醫(yī)療健康與工業(yè)科技四大板塊，完成了從種子輪、VC到PE的全階段覆蓋。

另一家大型VC消費(fèi)賽道的負(fù)責(zé)人也告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，雖然消費(fèi)行業(yè)受到疫情的沖擊比較大，但她最近看項(xiàng)目的速度反而加快了，而且今年出手的頻率會(huì)更高。她坦言，當(dāng)前是一個(gè)抄底優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的好機(jī)會(huì)。

一種是加快對(duì)所在行業(yè)的布局和覆蓋，另一種則是趁機(jī)“撿便宜”、抄底優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。雖然出發(fā)點(diǎn)和具體操作有所不同，但卻是不少投資圈頭部機(jī)構(gòu)殊途同歸的做法。

投資節(jié)奏放緩？頭部機(jī)構(gòu)搶抓機(jī)會(huì)布局

此前在采訪中曾有多位投資人向每經(jīng)記者表示，疫情之下資本市場(chǎng)節(jié)奏整體放緩，新的融資周期勢(shì)必會(huì)被拉長(zhǎng)。再加上出差、盡職調(diào)查等各方面的限制，上半年一級(jí)市場(chǎng)的成交量將可能大幅回落。

不過(guò)，也有機(jī)構(gòu)在趁機(jī)入局。

紅杉中國(guó)對(duì)媒體表示，從歷史來(lái)看，市場(chǎng)波動(dòng)的困難時(shí)期往往也蘊(yùn)藏著巨大的創(chuàng)新機(jī)會(huì)，于頭部投資機(jī)構(gòu)而言，更需兼具對(duì)機(jī)會(huì)的敏銳感知與對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值的堅(jiān)守。在強(qiáng)化“全鏈條”的過(guò)程中，紅杉的“科技”屬性不斷增強(qiáng)，投資企業(yè)覆蓋前沿科技、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)科技、醫(yī)療科技等多個(gè)縱深領(lǐng)域，尤其在企業(yè)服務(wù)、人工智能、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、深科技等投資主題有更多垂直覆蓋。

而在階段上，除了在A～B輪的VC階段做了大量布局，在種子輪與中后期的PE兩端也更為深入。結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)布局的同時(shí)持續(xù)助推優(yōu)秀企業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展，例如2月投資的PE階段企業(yè)貨拉拉、蜀海、百秋電商。

從具體投資領(lǐng)域來(lái)看，疫情進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)線下向線上的遷移，紅杉TMT和科技投資板塊也趁機(jī)在企業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。近期，紅杉中國(guó)不僅對(duì)暖哇科技、神策數(shù)據(jù)、貨拉拉等已多輪投資的企業(yè)繼續(xù)加持，而且也布局了埃克斯、油滴網(wǎng)、博流智能等行業(yè)新秀。在因疫情受挫嚴(yán)重的消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域，紅杉從到家配送、新零售電商及生鮮日雜業(yè)務(wù)與不斷涌現(xiàn)的家庭服務(wù)新場(chǎng)景等投資主題出發(fā)，投資了全渠道運(yùn)營(yíng)服務(wù)商百秋電商和餐飲供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)蜀海等公司。而在與疫情最為相關(guān)、關(guān)注度也非常高的醫(yī)療健康行業(yè)，紅杉中國(guó)2月也投資了多家“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”、“AI+醫(yī)療”的公司。

除此之外，該公司還在2月18日和25日為近30家早期成員企業(yè)舉辦了兩場(chǎng)線上投融資對(duì)接會(huì)，分為企業(yè)服務(wù)專(zhuān)場(chǎng)和消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)專(zhuān)場(chǎng)，幫助企業(yè)對(duì)接了50多家一線投資機(jī)構(gòu)。

“抄底”優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)？考驗(yàn)機(jī)構(gòu)的專(zhuān)注度和應(yīng)變能力

一方面，“資本寒冬”的延續(xù)以及疫情的影響，讓很多機(jī)構(gòu)在今年的投資行為中無(wú)疑會(huì)更加謹(jǐn)慎。但另一方面，由于資金緊張，一些平時(shí)現(xiàn)金流較好、拒絕融資的優(yōu)質(zhì)企業(yè)也在此時(shí)轉(zhuǎn)變思路，開(kāi)始接受股權(quán)投資。有機(jī)構(gòu)就看到了這樣的“機(jī)會(huì)”，積極出手布局。

上述消費(fèi)賽道投資人就是其中一員。在她看來(lái)，當(dāng)前這種情況其實(shí)更考驗(yàn)機(jī)構(gòu)的專(zhuān)注和應(yīng)變能力。

“專(zhuān)注是指過(guò)去幾年大家可能都在抓風(fēng)口，跟著所謂的風(fēng)口走，沒(méi)有沉下心來(lái)專(zhuān)注在某一個(gè)賽道上去做足夠深入的研究。這就意味著，哪里有風(fēng)你就去哪里，并沒(méi)有一個(gè)特別擅長(zhǎng)的領(lǐng)域。應(yīng)變能力則是指，要看到疫情也帶來(lái)了一些新的機(jī)會(huì)。比如我過(guò)去看的幾個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，最近突然就有了機(jī)會(huì)，我們內(nèi)部已經(jīng)迅速地組織起來(lái)，為企業(yè)提供所需服務(wù)，在這個(gè)過(guò)程中和它們更好地拉近距離、捕捉機(jī)會(huì)。所以無(wú)論從投資、并購(gòu)還是其他方面，投資機(jī)構(gòu)都應(yīng)該具備這樣的應(yīng)變能力，而且要在疫情過(guò)程中結(jié)合自身的能力和優(yōu)勢(shì)，迅速梳理出能做的事情，然后積極與公司溝通。

具體做法上，她指出，投資機(jī)構(gòu)不僅可以通過(guò)直接的股權(quán)投資來(lái)獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的股權(quán)，還可以幫助企業(yè)獲得債權(quán)類(lèi)投資、完成并購(gòu)等。“突如其來(lái)的疫情對(duì)我們來(lái)說(shuō)也像一場(chǎng)考試，自己的實(shí)力是不是過(guò)硬、是不是能為被投公司提供足夠的資源和幫助，看看交卷結(jié)果就知道了。”

紅杉中國(guó)方面也對(duì)媒體表示，疫情終會(huì)過(guò)去，特殊時(shí)期企業(yè)的應(yīng)對(duì)之道是蓄勢(shì)待發(fā)的過(guò)程。“毋庸置疑，在不久的將來(lái)，迎接各個(gè)企業(yè)的將是更強(qiáng)勁的反彈力，受挫行業(yè)會(huì)逐步恢復(fù)，新生行業(yè)會(huì)快速發(fā)展。紅杉中國(guó)這份在特殊時(shí)期的做法將進(jìn)一步夯實(shí)VC/PE圈對(duì)堅(jiān)守長(zhǎng)期價(jià)值的篤定。”

最后為大家附上今年1～2月的投資事件列表，數(shù)據(jù)來(lái)自IT桔子。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)