每日經(jīng)濟(jì)新聞 2020-03-03 19:40:11
對于連續(xù)上漲的科技股,現(xiàn)在包括“每經(jīng)牛眼”在內(nèi),都有一個問題掛在頭頂上,那就是:它們還能漲多久?
每經(jīng)記者 何劍嶺 每經(jīng)編輯 吳永久
圖片來源:攝圖網(wǎng)
今天收盤之后,“每經(jīng)牛眼”小編突然想問一句,哪位智慧的人兒可以回答下面這個問題:從12年前的2007年2月26日站上3000點(diǎn)計算,滬指究竟是第幾次沖擊3000點(diǎn)了?
在翻看了行情軟件、抓了半小時頭皮之后,小編還是放棄了——這個次數(shù)好像真的是數(shù)不勝數(shù)了。
不過,貌似有網(wǎng)友統(tǒng)計出來了,我們就暫且信以為真吧:
圖片來源:東方財富網(wǎng)
那么,在內(nèi)外都利好消息頻出的情況下,3000點(diǎn)為什么就這么難呢?領(lǐng)軍的市場板塊還有機(jī)會嗎?我們一起來看一看。
其實(shí),今天滬指是有三大充分理由站上3000點(diǎn)的。
首先從外圍市場來看,美股在暴跌一周之后,昨日出現(xiàn)暴力反彈,道指收漲近1300點(diǎn)。截至收盤,道指漲5.09%,創(chuàng)2009年3月以來最大單日漲幅。標(biāo)普500漲4.6%,納指漲4.49%。
道指近期日K線圖
同時,A50期指在A股開盤之時上漲明顯,最高達(dá)到 1.71%。
A50期指分時圖
其次,全球央行寬松潮再起。北京時間3月3日上午11:30,澳大利亞聯(lián)儲(下稱澳聯(lián)儲)意外宣布降息25個基點(diǎn)至0.50%歷史新低。此為澳聯(lián)儲5個月內(nèi)第3次降息,此前澳聯(lián)儲在6月和7月連續(xù)兩個月降息,各降息25個基點(diǎn)。
圖片來源:澳大利亞儲備銀行網(wǎng)站
“每經(jīng)牛眼”注意到,其實(shí)在澳聯(lián)儲今日意外宣布降息前,全球一些主要的央行已經(jīng)開始釋放放松貨幣政策的信號,而且其中一些央行已經(jīng)開始釋放流動性。例如,日本央行在3月2日購買了創(chuàng)紀(jì)錄的1014億日元ETF。美國方面,高盛表示,隨著對全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂加劇,美聯(lián)儲可能會在三月份的會議上宣布降息50個基點(diǎn)。總體而言,高盛預(yù)計美聯(lián)儲今年將降息100個基點(diǎn),而上周五這一預(yù)期只有75個基點(diǎn)的降幅。英國《金融時報》北京時間3月3日早間報道,歐洲央行(ECB)行長拉加德表示,該行“準(zhǔn)備采取適當(dāng)和有針對性的措施”來應(yīng)對新冠病毒對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)造成的影響。
第三,基建投資進(jìn)一步加碼。據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),截至今日,包括北京、河北、山西、上海、黑龍江、江蘇、福建、山東、河南、云南、四川、重慶、寧夏等15個省市區(qū)發(fā)布了2020年重點(diǎn)項(xiàng)目投資計劃清單。這份投資清單共包括10000多項(xiàng)目,其中9個省份公布了計劃總投資額,共計24萬億元;另有8個省份公布了年度投資額,合計約2.79萬億元。
另據(jù)統(tǒng)計,今年以來獲批基建項(xiàng)目投資額同比增長近7成,總額近2.3千億元。
圖片來源:界面新聞
那么,在內(nèi)外皆迎利好之時,A股為何漲勢乏力了呢?
滬指今日分時圖
從今日滬指分時圖來看,大幅高開之后熱鬧只維持了半天,午后早盤強(qiáng)勢的基建、科技股紛紛沖高回落,14:20左右險些翻綠,而深成指也在這個時候保持了大約3分鐘的綠盤。
滬指近期日K線圖
而從日K線圖來看,今日滬指在3000點(diǎn)位置收出了一根帶上下影的小陰線,比較類似于“十字星”線,表明市場多空情緒對立明顯。
其次需要注意到的是,目前指數(shù)已經(jīng)接觸到了2月21日K線范圍內(nèi),也就是說接近節(jié)后上漲的最高點(diǎn)附近。從投資者的心理來看,如果前期的獲利盤未來得及在3000點(diǎn)之上獲利出局,在經(jīng)歷2月28日劇烈震蕩之后,很有可能重新在3000點(diǎn)附近產(chǎn)生落袋為安的沖動。
第三點(diǎn)需要引起重視的是:自2月19日以來,已是兩市累計成交額連續(xù)第10個交易日破萬億元。這一方面顯示市場交投活躍的同時,也要注意到指數(shù)始終未能出現(xiàn)有效的突破性上漲,而是以前期橫盤、后期寬幅震蕩的方式為主,"放量滯漲"的風(fēng)險可能在逐步增大。
綜合來看,雖然部分機(jī)構(gòu)提到的“黃金坑2.0”可能已成為事實(shí),但3000點(diǎn)之上的風(fēng)險和壓力仍然不可忽視。
就在今日收盤之后,“每經(jīng)牛眼”注意到了一條可能會對科技股形成直接利好的消息:
圖片來源:科技部官網(wǎng)
在五部委印發(fā)的《加強(qiáng)“從0到1”基礎(chǔ)研究工作方案》中,“每經(jīng)牛眼”注意到這樣一句話:
圖片來源:科技部官網(wǎng)
請注意,涉及的重點(diǎn)領(lǐng)域包括:人工智能、網(wǎng)絡(luò)協(xié)同制造、3D打印和激光制造、重點(diǎn)基礎(chǔ)材料、先進(jìn)電子材料、結(jié)構(gòu)與功能材料、制造技術(shù)與關(guān)鍵部件、云計算和大數(shù)據(jù)、高性能計算、寬帶通信和新型網(wǎng)絡(luò)、地球觀測與導(dǎo)航、光電子器件及集成、生物育種、高端醫(yī)療器械、集成電路和微波器件、重大科學(xué)儀器設(shè)備等。
這無疑將為今日盤中回落的科技股再添一把推動力。
不過,對于連續(xù)上漲的科技股,現(xiàn)在包括“每經(jīng)牛眼”在內(nèi),都有一個問題掛在頭頂上,那就是:它們還能漲多久?
先來看一下一條與科技股相關(guān)的市場消息。昨日下午,市場有消息稱,監(jiān)管層對部分公募基金公司下發(fā)窗口指導(dǎo),要求對新能源、科技創(chuàng)新、半導(dǎo)體、云計算等等泛科技之類的權(quán)益基金產(chǎn)品,均暫緩申報受理。并稱,監(jiān)管層要將科技類產(chǎn)品放在一個通道里單列審批,限制審批節(jié)奏。
不過經(jīng)多家媒體了解,部分公募基金公司表示確有收到監(jiān)管窗口指導(dǎo),但并未有機(jī)構(gòu)明確表示監(jiān)管已作出“暫緩受理”的表態(tài)。同時有權(quán)威人士表示,監(jiān)管部門并未暫緩受理科技類基金產(chǎn)品的申報。
澎湃新聞報道,從證監(jiān)會官網(wǎng)公布的基金申請進(jìn)度來看,證監(jiān)會近期仍在接收泛科技類基金的申報材料。3月2日,證監(jiān)會接收了富國創(chuàng)新趨勢股票型證券投資基金的募集申請注冊材料,2月27日證監(jiān)會接收了富國中證芯片產(chǎn)業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金的募集申請注冊材料。
實(shí)際上,“每經(jīng)牛眼”也注意到,科技股近期的暴力上漲,或許與這些科技類基金有著直接的關(guān)系,它們在相當(dāng)程度上形成了一股比較強(qiáng)大的市場驅(qū)動力量。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至3月2日,2020年已經(jīng)成立了約160只權(quán)益類基金,其中20余只基金名稱中含有“科技”、“創(chuàng)新”、“5G”、“電子”、“通信”、“半導(dǎo)體”、“新能源”等字眼,而今年的爆款基金也多出自其中。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2019年1月1日至2020年3月2日,產(chǎn)品名稱中含有“科技”、“創(chuàng)新”、“5G”、“電子”、“通信”、“半導(dǎo)體”、“新能源”等字眼的基金,有56只等待審批;另有16只已獲監(jiān)管審批等待發(fā)行。
因此,有機(jī)構(gòu)認(rèn)為,當(dāng)前的科技股暴漲主要是由新發(fā)基金建倉主導(dǎo),目前估值擴(kuò)張已達(dá)高位,預(yù)計短期或?qū)㈦y以持續(xù)。但也有分析人士認(rèn)為,成長風(fēng)格賺錢效應(yīng)強(qiáng)化,意味著正反饋鏈條正在建立,上漲也就成了上漲的理由。
不過,真金白銀是不會說謊的,結(jié)合A股資金的動向,也許市場的傾向性更容易看得清楚一些。
數(shù)據(jù)來源:Choice
Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,以近20個交易日(大致等同于年內(nèi)至今)來計算,在申萬一級28個行業(yè)之中,真正實(shí)現(xiàn)了特大單資金明顯凈買入的只有兩個,均是基建類:建筑材料和建筑裝飾,分別凈買入29億元和23億元。
而科技股扎堆的兩個行業(yè)——電子和醫(yī)藥生物——均出現(xiàn)巨額凈賣出,分別高達(dá)508億元和341億元!
"每經(jīng)牛眼"注意到,對于科技股的走勢,以及未來值得關(guān)注的板塊和個股,部分機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)也發(fā)生了分歧。
長城基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向威達(dá)表示,從交易層面看,近期科技股上漲過猛,少數(shù)半導(dǎo)體估值偏高,本身積累了較大的獲利回吐壓力;從基本面看,前期市場的主要擔(dān)心點(diǎn)是國內(nèi)的疫情影響電子行業(yè)開工,而從上周開始,矛盾的主要方面開始發(fā)生變化,投資者開始擔(dān)心國外的疫情擴(kuò)散對電子產(chǎn)品的需求產(chǎn)生影響,電子行業(yè)的景氣度邏輯有所動搖。3月份、4月份是A股上市公司集中披露2019年年報和2020年一季報的時間,投資者可能需要等待觀察科技股上市公司的業(yè)績情況。
“綜合來看,科技股牛市第一波可能已經(jīng)接近尾聲,未來一段時間很可能以高位震蕩分化為主要格局。當(dāng)然如果政府很快出臺與5G消費(fèi)和新能源汽車相關(guān)的刺激政策,則科技股有可能很快再起來。”
基于此預(yù)判,向威達(dá)建議投資者耐心等待,短期可逢低重點(diǎn)關(guān)注白酒食品飲料和醫(yī)藥醫(yī)療等消費(fèi)龍頭股,以及地產(chǎn)建材建筑化工造紙和汽車等周期股的階段性機(jī)會。
“今年以來新發(fā)行的偏股公募基金(科技類基金占比較高)尤其是被動基金(科技ETF等)建倉是導(dǎo)致短期估值持續(xù)拔高的直接原因。”華泰證券策略研究員張馨元認(rèn)為,由于季節(jié)性的原因,投資者在春節(jié)前后持有現(xiàn)金較多,是當(dāng)前新發(fā)基金的認(rèn)購主力。后續(xù)隨著全面復(fù)工(雖未到,但已臨近),以及新發(fā)基金配置高峰的結(jié)束,科技股估值擴(kuò)張或難以持續(xù)。
從宏觀流動性角度,太平洋證券表示,宏觀流動性最好的階段正在過去。從央行的四季度貨幣政策報告的前瞻目標(biāo)來看,相比2019年三季度的報告,“以適度的貨幣增長支持高質(zhì)量發(fā)展,有效支持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”,疊加1月超預(yù)期的社融(全口徑仍接近 10.7%),在復(fù)工后央行并沒有進(jìn)一步加碼逆周期調(diào)節(jié)的動機(jī)。盡管多出一個章節(jié)專門布置對疫情下金融機(jī)構(gòu)的支持工作,但主要利用的仍然是創(chuàng)新工具以及差異化貸款,總量性的貨幣政策預(yù)期不宜過高。“我們認(rèn)為,在復(fù)工陸續(xù)展開后央行將有進(jìn)一步的抽水動作。屆時價值風(fēng)格及順周期股票存在階段性跑贏機(jī)會。”
不過,多數(shù)機(jī)構(gòu)對于科技股的行情仍然看好。財通證券表示:“因?yàn)橥獠恳蛩赜绊?,短期由亢奮情緒主導(dǎo)的A股急漲行情告一段落,不過中期來看,穩(wěn)增長政策加碼之下對權(quán)益市場相對友好的流動性環(huán)境,以及鼓勵科技創(chuàng)新的資本市場政策紅利釋放,這兩個A股本輪走牛的大邏輯并未改變,相反在疫情沖擊之下政策的力度可能進(jìn)一步提升,因此中期我們依然對行情保持樂觀。
配置方面主要兩條思路:1、科技成長作為本輪行情的主線依然難以改變,選股中需要平衡估值和景氣度,重點(diǎn)關(guān)注新基建相關(guān)的5G、物聯(lián)網(wǎng)和云計算等。2、消費(fèi)和周期的估值收縮充分,消費(fèi)板塊主要關(guān)注內(nèi)需主導(dǎo)的行業(yè)如汽車和食品飲料等,周期板塊關(guān)注基建產(chǎn)業(yè)鏈以及部分短期供給有缺口的產(chǎn)品漲價標(biāo)的。”
興業(yè)證券策略研究稱,A股謹(jǐn)慎樂觀,3月初“倒春寒”調(diào)整到后期,3、4月份是科技股優(yōu)質(zhì)公司更好的買入時點(diǎn)。短期優(yōu)先推薦信息消費(fèi)、以及智慧城市為主導(dǎo)的新基建;中期聚焦那些景氣周期能夠順應(yīng)中國制造2025主線的新能源車產(chǎn)業(yè)鏈、TMT(5G、半導(dǎo)體及信息消費(fèi))、精密制造(人工智能、軍工、高端裝備等)。
民生證券策略研究表示,從行業(yè)景氣度角度仍然看好科技、醫(yī)藥、家電行業(yè)配置機(jī)會,市場回調(diào)仍是布局良機(jī)。以消費(fèi)電子、新能源車、物聯(lián)網(wǎng)為代表的科技行業(yè)處在景氣上行期,以5G建設(shè)為基礎(chǔ)、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用場景推進(jìn)的“科技新基建”為科技行業(yè)景氣度進(jìn)一步加碼。
天弘中證計算機(jī)主題ETF擬任基金經(jīng)理張子法認(rèn)為,對于科技類股票而言,不能用傳統(tǒng)的PE、PB指標(biāo)來衡量,關(guān)鍵要看行業(yè)景氣度,高估值會被未來業(yè)務(wù)和盈利的高速發(fā)展消化掉。短期來看,科技股前期漲幅確實(shí)有點(diǎn)過快過猛,部分品種已經(jīng)出現(xiàn)泡沫,近期的回調(diào)更有利于行情健康發(fā)展??傮w來看,科技新周期剛剛開始,拉長時間來看,現(xiàn)在也許只是個起點(diǎn),建議投資者立足長線,短期不追高,回調(diào)敢買入。
(本文部分內(nèi)容綜合自澎湃新聞、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道、界面新聞等。)
(本文僅供參考,不構(gòu)成買賣依據(jù),入市風(fēng)險自擔(dān)。)
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