每經(jīng)記者 楊 建    每經(jīng)編輯 謝 欣    

2月初，A股市場(chǎng)受到疫情影響，股指大幅低開(kāi)，隨后在亢奮中觸底反彈一路向上。直至2月下旬，由于國(guó)外疫情出現(xiàn)的恐慌情緒造成全球股市下跌，拖累A股而回調(diào)。2月28日，滬指單日下跌3.71%，前期熱門(mén)個(gè)股大多下跌超20%。

外圍市場(chǎng)影響導(dǎo)致“黃金坑”再度來(lái)臨？私募怎么看？私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，3月份私募信心指數(shù)觸底反彈，倉(cāng)位穩(wěn)中有升，不過(guò)對(duì)于3月的投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)了新動(dòng)向？

信心指數(shù)觸底反彈

對(duì)于2020年3月，融智·中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為114.85，繼2月份這一指標(biāo)大幅下降后，3月環(huán)比上漲1.03%。從指標(biāo)數(shù)值來(lái)看，在疫情影響下，1月底至2月初出現(xiàn)了明顯的恐慌，2月下旬疫情逐步得到控制，基金經(jīng)理信心開(kāi)始回升。

從目前的倉(cāng)位數(shù)據(jù)來(lái)看，私募對(duì)于3月份的行情較為樂(lè)觀。數(shù)據(jù)顯示，目前股票多頭策略型私募基金的平均倉(cāng)位為73.26%，相比上個(gè)月的71.83%，環(huán)比上升1.43個(gè)百分點(diǎn)，仍是近半年較高水平。倉(cāng)位調(diào)查結(jié)果顯示，9.54%的私募目前處于滿(mǎn)倉(cāng)狀態(tài)，相較上個(gè)月11.40%有一定減少。中高倉(cāng)位的私募基金數(shù)量有一定增加，在五成倉(cāng)或者五成倉(cāng)以上的私募基金占比88.93%，相較上個(gè)月83.94%有所增加。其中，80%以上區(qū)間的私募占比45.80%，相較上個(gè)月的44.04%有小幅上升。

對(duì)于3月份A股行情，多數(shù)基金經(jīng)理持中性態(tài)度，2020年3月A股市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)期信心指標(biāo)值為116.98，相比上個(gè)月環(huán)比上漲4.05%?；鸾?jīng)理中，3.82%的持極度樂(lè)觀態(tài)度，38.93%的基金經(jīng)理持樂(lè)觀態(tài)度，相比上個(gè)月樂(lè)觀和極度樂(lè)觀總比例有所增加。45.04%的基金經(jīng)理持中性的觀點(diǎn)，有12.21%的基金經(jīng)理不太看好3月份的行情。

對(duì)于3月份倉(cāng)位的增減計(jì)劃，基金經(jīng)理增倉(cāng)意愿有所降低，65.27%的基金經(jīng)理選擇維持現(xiàn)有倉(cāng)位不變，27.48%的基金經(jīng)理打算增倉(cāng)或大幅增倉(cāng)。

私募分析“黃金坑”

由于外圍影響使得傳說(shuō)中的“黃金坑”再度來(lái)臨？私募又怎么看呢？

在天和投資研究部副總監(jiān)閆世文看來(lái)，驅(qū)動(dòng)本輪反彈的主要邏輯是疫情導(dǎo)致的財(cái)政政策加碼預(yù)期和貨幣政策寬松預(yù)期，外圍市場(chǎng)大跌只會(huì)影響短期走勢(shì)，不會(huì)改變上述邏輯。市場(chǎng)調(diào)下來(lái)反而帶來(lái)“上車(chē)”機(jī)會(huì)，所以目前是“黃金坑”再現(xiàn)，建議重點(diǎn)關(guān)注：首先是受益財(cái)政政策加碼帶來(lái)的大基建投資機(jī)會(huì)，如建筑建材、高鐵、特高壓、民爆等；其次是受益貨幣政策寬松的投資機(jī)會(huì)，如有色等。

“目前A股市場(chǎng)已經(jīng)具備牛市啟動(dòng)的三大要素：一是局勢(shì)穩(wěn)定，資金開(kāi)始追逐風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；二是推動(dòng)資金入市的制度設(shè)計(jì)日益完善；三是代表未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的優(yōu)秀企業(yè)不斷涌現(xiàn)。我們認(rèn)為2019年的上漲僅僅是一個(gè)起點(diǎn)，2020年將迎來(lái)全面的牛市行情。我們高度看好新能源、5G應(yīng)用和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)。”榕樹(shù)投資總經(jīng)理翟敬勇告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

成都君海投資總經(jīng)理涂君則認(rèn)為，目前市場(chǎng)具有很好的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。“具體投資方向上，相較于‘新領(lǐng)域的基建’，我們依然更加看好體量更大，確定性更強(qiáng)的‘舊基建’及房地產(chǎn)。”

3月2日，北京和聚投資發(fā)布了3月份策略報(bào)告。北京和聚投資認(rèn)為，展望3月，疫情變化、政策導(dǎo)向、復(fù)產(chǎn)進(jìn)程、流動(dòng)性環(huán)境仍是影響A股市場(chǎng)的主要因素。在萬(wàn)眾努力下，國(guó)內(nèi)疫情正在好轉(zhuǎn)，各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏在明顯加快。政策聚焦“六穩(wěn)”，逆周期調(diào)節(jié)力度不斷加強(qiáng)，就業(yè)、財(cái)政、貨幣、消費(fèi)、基建等多維度的政策組合拳逐步落地。流動(dòng)性環(huán)境依然寬松，對(duì)實(shí)體的信用支持政策紛紛落地，流動(dòng)性有望更多進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)?？梢灶A(yù)期的是，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有望加速恢復(fù)。

和聚投資指出，堅(jiān)定投資于新經(jīng)濟(jì)。以科技為代表的新型基建是未來(lái)一段時(shí)期政策發(fā)力的重點(diǎn)，財(cái)政、地方政府、國(guó)有企業(yè)等部門(mén)會(huì)圍繞科技基建積極開(kāi)展工作。在線業(yè)態(tài)、信息與數(shù)據(jù)化等內(nèi)生性的需求也將促進(jìn)科技基建的發(fā)展。新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域目前很多子行業(yè)處在顯著的景氣上行階段，是難得的投資窗口期。

而目前仍有一大批處于行業(yè)周期底部、估值歷史底部的資產(chǎn)，估值非常有吸引力。受疫情影響，很多傳統(tǒng)周期性行業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)停滯，短期經(jīng)營(yíng)受到?jīng)_擊。但隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程加快，生產(chǎn)將逐步恢復(fù)，經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)邊際將改善?？梢园盐找灾芷诠珊蛡鹘y(tǒng)價(jià)值股為代表的估值修復(fù)機(jī)會(huì)，如電力、化工、中游制造等。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)